什麼是加密貨幣首次交易所發行 (IEO)？

加密貨幣是指基於分佈式網絡的數字貨幣。PayPal 和 Square 等金融機構和支付巨頭對加密貨幣的需求不斷增長，其廣泛採用反映了其不可否認的上漲趨勢。雖然比特幣和加密貨幣的開局有些不穩定，但如今，BTC 的價值幾乎再次突破歷史新高，越來越多的加密貨幣正在追隨其腳步。 

一般來說，您可以在加密貨幣首次發行時在首次代幣發行 （ICO） 中購買加密貨幣。但事實證明，2017年的ICO熱對投資者來說是一個充滿風險的環境。相比之下，初始交易所發行 （IEO） 爲投資者提供了一種更安全的替代方案，讓他們在籌款階段直接從其交易所錢包購買資金代幣。 

什麼是 IEO？

初始交易所發售 （IEO） 是初創公司透過加密貨幣交易平台出售實用代幣來籌集資金的一種方式，該代幣賦予公司優先地位。 簡而言之，加密貨幣交易所透過確保項目審查流程得到仔細審查，有助於監督代幣銷售。IEO起源於2019年1月，當時幣安Launchpad推出了BitTorrent代幣（BTT）。首次發行在發行後的 15 分鐘內賣出，籌集資金超過 710 萬美元。

IEO 之所以廣受歡迎，主要是因爲易於參與。IEO 無需跨多個區塊鏈和錢包處理鏈上交易，而是爲用戶提供了評估項目可靠性並參與資金兌換的解決方案。與此同時，項目開發者無需分叉數百萬美元即可立即接觸加密貨幣交易所的用戶羣，即可制定和執行營銷策略。因此，IEO 對用戶和開發者來說都是雙贏的。

初始交易所發售如何運作？

初創公司使用 IEO 爲其企業獲得衆籌。這些公司透過直接與加密貨幣交易平台合作籌集資金，開始向感興趣的投資者出售代幣。IEO 的主要亮點在於交易平台將進行盡職調查，以便在銷售前完成大量評估。

評估這些區塊鏈項目的 IEO 流程如下：

• 白皮書起草：初創公司起草了一份白皮書，準確解釋了代幣的資金來源，以及支持來源和支付平台，這些平台將用於使用這種新型加密貨幣進行轉賬和交易。本白皮書概述瞭如何獲得支持加密貨幣的資金，以及加密貨幣在發行時的預期價值。
• 項目提交：公司或項目在所選平台註冊，以便 IEO 表明他們有興趣透過該平台銷售代幣。
• 審覈流程：然後，加密貨幣交易平台將進行盡職調查，以確認項目和代幣發行人是否具有信譽。其中包括評估項目的獨特賣點、代幣經濟學評估、團隊背景調查和預測軌跡。即確定項目報價中是否存在任何漏洞、威脅或其他問題。透過查看公司的白皮書、財務記錄以及透過公共渠道獲取的其他信息，即可實現這一目標。
• 合約協議：如果 IEO 獲得加密貨幣交易平台的批准，則項目需要向平台支付一定比例的效用代幣以及上架費，然後才能出售代幣。這將導致 IEO 在批准後的幾天內在交易所上市。
• 安全和合法性：由於 IEO 不提供公司投資權益，因此美國證券交易委員會 （SEC） 通常不監管 IEO 投資。這可以簡化爲尋求新加密貨幣創業資金的公司銷售和發行 IEO 代幣的過程。然而，不同國家和地區的法規可能有所不同。
• 完成所有調查後，IEO 項目透過集會，平台會發布代幣出售通知，允許投資者購買這些效用代幣。發行 IEO 的公司通常會在自己的網站上列出代幣，以宣傳其可用性。
• 對項目感興趣的投資者需要先瞭解 IEO 平台的「瞭解客戶 （KYC）」和「反洗錢 （AML）」，然後才能全面參與項目開發。

對於有興趣籌集資金的公司，IEO 通常優先於 ICO。瞭解爲什麼 可以幫助您爲投資活動做出最佳選擇。

什麼是優質白皮書？

可靠的白皮書應具備一些標準，但一般而言，就是就項目前景對潛在投資者進行相關培訓。要獲得最低限度的優質白皮書，應披露項目架構、項目背後的團隊、項目路線圖、事實和技術解釋，以及可吸引技術關注的個人或感興趣的買家的可靠圖表和統計數據。

總體而言，白皮書應明確告知潛在投資者項目願景、使命、整體增長，以及代幣如何將其價值轉化爲持有者。例如，BitDAO 的白皮書爲項目提供了完全的透明度。

IEO 與 ICO：功能對比

ICO 是加密貨幣公司籌集資金的首選方式。據福布斯稱，2013 年，名爲 Mastercoin 的公司推出了首款 ICO。以太坊在 2014 年緊隨其後，籌集了約 1，830 萬美元。其區塊鏈項目基於所謂的慈善基金會模式，投資者透過該模式捐款來支持該項目。

IEO 與 ICO 相比具有一些重要優勢，如下所述。

合規程序

IEO 經過全面審查，確保其符合銷售加密貨幣平台的法律法規和安全要求。這些平台評估 IEO 的可行性，消除欺詐活動和市場操縱的可能性。這一過程可顯著提高投資者對其財務支出安全性的信心。相比之下，ICO 並未經過相同程度的審查，因此大多數金融當局認爲這是一種風險較高的投資。

公開發行方式

ICO 允許任何人購買代幣。然而，IEO 要求投資者加入提供 IEO 的平台，以便進行金融投資。這降低了未經驗證的個人購買代幣的可能性。相比之下，ICO 要求投資者「單獨購買」，直接從發行這些代幣的公司購買。這不僅會降低發行人的知名度，還會減少投資者的保護。

代幣銷售成本

作爲 IEO 新增安全性的回報，投資者通常會爲 IEO 代幣支付比相同表觀價值的 ICO 代幣高得多的手續費。此外，IEO 通常會立即在交易所上架代幣。ICO 可能需要數月時間才能列出這些銷售額。發行 IEO 的公司通常比發行 ICO 的公司支付更高的特權價格。

法律風險

對於投資者而言，ICO 的金融風險通常遠高於 IEO。然而，對於這兩種初始發售，這些投資機會可能違反某些法規或法律要求。ICO 和 IEO 最常見的法律風險包括：

• 加密貨幣智能合約的合法性：ICO 和 IEO 不受全面且全國性的法律標準管轄。涵蓋此類交易的唯一聯邦法規是 2000 年全球和國家商務法中的電子簽名，該法案要求電子披露和表格的具體時間安排。如果智能合約的條款不符合當地或州的合約法律，這種缺乏監管有時會導致法律問題。司法問題是加密貨幣發行人和投資者面臨的主要法律問題之一。
• 金融欺詐和未經授權訪問機密數據也是可能影響 ICO 和 IEO 的重大法律問題。彭博發佈了關於安全漏洞的信息，該漏洞對以太坊賬戶造成了影響，可能導致 2.5 億美元面臨風險。同樣，CoinDesk 於 2021 年 9 月報道稱，Ledger 是數據泄露的受害者，數據泄露使約 100 萬個電子郵件地址面臨風險，並泄露了超過 9，000 名用戶的個人信息。
• 有時，使用加密貨幣可以更高效地完成洗錢。2021 年 1 月，MIT Technology Review 發佈了一份報告，指出犯罪組織在 2019 年進行了約 28 億美元的比特幣交易。其中大部分交易都是透過場外經紀商完成的，這表明加密貨幣交易所阻止這些非法活動的能力有限。
• 未能報告加密貨幣交易可能會導致各國稅務機關出現問題。雖然美國國稅局不允許將加密貨幣用於向聯邦機構付款，但美國納稅人必須在提交納稅申報單時提供準確的交易信息。

確定 ICO 和 IEO 投資的法律影響可以幫助您避免可能降低收益的問題，並導致與您的加密貨幣投資活動相關的法律糾纏。

爲什麼區塊鏈項目更喜歡 IEO？

對所有相關方而言，首次交易所發行通常比 ICO 更有利：

• 項目發起者可以受益於加密貨幣交易所爲 IEO 提供的營銷專業知識和審查。這有助於他們更輕鬆地接觸潛在投資者，提高合法項目獲得必要資金的機會。
• 大多數投資者更傾向於購買 IEO 代幣而不是 ICO 代幣，這是因爲在向公衆展示之前，這些產品經過了大量的調查和審查。這樣可以降低不當風險，使 IEO 投資對投資者更具吸引力。
• 提供 IEO 的加密貨幣交易所通常會吸引新交易者，增加其平台的嗡嗡聲，從而爲其公司增加盈利能力和流量。

初始交易所發售 （IEO） 的限制

雖然大多數加密貨幣交易所都在努力確保對 IEO 進行全面審查，但一些平台可能會削減風險，確保爲潛在投資者提供更廣泛的產品。如上所述，IEO 不受監管機構的監督。這意味着，如果發行平台沒有進行充分調查，IEO 中發行的代幣價值可能低於上線階段的代幣價值。 

此外，加密貨幣項目必須向加密貨幣交易平台支付掛牌費。因此，交易所可能會向發行公司和投資者收取更高的代幣費率。相比之下，ICO 可以自行設定利率，讓投資者能夠在加密貨幣發行的這一階段搶購交易。爲 IEO 購買的代幣通常上限爲 $20，000，這與 ICO 沒有強制限制形成鮮明對比。

結語

如果您是希望降低購買加密貨幣風險的投資者，IEO 可以緩解 ICO 的一些重要缺點，同時幫助您實現投資目標。路透社指出，SEC 打擊措施限制了許多 ICO 向私人投資者提供代幣的能力。然而，IEO 已被另類投資雜誌吹捧爲加密貨幣的下一次發展，並在未來幾年內仍將處於加密貨幣投資的最前沿。