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錢包中存放著價值數十億美元的穩定幣，卻幾乎沒有產生任何回報；而 PIMCO 和招銀國際等公司管理的機構債券基金，過去通常只有主權財富基金和私人銀行才能接觸到。代幣化正在縮小這一差距，而 Bybit RWA 賺幣正是為了讓散戶和進階加密貨幣持有者，能夠直接進入這個利基市場而打造的產品。
在本文中，我們將為您詳細介紹何謂真實世界資產 (RWA)、為何 RWA 領域在過去兩年中吸引了大量機構關注，以及 Bybit RWA 賺幣的具體運作方式。我們將詳細介紹其申購機制、支援產品、手續費結構和託管安排，以及您在投資前需要了解的風險。
重點整理：
RWA 是傳統金融資產（例如債券和基金份額），這些資產經過代幣化後，可使用加密貨幣（主要是穩定幣）在鏈上存取。
Bybit RWA 賺幣為您連接知名資產管理公司管理的機構級債券基金，且申購和贖回手續費為 0%。
贖回並非即時：結算通常需要 1 到 7 個工作日，因此流動性規劃是您在申購前需要考慮的核心問題。
RWA 是指傳統金融工具，例如政府債券、企業信貸投資組合、基金份額、股票和房地產，這些資產已轉換為數位代幣並發行於區塊鏈上。代幣化並未改變底層資產的本質，它改變的是所有權的表示、轉讓和結算方式。
每個 RWA 代幣通常由對應的底層資產以 1:1 的比例作為支撐，並存放於機構託管安排（而非鏈上）。該資產的經濟表現（無論是債券票息支付，還是管理基金的資產淨值 (NAV) 增值）都會流向代幣持有者。區塊鏈增加了可及性：以前需要至少六或七位數的資金，以及與主經紀商建立直接關係才能投資的資產，現在只需使用穩定幣，即可從標準的交易所帳戶進行申購。代幣化層還可以實現每日 NAV 更新，並且根據產品結構的不同，還可以實現股票價值的鏈上可驗證性。
推動 RWA 採用的一個主要原因很簡單：自 2021 年週期高峰以來，去中心化金融 (DeFi) 收益率大幅縮水，而傳統固定收益市場則因升息週期，而實現了十多年來的最高回報。這種差異明顯激勵了穩定幣持有者尋求鏈上真實世界收益來源的機會。
機構的參與也緊隨其後。代幣化國庫券和債券基金產品，已從邊緣試點擴展至價值數十億美元的產品，受監管的發行方正在既定的證券框架下進入該領域。這就是為什麼產品合法性（體現在發行方的監管地位、資產管理公司的品質以及託管安排的穩健性等多個因素上）已成為 RWA 領域的首要區分標準。在這個領域中，產品的合法性與品質通常比提供的收益率更重要，或至少同等重要。
過去幾年來，許多司法管轄區的監管明確性有所提升，加速了結構化真實世界資產 (RWA) 產品的推出，為合規平台提供了機構級代幣化產品的高效分銷管道。
Bybit RWA 賺幣是 Bybit 賺幣系列下的一款產品，讓您可以直接從您的 Bybit 資金帳戶或統一交易帳戶 (UTA) 使用 USDC (USDC) 穩定幣，參與代幣化的機構投資產品，包含債券基金與信貸投資組合。
該產品目前提供參與由 PIMCO 與招銀國際（招商銀行集團）管理的基金。標的資產由道富銀行 (State Street Bank) 及招商永隆信託有限公司 (CMB Wing Lung (Trustee) Ltd.) 進行機構級託管。RWA 代幣由 DigiFT 發行，這是一家總部位於新加坡、且獲得新加坡金融管理局 (MAS) 授權的數位證券交易所。DigiFT 負責處理完整的代幣化流程：機構盡職調查、法律架構、智能合約部署與結算。
申購訂單大約每 24 小時會進行批次處理。一旦您的申購生效，您的回報將反映在份額淨值 (NAV) 的上漲中，而非以定期支付利息的方式呈現。
RWA 賺幣的最低申購門檻為 10,000 USDC，而每位用戶的最高上限為 5,000,000 USDC。
Bybit RWA 賺幣的一個明顯優勢在於成本：針對該產品，Bybit 收取 0% 申購費與 0% 贖回費。基金管理費已經內含在淨值 (NAV) 中，因此不會另外收取費用，且適用的鏈上 Gas 費用由 Bybit 承擔。
除了成本之外，該產品還能讓您接觸到通常不對散戶開放的資產經理人與託管安排。道富銀行與招商永隆信託有限公司提供與傳統基金架構相同的機構級託管服務。DigiFT 獲得 MAS 許可證，意味著代幣化及發行過程受監管機關監督，而不是透過不受監管的智能合約包裝運作。對於評估收益選項的穩定幣持有者而言，這些結構性保障是相對於未經審計 DeFi 協議的一大進步，儘管仍無法完全消除投資風險。
Bybit RWA 賺幣適合已了解基本固定收益概念 (如淨值 (NAV)、債券殖利率和信用風險) 的穩定幣持有者。此外，該產品也適合尋求由真實世界資產支持收益，而非代幣增發或流動性挖礦獎勵的投資人。最低門檻 10,000 USDC 的設定，使該產品較適合配置有一定穩定幣資金的使用者，而非一般的散戶參與者。同時也適合那些不希望將資金轉出交易所，卻又想多元化投資傳統金融市場的加密原生投資人。
位於受限國家或地區的個人或企業實體不具資格，且在使用任何 RWA 賺幣產品前，皆須完成身分認證。對於符合資格的個人使用者，完成標準身分認證 (Bybit 最基本的認證等級) 即可。企業實體則須完成企業認證。
申購 RWA 賺幣屬於投資產品，而非銀行存款。不提供保本，且收益不保證。
主要風險涵蓋幾個類別。市場風險是最常見的，因為份額價值會隨標的資產的利率變動和信用利差變化而波動。信用風險適用於基金內的債券發行人可能無法履行付款義務的情況。
此外，流動性風險在操作上不容忽視，因為正常情況下贖回需要 1 至 7 個工作日，而在市場承壓期間可能需要更長時間。因此，RWA 賺幣不適合作為隨時需要變現的流動性來源。
智能合約風險在任何基於區塊鏈的產品中都存在，技術漏洞或操作失敗可能干擾結算。
交易對手風險涉及發行人違約或破產的情況，即使標的資產本身完好無損，也可能導致無法贖回標的資產。監管變化亦可能在沒有事先通知的情況下，影響特定司法管轄區內 RWA 產品的可用性或可轉讓性。
RWA 採用的增長，特別是對於高品質的機構級產品，絕不只是投機熱潮。受監管的發行人、機構資產管理公司和知名託管機構現在都在鏈上生態系統中運作，而 Bybit RWA 賺幣正是進入該基礎設施的直接管道。
對於正在評估收益選項的穩定幣持有者而言，此產品提供機構級債券敞口、免平台費，並有基於每日淨值 (NAV) 的績效追蹤。這需要以流動性作為權衡：與貨幣市場替代品不同，您的資金無法立即贖回。1 至 7 個工作日的贖回期是一項操作限制，應納入任何資產配置的考量。本質上，RWA 賺幣能夠獎勵那些具備中期投資眼光，且將收益品質置於流動性彈性之上的持有者。
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