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撰寫人：Ian Lee
編輯人：Charmyn Ho
在本係列中，我們將瞭解業內新興 L1 和 L2 生態系統的最新動態和發展，並以數據為後盾，分析網絡活動和橋接量到 DeFi 和 TVL 的鏈上數據。
本週，我們將簡要介紹 Cosmos Hub 的新白皮書 ATOM 2.0。在本文中，我們將深入探討技術細節，總結關鍵變化，並對其未來前景發錶評論。
ATOM 2.0 是 Cosmos Hub 的“更新”路綫圖，也是 Cosmoverse 最受期待的公告之一。在活動開始前，我們圍繞潛在的代幣學變化進行瞭深入的討論，從而為 ATOM 代幣帶來更好的價值積纍。
在繼續之前，讀者應該注意，“宇宙”和“宇宙中心”是兩個截然不同的實體。“宇宙中心”是“宇宙”生態系統中的第 1 層區塊鏈，ATOM 是其治理代幣。ATOM 不是 Cosmos 生態系統的代幣，而是一種常見的誤解。
Cosmos Hub 最初的作用是透過開發 Cosmos SDK、區塊鏈間通信 （IBC） 協議和 Tendermint 來開啓 Cosmos 生態系統。其代幣 ATOM 已成為 Cosmos 生態系統中市值最大的代幣，使 Cosmos Hub 成為 Cosmos 上最安全的網絡。因此，在 ATOM 2.0 中，Cosmos Hub 旨在繼續提供以下基礎設施服務：
鏈間安全
流動質押
鏈間調度程序
鏈間分配器
來源：宇宙中心
藉助鏈間安全功能，Cosmos 上的鏈可以重復使用同一驗證器集，並質押現有鏈的抵押品，以保護其網絡安全。LIDO （on Neutron） 和 Quicksilver 等流動質押提供商將率先利用 Cosmos Hub 的安全性來利用鏈間安全。
新的區塊鏈可以獨立開發，同時由完整的 Cosmos Hub 驗證器集進行保護，無需自行保護驗證器集的安全性。鏈在經濟上可能是獨立的，隻需轉移一部分通脹和費用來支付安全費用，或者選擇費用分割，而不是為網絡創建專用代幣。
鏈間安全降低瞭消費者鏈的進入壁壘和成本，並支持多種潛在應用，包括：
上捲結算 — 上捲結算系統和擴展解決方案使 Celestia 等外部數據可用性提供商能夠發布欺詐證明
IBC 路由 — IBC 中繼閤約和多跳連接市場，覆蓋整個 IBC，實現高效的跨鏈通信和傳輸
Multiverse — 一種基礎架構自動化，使 Cosmos Hub 安全的區塊鏈的創建與智能閤約的部署非常簡單
Chain Name Service （CNS） — 麵嚮 IBC 連接的區塊鏈的安全身份認證服務；支持鏈上信息的無許可管理
來源：宇宙中心
流動質押（不要與流動質押混淆）透過代幣化衍生品解鎖保值資金，從而提高質押資産的資本效率，而代幣化衍生品本質上是保值資産的代錶。這樣一來，用戶便能夠綁定資産並參與共識和管理，同時能夠在其他 DeFi 應用程序中部署相同的資金。一個熱門的例子是質押資産，持有代錶該倉位的流動質押衍生品 （LSD），並將其存入藉貸抵押品。這是因為 LSD 本質上是對標的保本資産未來現金流的申索。然而，流動質押並非沒有風險，因為挪用持有資産或削減可能導致依賴 LSD 的協議破産。
如上所述，流動性質押協議將成為鏈間安全領域的首批采用者之一，使 ATOM 質押者能夠賺取質押奬勵，同時利用 ATOM 獲得其他收益機會。因此，鏈間安全與流動質押共同作用，為鏈間效用提供基層。
最大可提取價值 （MEV） 已成為一個越來越受歡迎的話題，也是許多近期發展（例如，Flasbots 在以太坊上實施 MEV 增強）的焦點。一般來說，MEV 有三種形式：
套利（“好 MEV”） — 套利者發現兩個 DEX 以兩種不同的價格提供代幣，在價格較低的 DEX 上買入代幣，然後在價格較高的 DEX 上賣齣收益
強平（“好 MEV”） — 搜索者爭先恐後地提交強平交易，透過藉貸協議賺取強平費
儲值/前輪（“不良 MEV”） — 搜索者在 Mempool 中查看大型 DEX 交易，近似交易的價格影響，然後在大型交易前立即執行最優買入訂單，以更低價格買入資産，然後立即將其賣給原始買傢，獲得更高價格。
雖然以太坊的 MEV 開發一直在增長，但 Cosmos 生態系統中的 MEV 相對較新。根據Skip Protocol，一項專注於Cosmos上MEV産品的協議，自推齣以來，僅Osmosis就已經提取瞭超過670萬美元的套利MEV。與以太坊上的 MEV 相比，Flashbot 提取的套利 MEV 總額達到 4.9 億美元以上（數據從 2020 年 8 月開始收集，閤並前）。
因此，Cosmos Hub 計畫透過 Interchain Scheduler 提供安全的代幣化跨鏈區塊鏈空間市場和 MEV 解決方案。與 Flashbots 等現有鏈下市場 MEV 解決方案不同，Interchain Scheduler 將 MEV 市場引入鏈上，促進系統更加公平透明。Tendermint 的 ABCI++ 使閤作夥伴鏈能夠代幣化未來區塊空間的預留成為可能。
來源：宇宙中心
典型的調度程序流程如下所示：
啓用 Scheduler 模塊的消費鏈可提供部分區塊空間（例如每分鍾一個區塊）。
Scheduler 發行瞭不可抵扣的預留代幣 （NFT），以代錶消費者鏈上未來的每個區塊區域。來自所有參與鏈的 NFT 將定期批量拍賣。
預訂 NFT 也可在二級市場進行交易，直至兌換。
成功執行區塊後，Scheder 拍賣所得收益將發迴閤作夥伴鏈。
來源：宇宙中心
跨鏈分配器是一個資金分配系統，旨在透過促進用戶的有效引導和新鏈的流動性來促進長期一緻性。Cosmos Hub 持有的“幣 X”越多，“鏈 X”持有的 ATOM 越多，兩條鏈的激勵機製就越多。
ATOM 利益相關者可組建 DAO，利用鏈間分配器完成任務，包括：
全新 Cosmos 項目速度不斷提高
加快項目增長和可持續發展
跨鏈區塊空間的經濟增長
調整新項目與 Cosmos Hub 之間的激勵機製
分配方為實現上述目標而提供的兩種基本工具為：
契約 — 與指定鏈和支持 IBC 的實體建立多邊協議的系統；允許分配 DAO 與其他鏈簽訂鏈上協議
再平衡器 — 使用公共流動性自動管理資産組閤的系統；用於透過定期買賣資産來執行第三方資本分配策略的工具
來源：宇宙中心
因此，Scheduler 和 Allocator 可能會共同為 Cosmos Hub 創建積極反饋循環，因為它透過資金分配和鏈間安全支持其他鏈。
ATOM 目前對其總供應量沒有上限，並使用代幣發行（通貨膨脹）來實現 ATOM 質押的目標供應量。當 ATOM 質押率高於總供應量的三分之二時，通脹率至少降低至 7%，當 ATOM 質押率低於總供應量的三分之二時，通脹率最高增加至 20%。截至撰寫本文時，ATOM 通脹率為 12.87%，質押率為 66.95%，總供應量為 3.118 億枚（資料來源：Mintscan）。
流動質押的引入使質押的 ATOM 能夠在其他地方使用，從而提高資本效率。因此，當前貨幣政策在新白皮書中重新考慮，因為用戶無需在質押 ATOM 或在其他 DeFi 協議中使用 ATOM 之間進行選擇。因此，我們提齣瞭一項新的貨幣政策，該政策涉及瞬態和穩定階段。
來源：宇宙中心
擬議的暫時階段從發行量大幅增加開始，持續 36 個月，然後達到無限期穩定發行率。發行率從每月 1，000 萬 ATOM 開始，然後下降，直至每月 300，000 ATOM 的發行率。
目標是逐步取消安全補貼，從當前利率開始，在 36 個月內每月減少 10%。到這一時期結束時，鏈間安全部門的收入有望達到或超過原補貼。
本次發行量提升旨在推動 Cosmos 中心資金的推齣，該資金將用於支持和拓展網絡。
來源：宇宙中心
目前，Cosmos Hub 的交易費用將發送至分配模塊，由社區資金池、委托人和驗證人瓜分。實施鏈間安全後，每個消費者鏈的收益流將增加到分配模塊，這將取代當前的安全補貼。
ATOM 2.0 的發布備受期待，許多人希望其通脹模型能夠固定甚至通貨緊縮，以便為利益相關者創造更好的價值。未來三年內，為引導社區資金而提齣的前負荷通脹提案遭到瞭一些反彈。Cosmos 和 Tendermint 創始人 Jae Kwon 稱其為“荒謬”，並評論說，在增加稅收以資助資金的同時，維持當前發行模式並避免前充通脹，這就足夠瞭，ATOM 應視為“份額而非資金”。我們還觀察到，ATOM 治理聊天仍在繼續，主要圍繞擬議的發行時間錶進行。在對社區討論的迴應中，白皮書的撰稿人之一 Youssef Amrani 在推特上寫道，“正在社區的幫助下創作一幅圖畫”。
跨鏈安全、流動質押以及調度器和分配器的實施為 Cosmos Hub 奠定瞭基礎，有望支持整個 Cosmos 生態系統的發展，同時為 ATOM 創造更多價值。這些功能降低瞭引導新區塊鏈的成本，並促進瞭消費者鏈的上綫，這些消費者鏈選擇利用 ATOM 來保護鏈。雖然這在紙麵上是真實的，但我們看到大多數應用程序和特定目的的鏈仍在 Cosmos 上以自己的代幣推齣，但到目前為止也是如此。還有待觀察，有多少新鏈利用瞭鏈間安全。我們認為，Sunny Aggarwal（Osmosis 聯閤創始人）提齣的網格安全提案更有可能成為現實，鏈之間相互共享安全性，而不是所有依賴單鏈的鏈，即 Cosmos Hub。 這減少瞭對任何單鏈的依賴，促進瞭跨鏈協作，並使Cosmos成為一個更安全的區塊鏈網絡。
盡管對新白皮書的反應喜憂參半，但我們確實看到 Cosmos Hub 繼續透過 Interchain Security 在 Cosmos 生態系統的發展中發揮作用，並決心繼續為生態系統發展提供資金。盡管擬議的代幣學變化仍暫定，但我們希望社區和領導層共同努力達成共識，以加強 ATOM 的價值主張。
進一步閱讀：Cosmos Hub 白皮書
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