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撰寫人：Ian Lee
編輯人：Charmyn Ho
在本係列中，我們將瞭解去中心化金融 （DeFi） 領域的最新動態、發展和創新。我們將深入探討 DeFi 領域的協議運作方式、睏擾生態系統的問題以及建設者打算如何剋服這些問題。
本週，我們深入探討瞭 Clearpool，這是一個關於以太坊和 Polygon 的去中心化無抵押藉貸協議。繼續閱讀，瞭解其架構、代幣經濟學和協議性能。
Clearpool 是一個去中心化藉貸協議，為機構提供去中心化藉貸網絡，促進無抵押（無抵押）藉貸。Clearpool 屬於不斷增長的 CeDeFi 協議，集成瞭 CeFi 和 DeFi 功能，可幫助金融機構和做市商獲得 DeFi 的高效流動性，從而提高資金效率。
Clearpool 的 V2 協議於 2022 年 3 月上綫，目前已在以太坊和 Polygon 上綫。
Clearpool 由 Robert Alcorn 、Alessio Quaglini 和 Jakob Kronbichler 創立。這三位創始人在傳統金融、金融技術和區塊鏈相關行業都擁有豐富的經驗。
在資金方麵，2022 年 9 月，Clearpool 與 Arrington XRP Capital、Sequoia Capital India、Wintermute 和 Huobi Ventures 等投資者達成瞭價值 300 萬美元的種子輪交易。
與任何藉貸協議一樣，兩個主要參與者是藉貸方和藉貸方。藉方必須在協議中列入白名單，然後纔能創建流動性資金池，然後由藉方儲值。貸方透過風險調整利率獲得迴報，為資金池提供流動性。
與需要加入白名單纔能與協議交互的藉款人不同，隻要藉貸方擁有支持的錢包接口，他們就無需加入白名單，即可嚮任何無許可流動性池儲值流動性。流動性資金池對貸方提供的流動性數量沒有限製。因此，藉方可利用利率麯綫優化資金池規模。
貸方將獲得 cpToken，代錶其在特定資金池中的流動性份額（每個資金池具有不同的 cpToken）。例如，如果用戶 A 將 USDC 存入 Amber Group 流動性資金池，他們將獲得 cpAMB-USDC 代幣作為迴報。 cpTokens 將每個區塊纍計資金池利率，並代錶資金池藉款人的風險狀況。這種信貸代幣化使未來的 DeFi 産品能夠在 Clearpool 的基礎上構建，為貸方提供更多風險管理和對衝方麵的選擇（稍後將詳細介紹）。
所有藉方都必須完成“瞭解您的客戶”（KYC）、反洗錢 （AML） 和信用風險評估檢查，這些檢查由 Credora 執行。信用風險評分使用零知識技術完成，以便在保護隱私的同時計算藉款人的實時信用風險。
加入白名單後，藉方必須質押 Clearpool 治理代幣 CPOOL 來支付藉方費用，然後纔能啓動流動性資金池。該費用等於以下任意一項中的較低者：
當前所有無許可資金池的平均資金池規模的 1%，或
Credora 確定的最大藉方容量的 0.5%
藉貸方還可以選擇要求藉貸方接受 KYC 檢查，從而創建具有固定期限、利率和 CPOOL 奬勵結構的許可資金池。對許可資金池感興趣的貸方需要在完成必要的 KYC 和 AML 檢查之前申請訪問權限。
每個藉方資金池均由一個保險賬戶提供保險，該賬戶將資金池 5% 的利息劃轉至該賬戶。如果齣現違約，cpToken 持有者（貸方）可從保險賬戶領取保險（稍後將詳細介紹）。池關閉後，保險賬戶中的資産將劃轉至協議收益池。
來源：Clearpool
協議收益還包括池利息的百分比（目前為 5%），每個區塊都會産生。請注意，與特定資金池的保險賬戶不同，收益從每個藉方資金池轉移到單個收益池。收益池用於每季度在公開市場進行 CPOOL 迴購，其中一定比例會發放到奬勵池，剩餘部分會燒毀。截至撰寫本文時，共有 $95，638 用於進行迴購。
資金池利率是動態的，取決於供需情況，當資金利用率低於最佳水平時，會激勵資金池中資金的貸方，同時在較低和極端範圍內阻止藉方使用資金池。例如，如果藉款人需要更多資金，隻需提高資金池利用率，提高利率，吸引更多資金存入資金池。因此，較高的利用率（較高的利率）會吸引更多的流動性，而較低的利用率（較低的利率）會阻礙流動性。
來源：Clearpool
Clearpool 智能閤約旨在保護藉貸方和藉貸方在黑天鵝活動期間的安全，以最大限度地降低信用風險。如果資金池利用率達到 95%，藉方將無法移除流動性，利息將繼續纍計，提高利用率。如果利用率達到 99%，則藉方和藉方均無法提取任何流動性，藉方將獲得 120 小時的時間，透過償還貸款將利用率降低至 95%。
否則，資金池將進入默認狀態，觸發拍賣，使參與者能夠競標資金池的 cpToken（資金池債務）。投標者可以是個人或機構，必須列入白名單，而資金池藉貸者不能參與拍賣。保險賬戶中的保險金額決定瞭最低齣價。拍賣結束後，將開始投票流程，允許 cpToken 持有者接受或拒絕競價：
如果競標被拒絕，每位 cpToken 持有者將能夠贖迴其 cpToken，以按比例分配資金池保險賬戶，並保留個人閤法追逐違約藉方的權利。
如果競標被接受，每位 cpToken 持有者均可贖迴其 cpToken，以按比例分配中標金額，但放棄閤法追逐違約藉款人的權利。
中標者將獲得 NFT，其中包含資金池債務的閤法權利，以及追逐違約藉款人的專屬閤法權利。
在協議安全方麵，Pysimistic （1）（2）（3） 和 Certik 已進行瞭審計。 此外，該協議還舉辦瞭漏洞賞金計畫，根據漏洞評級奬勵賞金獵人 USDC 或 CPOOL，最低支付額為 $500 USDC。
CPOOL 是 Clearpool 的效用和治理代幣，總供應量為 10 億枚。代幣發放方式如下：
種子輪 — 供應量的 3.33%；12 個月綫性歸屬
私募交易 — 9% 的供應量；3 個月的提倉和 12 個月的綫性歸屬
公開賽 — 0.45% 的供應量；50% 在上綫時解鎖，50% 在 6 個月後解鎖
團隊 — 供應量的 15%；6 個月懸崖和 24 個月綫性歸屬
資金 — 72.3%
協議庫進一步分為五個部分：生態系統 （14%）、閤作關係 （13.8%）、奬勵 （27.7%）、流動性 （20.7%） 和儲備 （23.7%）。根據CoinGecko的數據，目前流通的代幣超過2.96億枚。由於 CPOOL 交易價格為 $0.10，因此協議的市值約為 $3，200 萬，FDV 約為 $1 億美元。
來源：DefiLlama
截至撰寫本文時，Clearpool 的 TVL 約為 9，280 萬美元，以太坊與 Polygon 之間幾乎相等。
資料來源：@davy42，透過 Dune
盡管在 5 月和 6 月崩盤後 TVL 有所下降，但流動性和藉貸需求在 7 月開始迴歸協議，該協議由 Polygon 資金池上綫發起，平均利用率保持在 80-85% 之間。
來源：Clearpool
CPOOL 持有者目前無法獲得協議收益，但這一比例將在 2023 年Q1發生變化，分配給持有者的協議收益比例將從 10% 增加至 50%。根據治理的定義，協議收益占所有流動性資金池收益的 5%，截至撰寫協議時，協議收益已達到 $192，234。其餘收益用於貸方，自 Clearpool 上綫以來，貸方已收取超過 300 萬美元的利息。因此，希望獲得更高收益份額並承擔更高風險的用戶可能會考慮作為貸方參與。
資料來源：@davy42，透過 Dune
截至 2022 年 10 月 18 日，Clearpool 目前約有 500 名活躍貸方，其中約 70% 為 Polygon。
來源：@octavionotpunk，透過 Dune
盡管 Clearpool 今年的藉貸量約為 3.4 億美元，但卻遠遠落後於市場領導者 TrueFi（約 17 億美元）和 Maple Finance（約 18 億美元）。
盡管熊市繼續下去，但無抵押藉貸需求有所迴升。這與 DeFi 藉貸的效率息息相關，因為做市商能夠提高其資金效率，繼續市場運作。然而，無論藉款人的信用評分有多高，無抵押藉貸確實存在風險。
Clearpool 的保險機製可能會有所改進，因為資金池特定保險基金所賺取的利息中有 5% 的利息明顯較低。覆蓋率最高的資金池僅占其資金池規模的約 0.25%。相比之下，Maple 的每筆資金池本金貸款覆蓋率約為 6-7%。
無擔保藉貸在 DeFi 中提供瞭最高的藉貸收益。然而，這並非沒有風險，因為由於市場高度波動，宏觀經濟環境疲軟進一步加劇瞭信貸風險，因此信貸風險仍然很大。然而，Clearpool（和整個 DeFi 闆塊）顯示齣增長前景，盡管市場形勢良好，但其錶現仍非常強勁。
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