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自我實現的預言
曆史上最大的挖礦外流的影響尚未完全緩解。盡管比特幣價格高於 34,000 美元,但鏈上指標似乎一如既往地悲慘 – 這一跡象絕非輕而易舉。盡管自年初以來已有幾次早先看跌的呼籲,但目前的情況至少令人不快。Hashrate 跌幅太大,挖礦下一個區塊需要兩倍的時間。礦工的收入減少瞭一半,導致賣齣瞭更多代幣來彌補以法幣計價的成本,這與礦工的賣齣壓力息息相關。Puell Multiple 是一個著眼於比特幣經濟供應端的指標,現已重新進入買入區,自 2020 年 5 月以來一直處於前所未有的水平。如圖所示,Puell 倍數在之前的週期中一直是一個相當準確的市場最高/最低指標,這讓我們想知道這場風暴是否會在何時結束。漸漸地,突然?
機構需求一直是 2020 年下半年牛市激增的主要原因。截至 2021 年 6 月,比特幣終於進入華爾街,幾傢銀行巨頭率先嚮富裕客戶提供加密貨幣敞口,而其他銀行巨頭仍在權衡利弊。近期的 SEC 文件顯示,摩根士丹利已為幾隻基金提供綠燈,以間接獲得比特幣敞口,其中歐洲機會基金已收購 Grayscale 比特幣信托産品的 28,000 多股。然而,自2月以來,加密貨幣領域最大的資産管理公司一直處於停滯狀態,以持續摺價交易並減緩機構需求。