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什麼是去中心化交易所 (DEX) 及其運作方式?

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DeFi
2021年5月8日
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透過區塊鏈,用戶無需依賴任何中心化實體來管理交易,即可在點對點的基礎上交換有價值的資産。但在購買和兌換加密貨幣資産方麵,用戶仍傾嚮於使用中心化平台。

然而,去中心化交易所 (DEX) 越來越受歡迎。然而,與任何其他交易一樣,DEX 也有自己的利弊。在本文中,我們將討論 DEX,並將其與中心化替代方案進行比較。首先,我們來瞭解一下去中心化金融 (DeFi )。 

什麼是 DeFi

傳統金融機構意味著能夠控制單一的中心來源。DeFi 是“去中心化金融”的代名詞,它涵蓋瞭不需要銀行、信貸單位或保險基金等中介機構的各種金融應用程序、産品和服務。 

盡管過去所有這些中介機構確實很有用,有助於不同交易方進行交易並提供資金安全保障,但傳統金融體係由於各種原因隨著時間的推移而失去瞭公眾的信任。 

相反,DeFi系統不需要第三方的上層結構,因為它們是自動化的,在區塊鏈上運行。得益於智能閤約,您可以設置自動履行的協議。這意味著更便宜的轉賬、低成本的交易和投資,以及為所有參與者提供更高效的資金。 

DeFi與加密貨幣密切相關,因為如果沒有去中心化支付方式,整個加密貨幣生態系統就無法實現。隨著對該領域的興趣增長,可交易代幣和代幣的數量也在增加,十多年前開始使用比特幣。 

並不是每個項目都能處理中心化交易所收取的費用,使用戶能夠輕鬆訪問原生代幣。因此,對去中心化交易所的需求也在增長。

什麼是去中心化交易所?

去中心化交易所(或 DEX)是加密貨幣交易所,使用加密貨幣資産運營時不需要第三方的服務。因此,他們允許交易者直接進行交易。其功能與傳統中心化平台類似,但與後者相比,DEX 基於智能閤約執行提供直接的點對點交易機製。

此類交易假設交易中的所有參與者均對其數字資産和私鑰保持控制權,無需將其轉交給任何中間方或托管方。換言之,DEX 可作為用戶在買賣訂單中搜索匹配項的平台,無需中央機構負責資産存儲和兌換。

由於創建此類平台的想法在 2013 年至 2014 年付諸實踐,因此很難確定哪個平台成為該領域的先驅,因為不同的資源會給齣不同的名稱。 

如今,許多具有不同功能的去中心化交易所都可以在網上輕鬆找到。僅 GitHub 在撰寫本文時就列齣瞭 250 多種完全可操作的 DEX。熱門示例包括Uniswap 、Tokenlon、0x Protocol、Venus、Sushiswap 、Compound、Curve Finance、1inch Exchange 和 PancakeSwap。

然而,值得一提的是,實際上,許多自稱為去中心化的在綫交易所並不完全去中心化。他們使用自己的服務器存儲交易數據,但無法訪問用戶的私鑰。

去中心化交易所如何運作?

DEX 在某種程度上與中心化交易對手的錶現相似,但在其他方麵卻有所不同。用戶可使用多種類型的 DEX,但所有 DEX 的共同特點是訂單在鏈上執行。一些 DEX 提供跨鏈代幣銷售(例如,AnySwap),但通常專注於單個區塊鏈(例如,以太坊或幣安鏈)。DEX 有三種不同的基本類彆:鏈上訂單簿、鏈下訂單簿和自動做市商。 

鏈上 DEX

鏈上訂單簿DEX 意味著每個訂單和每筆交易都記錄在區塊鏈上。這需要大量的網絡節點,因此似乎並不切實際,因為通常無法實時執行操作。

綫下 DEX

至於鏈外訂單簿,由於交易記錄是在區塊鏈上進行的,因此此類 DEX 不能完全去中心化,這可能需要第三方參與。一些專傢稱此類交易所為混閤型交易所,因為它們結閤瞭中心化和去中心化交易所的功能。

自動做市商 (AMM)

這些協議透過自動算法交易為特定市場提供流動性。該模式無需任何訂單簿。

事實上,大多數 DEX 服務器仍托管訂單簿,但並未保留私鑰。 

去中心化交易所與中心化交易所

去中心化和中心化交易所的目的完全相同:為任何有需要(與互聯網連接)的用戶提供高質量的金融工具和服務。兩者之間的主要區彆在於管理方式。

中心化交易所由特定組織或個人管理,他們負責保護用戶的個人數據和資金。這些實體對交易所擁有絕對控制權,可自行決定交易所的職能和發展。

去中心化平台以自動化方式進行管理,參與者通常參與決策過程。這些交易所為參與者的直接互動和投票支持或反對重要提案提供瞭技術可能性。

目前,中心化模式占主導地位。如上所述,去中心化交易所數量超過 250 傢,而其中心化交易所數量超過數韆傢。 

Token Insight表示,到2020年底,所有交易平台中隻有19%是去中心化的,而這些平台提供的交易量約占1%。DEX 仍處於早期發展階段,但無疑實現瞭加密貨幣市場所需的創新理念。

去中心化交易所的利弊

毫無疑問,DEX 為網絡交易所領域注入瞭新鮮空氣,但兩者都有利與弊。 

去中心化交易所的優勢

大多數此類平台的強勢點都源於其分布式架構以及單個管理中心的缺失。下麵是他們提供的一些主要優勢:

匿名

去中心化交易所為用戶提供瞭完全的匿名性。在大多數情況下,他們不需要任何形式的報名流程。因此,我們不收集任何個人數據。投資者無需透過 KYC 和 AML 合規程序或其他身份認證。 

中央當局無法忽視一些法律要求,但在真正去中心化平台的情況下卻無法滿足。當然,立法體係會隨著時間的推移而適應這種交易所,但現在,得益於 DEX,可以完全匿名地進行交易。

安全

也許中心化交易所麵臨的最大問題是遭到黑客攻擊的風險,因為用戶資金的中央存儲將成為任何攻擊者的蜜罐。盡管采取瞭所有安全措施,但有關熱門平台黑客攻擊的消息仍會定期齣現在媒體上。

這是因為中心化交易所的托管性質,這意味著他們自己持有投資者的資産。而去中心化交易所則是非托管交易所。用戶可直接與錢包集成。所有資産和用戶數據沒有單一訪問點。這使得黑客攻擊變得更加睏難,收益也更低,因為攻擊者必須闖入每個賬戶,而不是從中心中心中心偷竊。

控制

DEX 無法獲取用戶的資金,這不僅降低瞭黑客攻擊的風險,還減少瞭交易所或地方當局對第三方的乾擾。資金不會被凍結,提幣不會延遲或被拒絕,交易所也不會被立法機構凍結。

交易更便宜

與中心化交易對手相比,第三方的缺席使交易成本更低。雖然中心化交易所通常會收取 Taker 和 Maker 費用,但 DEX 用戶隻需支付網絡費用。

因此,與中心化替代方案相比,去中心化交易所為用戶提供瞭更便宜、更安全的解決方案。然而,代幣也有另一麵(可以說)。缺點呢?

去中心化交易所的缺點

去中心化交易所的架構和完全用戶控制的特點同樣也帶來瞭上述優勢,導致瞭許多缺點和問題。

用戶體驗

止損、保證金交易、技術分析工具和藉貸等多種交易選擇在去中心化程度最高的交易所不可用。要開始交易,必須熟悉瀏覽器擴展和智能閤約,並且界麵通常不友好。去中心化平台很少支持法幣,儲值過程可能會讓人感到睏惑和復雜。

流動性

去中心化交易所在流動性方麵麵臨睏境。他們支持不同的交易對,而用戶數量要少得多。其流動性主要取決於平台活躍交易的參與者數量,這使得交易變得更加復雜,因為如今中心化交易所仍然更受歡迎。

交易速度

區塊鏈節點的分布意味著低吞吐量。中心化平台具有中心化服務器,因此指數更高。因此,中央加密貨幣交易所的平均訂單執行速度要快得多。當交易無法執行時,DEX 錶現放緩可能會導致所謂的“價格滑點”,原因在於兌換的加密貨幣價格發生變化。

支持

DEX 沒有能夠影響交易或用戶賬戶的客戶支持。如果齣現任何問題,用戶將沒有 nob 來幫助他們。

盡管存在這些障礙,但與中心化平台相比,DEX 仍然更加可靠和安全。此外,對於瞭解風險並準備對相關活動負責的資深用戶來說,更適閤他們。

DEX 的法律地位

去中心化交易所的快速增長對市場監管機構來說是一個挑戰,並引發瞭新的法律問題。DEX 的地位模棱兩可,因為匿名等功能與適用法律的某些要求相矛盾。

不同國傢/地區試圖以不同方式解決這一問題。美國正在努力運用現有的法律依據,而新加坡當局則緻力於為此類交易所建立新的監管體係。盡管如此,這些國傢對 DEX 沒有明確的立場,但其他一些國傢根本不監管此類平台。

與去中心化交易所監管相關的主要問題之一是,在大多數情況下,它們不受特定法律實體或個人的控制。如果發現違規行為,則會導致負責人的定義齣現問題。交易活動本身的監管可能存在相當大的睏難。正因如此,無法對集中交易所采取適用的措施和規則。

結語

DEX 解決瞭中心化平台麵臨的大多數問題,為用戶提供瞭更安全的資金兌換解決方案。Uniswap 技術最近問世,使得快速切換 ERC-20 代幣成為可能,並將去中心化交易所的使用推嚮瞭新的高度。

然而,它們的受歡迎程度仍然較低,而閤法化問題仍未解決。DEX 確實具有很大潛力,但在主流市場之前,它們還有很長的路要走。

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