流動性供應商 (LP) 代幣及其運作機制

您可能聽說過「收益耕作」或「質押收益」的流行詞。 事實上，它們是去中心化金融 e （DeFi） 生態系統中使用的熱門術語，誕生了去中心化交易所 （DEX） 的概念。

爲了運作，Uniswap 等 DEX 使用自動做市商 （AMM）。這些協議依靠流動性提供商將其資產投入資金池，以促進交易。成爲流動性提供商後，您將獲得流動性提供商 （LP） 代幣。

什麼是 LP 代幣？ 他們在 DeFi 中扮演什麼角色？ 他們有風險嗎？

敬請繼續閱讀。

什麼是 LP 代幣？

流動性提供商 （LP） 代幣（有時稱爲流動性資金池代幣）是由 DEX 自動生成的代幣，在流動性資金池投入資產後發放給流動性提供商。這些代幣代表流動性資金池所獲費用的份額。

計算流動性提供商代幣價值的簡單公式如下：

流動性資金池總價值 / LP 代幣流通供應量 = LP 代幣價值

LP 代幣可完全託管鎖定資產。大多數 DEX 允許您隨時提幣並贖回賺取的利息。

從技術上講，LP代幣與區塊鏈網絡支持的其他代幣幾乎相同。例如，在以太坊區塊鏈上運行的 Uniswap 上發行的 LP 代幣是一種 ERC-20 代幣。使用 ERC-20 代幣，您可以在任何基於以太坊的協議上質押、兌換或交易 Uniswap LP 代幣。

根據 DeFi 平台的不同，LP 代幣可能會使用不同的術語來調用，但通常包含其所代表的兩個加密貨幣交易對的名稱。

例如，在 Balancer 上，LP 代幣稱爲 Balancer 資金池代幣 （BPT）。在 SushiSwap 上，它們被稱爲 Sushiswap 流動性提供商 （SLP） 代幣。如果您在 SushiSwap 上提供流動性，供用戶在 ETH 和 USDC 之間兌換，您的 LP 代幣將是 USDC/ETH SLP 代幣。

LP 代幣是否有價值？

LP 代幣對於 DEX 的平穩運行至關重要，對於這些平台使用的自動做市商 （AMM） 至關重要。

如果沒有流動性資金池，您很難追蹤您對流動性資金池的貢獻。LP 代幣決定了您在資金池中交易產生的費用分擔。

除瞭解鎖 DEX 流動性外，LP 代幣還有其他用途。例如，您可以使用它們參與初始 DEX 發行 （IDO），作爲加密貨幣借貸的抵押品，或透過收益耕作質押獲得更多獎勵。

LP 代幣和自動做市商

在加密貨幣中，代幣價格由做市決定。中心化交易所等傳統交易平台依靠做市商、 Taker 和訂單簿執行交易。然而，對這些平台的控制權仍由可能惡意操縱價格的中央機構控制。

然而，DeFi 提供了一種替代交易方式，透過 DEX 進行交易，使用 PancakeSwap 和 SundaeSwap 等 AMM。AMM 的價格由智能合約計算得出，而不是由控制訂單簿的人計算。

AMM 使用 LP 代幣保持非託管狀態。不持有您的 LP 代幣，可以提高透明度和公平性。您擁有 LP 代幣，並可在 DeFi 生態系統內使用代幣進行交易，無需干擾即可提幣流動性。

LP 代幣如何提升 DeFi 流動性

流動性是指能夠快速交易資產，而不會造成資產價格的重大變化。目前，比特幣是加密貨幣市場中流動性最高的資產，您可以在許多交易所進行交易，而不會影響其價格。

然而，由於某些代幣僅在一個交易所提供，因此 DeFi 領域的流動性通常較低。有時，找到想要交易特定代幣的人會面臨挑戰。此外，透過質押 Solana 等質押證明 （PoS） 區塊鏈鎖定的代幣不能用於其他目的，這進一步消除了 DeFi 生態系統的流動性。流動性鎖定問題的解決方案是使用流動性資金池（或流動性挖礦）促進交易。

透過 AMM，LP 代幣可以解決加密貨幣流動性有限的問題，因爲它們可作爲質押代幣所有權的證明，可用於多種用途。

LP 代幣的運作方式

向流動性資金池提供一對加密貨幣資產後，DEX 會自動按照您存入的金額髮放 LP 代幣。例如，如果您將價值 $100 的資產存入價值 $1，000 的流動性資金池，您將獲得該資金池中 10% 的 LP 代幣。

您擁有的 LP 代幣數量代表您在該資金池中的價值，將用於領取交易中獲得的任何利息。它們將反映在您的加密貨幣錢包上，您可以自由地將它們轉移到不同的 DeFi DApp，以最大限度地提高收益。提幣後，您將失去流動性池份額。

如何獲得 LP 代幣

僅當您是流動性提供商時，您才能獲得 LP 代幣。要成爲其中一員，您需要在 Uniswap、Curve 或 MakerDAO 等 DeFi DApp 上鎖定加密貨幣資產。

然而，中心化交易所現在透過 CeFi 提供流動性。Bybit 等熱門交易所提供流動性挖礦，使用戶能夠向不同資金池提供流動性，並賺取獎勵。在這種情況下，您不會收到 LP 代幣，因爲託管由中心化交易所進行。

LP 代幣的處理方法

持有流動性提供商代幣的主要原因是從流動性資金池產生的費用中獲得被動收益。但是，您也可以在整個 DeFi 網絡中將其用於不同的用途。

收益耕作

收益耕作有兩種方式，助您實現收益最大化。您可以手動在不同 DeFi 協議中移動代幣，也可以將 LP 代幣存入 Yearn Finance 或 Aave 等不同協議的流動性池，從而賺取複利。

要手動移動代幣，請先將加密貨幣代幣對存入 DeFi 協議的流動性池，然後再存入您在其他協議中收到的 LP 代幣。流動性提供商代幣的收益將翻倍，無論是流動性提供商還是耕作收益。

抵押品

您可以使用 LP 代幣作爲抵押品來擔保加密貨幣借貸。借貸者從借貸者那裏獲得利息的加密貨幣借貸已成爲備受歡迎的 DeFi 產品。

例如，您可以在 Aave 上使用 LP 代幣作爲貸款抵押品。您還可以使用它們借入 DAI、ETH、WBTC 和 USDC 等穩定幣。

參與 IDO

初始 DEX 發行 （IDO） 是在 DEX 上持有的加密貨幣代幣發行。特定 DEX 的 LP 代幣持有者可參與該 DEX 的 IDO，投資新的加密貨幣項目。

LP 代幣的風險

與其他加密貨幣資產一樣，擁有 LP 代幣並非沒有風險。以下是與 LP 代幣相關的一些常見風險。

機會損失

選擇將代幣鎖定到加密貨幣流動性池後，您可能會錯過加密貨幣市場的其他機會。例如，除了提供流動性來賺取 LP 代幣外，您的資金在收益豐厚的加密貨幣投資中可能會更好。

永續虧損

持有 LP 代幣最固有的風險可能是永續虧損。提供流動性後，當儲值金額的價值大於您退出資金池時提幣的價值時，您可能會遭受固有損失。由於價格隨時間的變化，因此會出現永續損失。

通常情況下，包含波動交易對的流動性資金池更容易出現永續虧損。爲降低永續虧損的風險，您可以選擇價格區間較小的穩定幣對。

一些 DeFi 協議保護 LP 代幣持有者免受永續損失的方式之一就是對交易收取鉅額費用。例如，Uniswap 流動性提供商將獲得交易手續費 0.3% 的分擔。因此，儘管存在永續虧損的風險，但您將獲得豐厚的交易手續費。

智能合約失敗

流動性資金池由智能合約管理。當您將 LP 代幣質押到 DeFi 協議中時，您相信網絡智能合約的優勢。然而，智能合約可能會失敗或受損。

過去，智能合約已被利用，導致資金損失。如果您的 LP 代幣被鎖定在智能合約中，但該合約失敗，則可能會丟失該代幣和您提供的流動性。

儘管如此，大多數平台都制定了安全措施，例如漏洞福利，以保護其智能合約免受黑客攻擊。

丟失或被盜

與其他代幣類似，如果您無法訪問加密貨幣錢包，可能會永久丟失 LP 代幣。竊賊還可以訪問您的加密貨幣錢包並竊取代幣。

將私鑰放在冷錢包（線下錢包）中，始終保持安全。

精彩體驗

LP 代幣在 DeFi 中起着至關重要的作用。它們不僅有助於確定您在流動性資金池中的份額，還可用於收益耕作、抵押品和價值劃轉。儘管 LP 代幣存在風險，但它們仍是從加密貨幣資產中獲得被動收益的誘人方式。

總而言之，DeFi 領域正在不斷發展，因此，LP 代幣的用例也在不斷開發中。身爲 LP 代幣持有者，投資組合多元化不應該是事後考慮的。您可以繞過風險承受能力，確定如何以最佳方式獲得 LP 代幣的最大收益。