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Bybit RWA Earn 讓符合資格的用戶能使用 USDC (USDC) 穩定幣直接投資代幣化的實體金融產品。它將機構級的投資策略與原生加密帳戶連結起來。該類別的其中一項首發產品是 CMIGB 基金，全名為招銀國際投資級別債券基金（CMB International Investment Grade Bond Fund）。這是一個專業管理的固定收益投資組合，高度聚焦於亞洲信貸市場，由招銀國際資產管理有限公司（CMB International Asset Management Ltd.）負責管理。對於希望在原生加密貨幣收益之外進行多元化投資的用戶來說，這是 RWA Earn 中一項獨特的資產配置選項。
重點整理：
CMIGB 基金是一檔機構投資級別的債券基金，可透過 Bybit RWA Earn 使用 USDC 進行投資。
該基金由招商銀行子公司招銀國際資產管理有限公司管理，在亞洲固定收益市場擁有深厚的專業知識。
這不是保本型產品。報酬率由淨值決定，因此在決定申購之前，務必要了解亞洲信貸集中的風險。
CMIGB 基金全名為招銀國際投資級別債券基金（CMB International Investment Grade Bond Fund），是一檔註冊於香港的機構固定收益投資工具。其目標是透過投資級別債券獲得穩定收益與資本保值，並強烈傾向投資亞洲信貸發行機構。
「投資級別」一詞意指獲得主要信評機構給予 BBB+（或以上）評級的債券。這類債券通常被認為風險低於高收益債券，因為發行機構經評估擁有充足的能力來履行其債務義務。
該基金目前的投資組合特徵反映了適中的存續期間：
平均信用評級為 BBB+
平均存續期間約為 3.6 年
到期殖利率 (YTM) 約為 5.53%
相較於較長存續期的債券基金，較短的存續期限制了對利率的敏感度，儘管這並無法完全消除利率風險。這項組合讓 CCMIGBBond 基金在 RWA Earn 的產品系列中處於較保守的定位。
該基金經理招銀國際資產管理 CMIGB (CMBI AM) 隸屬於招商銀行旗下的招銀國際金融有限公司（CMB International Capital Corporation Limited），招商銀行是中國最大、歷史最悠久的銀行集團之一。強大的機構背景讓 CMBI AM 能夠運用廣泛的信貸研究網路，並在亞洲固定收益市場建立深厚的合作關係。
該基金的保管人為招商永隆信託有限公司。招銀國際資產管理的投資重點涵蓋固定收益、股票及多重資產策略，但其核心競爭力在於亞洲信用債券。對 Bybit 用戶而言，這意味著由對亞洲發行機構（包括與中國大陸相關的信用債券）有深入了解的團隊進行主動的信用債券挑選，而非被動的指數曝險。
該基金採用主動管理策略，專注於投資等級的固定收益工具，並在地理上偏重於亞洲信用債市場。核心配置涵蓋亞洲發行機構的投資等級企業債券、政府和準政府債券，以及金融機構債券。
雖然其核心策略集中在投資等級債務，但少部分可能配置於非投資等級工具，這將違約風險提高到高於平均 BBB+ 評級所暗示的水平。當然，伴隨著較高的風險，非投資等級的配置也可能提升該基金的報酬潛力。
對亞洲的高度重視也意味著該投資組合對與中國大陸相關的發行機構有顯著的曝險，這引入了該市場特有的地緣政治、監管和信用集中風險。底層工具也可能以外幣（非美元）計價，增加外匯曝險，無論債券表現如何，都會影響您以 USDC 計算的實際報酬。
對於加密原生用戶而言，該基金的核心主張是允許他們進入由專業管理的亞洲投資等級債券投資組合，而無需傳統的經紀帳戶或機構資本門檻。您只需直接從 Bybit 使用 USDC 申購，從而避開傳統金融體系施加的許多繁瑣的資本和監管要求。
與槓桿產品或 Bybit RWA ECMIGB 上可用的高收益替代品（例如 PIMCO 動態收益機會基金 (PDO)）相比，CMBI 的設計具有較低的波動率特徵。
大約 5.53% 的到期殖利率 (YTM) 是由現實世界的債券收益產生，而非代幣發放，這使得報酬來源在結構上與加密市場週期不相關。這提供了一個絕佳的跨資產投資組合多元化機會。
招銀國際資產管理在亞洲固定收益方面的機構專業知識，加上招商銀行的信用網絡，為這家在區域市場擁有深厚專業知識的實體對基金進行主動管理奠定了基礎。
重要的是，這不是一款適合短期佈局或資本增值的產品。相反，它適合那些尋求具備亞洲信用債曝險的保守現實世界收益，並接受集中風險為其特徵之一的用戶。雖然主要聚焦亞洲可能意味著集中風險，但它也是尋求遠離北美或歐洲市場進行國際多元化的投資者的絕佳工具。
CMIGB 基金遵循批次處理模型。您使用 USDC 進行申購。申購大約每 24 小時在 UTC 0 處理一次。一旦您的申購被處理，您將收到以當時基金淨值計算的產品份額。
您的持有價值會隨著基金的當前淨值變動（即持有的份額數乘以每股現行淨值）。報酬通常透過隨時間推移的淨值增值來反映，而非定期向您的帳戶分配現金。贖回也會進行批次處理，通常會在 1–7 個工作日內結算，反映了底層現實世界資產的結算時間表。
最低申購額為 10,000 USDC，而最高限額為 5,000,000 USDC。適用地區資格限制，在 Bybit 服務受限國家名單上的個人和實體不具備購買此產品的資格。
亞洲信用集中度是該產品最明顯的風險。對亞洲發行機構（尤其是與中國大陸相關的信用債券）的大量曝險意味著，相對於全球多元化的債券基金，區域經濟放緩、信用事件或政策變化可能對淨值產生不成比例的影響。
此外，中國大陸特有的不確定性增加了一個關鍵的考量因素。地緣政治發展、監管轉變和國內信用市場中斷可能會突然影響發行機構的信用度，並且很難提前定價。
非投資等級配置，即使作為少數部位，也會將違約風險提高到平均 BBB+ 評級所暗示的水平之上。利率風險仍然是一個因素，因為利率上升會降低債券市場價值。雖然大約 3.6 年的存續期限制了這種敏感性，但並沒有消除它。
本產品不適用本金保護。淨值經常波動，這意味著您在贖回時收到的金額可能低於您投資的金額。1–7 個工作日的贖回窗口也限制了您應對市場事件快速退出的能力。
最後，只要底層資產以外幣（非美元）計價，貨幣風險也適用，這直接影響您以 USDC 計算的實際報酬。
CMIGB 基金讓符合條件的 Bybit 用戶能夠透過使用 USDC 的 RWA 賺幣，獲取專業管理的亞洲投資等級債券投資組合。它不具備本金保護且無保證收益，您的報酬完全取決於淨值表現，淨值可升可跌。
CMIGB 債券基金了解三個因素至關重要：淨值機制如何影響您的持有價值、亞洲信用集中度和中國大陸曝險在區域壓力期間意味著什麼，以及贖回窗口如何限制您的退出靈活性。在 RWA 賺幣中，相對於 PDO，該基金處於更保守的一端。當然，它並非沒有風險，該基金專注於亞洲信用債券意味著它的表現與全球多元化債券產品不同。
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