Bybit x FXStreet TradFi 報告：黃金和白銀市場預計美元走軟，因此勢頭強勁

主要亮點：

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宏觀驅動因素：隨着降息的到來，黃金走在前列

黃金價格在 9 月 2 日週二二早些時候創下每盎司 $3，508 的新高。4 月 22 日創下 $3，500 的歷史新高。特朗普新的全球關稅引發了巨大的市場不確定性。

這一次，黃金的上漲趨勢似乎與9月17日潛在降息的預期更爲密切相關。如果美聯儲決定將利率從 4.5% 下調至 4.25%，這將是今年的首次降息。此前的下調時間是 12 月，交易者現在也希望在 11 月和 12 月進行進一步下調。

黃金和白銀價格下跌的原因很簡單：資金傾向於離開銀行儲值和債券，並流入金屬、股票和加密貨幣等其他價值存儲。黃金不提供任何收益，因此當實際利率下跌時，黃金會更具吸引力。

除了貨幣政策外，更廣泛的宏觀環境也有利於金屬。隨着全球債務水平不斷上升，對財政赤字的擔憂和通脹擔憂持續存在，黃金不僅被視爲避險資產，也被視爲貨幣貶值的長期對沖。

價格下跌的新週期？

如果美國利率下跌的新紀元確實在進行中，那麼對黃金的影響可能會帶來變革。到年底，黃金的中期目標是 $4，000。與當前水平相比，將再增加 14%。

黃金今年已經上漲 黃金 了 32%，因此，如果美聯儲在 11 月和 12 月採取更多鴿派行動，則不會再上漲 14%。

與此同時，白銀今年的表現優於黃金，年初至今上漲了 40%。但上行潛力可能更大。與黃金不同，白銀自 2011 年 4 月達到 $50 以來一直沒有突破歷史新高。目前，交易價格剛剛超過 40 美元，因此需要再上漲 25%，才能重新達到這一水平。

黃金/白銀比例：讀取信號

黃金/白銀比率用於衡量購買 1 盎司黃金需要多少盎司白銀。這是金融領域歷史最悠久的比率之一，交易者使用它來評估這兩種金屬之間的相對價值。

早在 2011 年 4 月，當白銀價格達到 $50 時，該比例就跌至 32。如今，這一比例約爲 86。這告訴我們，與白銀相比，黃金價格相對昂貴，從歷史上看，隨着時間推移，這種較大的價差往往會收窄。

如果該比率恢復至 32，而黃金價格持平在 $3，500，則隱含白銀價格爲 $109/盎司。這就是白銀的隱藏潛力，尤其是在金屬領域繼續保持勢頭，白銀在 $50 突破其關鍵阻力時。

過去 20 年間，這一比例介於 32 到 125 之間。疫情期間，2020 年 3 月創下 125 枚紀錄，但當年晚些時候又恢復正常至 65 枚。當前讀數爲 86，高於長期平均值，再次凸顯了上行失衡。

來源：TradingView

黃金與收益：經典的反向關聯

黃金與美國利率和收益率密切相關。當利率下跌時，債券收益率也會下跌，使國債持有的吸引力降低。其中一部分資金通常會轉爲黃金。

10 年期美國國債收益率在 1 月達到 4.8%，但此後跌至約 4.28%。52 個基點 （bps） 的下跌與黃金近期的飆升密切相關。

如果美聯儲在 9 月下調利率，收益率可能會進一步下跌，如果這種趨勢繼續下去，黃金可能會有更大的上漲空間。下圖清楚地顯示了這種反向相關性：隨着收益率下跌，黃金價格上漲。

來源：TradingView

來源：TradingView

來源：TradingView

技術分析

黃金

自 4 月份創下歷史新高以來，黃金一直在一個橫向渠道內交易。9 月初的突破似乎既是技術和基礎性的，投資者預計美聯儲將重新買入黃金，先行降息。

• 每日圖表上的 RSI 正朝着 68 的超買區間邁進，阻力約爲 76。

基本活動往往會帶來極端的技術成果，9 月 17 日就是其中一大亮點。

來源：TradingView

白銀

由於市值較小且機構風險較低，白銀的價格波動性高於黃金。10 多年前達到歷史新高，一旦 $50 上線，可能會激發新的零售和投機興趣。

• RSI 目前略低於 70，接近超買區間，但從歷史上看，白銀在逆轉前的 RSI 值高達 88（2011 年）。

由於白銀的價格流動性較低，因此突破的走勢可能更加清晰快捷。如果 9 月美聯儲會議勢頭加速，白銀可能會經歷大幅反彈，特別是當白銀開始吸引其他資產類別的輪換時。

來源：TradingView

結語

隨着利率回調，黃金價格已創下歷史新高，未來幾週對貴金屬而言可能至關重要。

觀看以下關鍵催化劑：

如果美聯儲提供了鴿派的「好消息」，黃金和白銀都可能會果斷地爆發。

黃金正在追逐4，000美元，而白銀最終可能會重溫50美元及以上。交易者應做好應對高衝擊波動的準備。