Bybit x Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 11 月 3 日）：上週風險資產強平後，加密貨幣衍生品仍保持謹慎；WLFI 預計市場波動

主要亮點：

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

2025 年 10 月 10 日，美中交易緊張局勢再次引發了 60 億美元的歷史性強平，對永續掉期市場造成了沉重打擊，Bybit 交易者對重新進入虧損倉位的興趣不大。儘管外交進展導致達成了一項交易協議，但美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在FOMC新聞發佈會期間對這一情緒的憤怒情緒很快被掩蓋。儘管降息 25 個基點，鮑威爾警告稱，12 月的進一步寬鬆「遠低於」保證，導致風險緩解反應，因爲 BTC 跌至 $107，000，短期看跌看跌看跌，扭轉了 7 天微笑的短暫看漲變化。

對永續的未平倉利息仍停滯在 100 億美元左右，反映出強平後的謹慎態度。在期權市場中，BTC 和 ETH 波動性短暫偏向看漲期權，但已恢復爲下行偏向。儘管兩種資產的期限結構已正常化，但 ATM 隱含波動率仍然較高。