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主要亮點：
持續強度：黃金交易量持續接近歷史最高點 （ATH） $3，500，而白銀交易量接近歷史最高點 $35。
避險勢頭：黃金價格年初至今上漲 28%，過去 12 個月內上漲 44%，持續跑贏股票。
以關稅爲導向的期望：7 月 8 日至 9 日的互惠和歐盟關稅截止日期可能會引發市場波動。
技術設置：MACD 正在看漲，RSI 仍低於 60 — 這一組合表明上行潛力持續。
白銀突破：突破 $35 可能會使白銀迅速達到 $50 的 ATH。
7 月宏觀關注：關稅最後期限和 7 月 30 日美聯儲利率決定兩大事件使 7 月成爲黃金和白銀交易的關鍵月份。
到 2025 年Q2，黃金的復原力仍受到宏觀經濟逆風的支撐。儘管年初至今股票持平，但美元走弱和通脹持續，黃金上漲了 28%。黃金以美元計價，貨幣價值的任何下跌都會增強其吸引力，特別是對於尋求保護免受貨幣貶值的國際投資者而言。
持續的通脹繼續侵蝕法幣的實際收益，進一步鞏固了黃金作爲對沖的作用。與此同時，標普 500 仍處於停滯狀態，與黃金和白銀相比表現不佳，凸顯了在宏觀不確定性時期貴金屬的避險狀態。
展望未來，美聯儲將受到關注。下一次利率決定定於 6 月 18 日作出，但市場普遍預計利率將維持在 4.5%。7 月 30 日的以下會議被視爲降息的可能性更大。隨着持有非收益資產的機會成本下降，較低的利率環境通常會削弱美元並提振黃金。
地緣政治交易緊張局勢仍然是黃金前景的主要推動力。特朗普總統的關稅政策，特別是歐盟進口關稅政策，繼續佔據頭條新聞。最初預計將於 6 月 1 日開始，政府給予延遲，將 50% 的歐盟關稅決定推向 7 月 9 日。覆蓋全球貿易伙伴的一系列互惠關稅 （11%–50%） 將於 7 月 8 日到期。
這些背靠背的 7 月截止日期創造了一個相對平靜的窗口，但預期正在上升。如果沒有達成交易，關稅恢復，對黃金和白銀作爲避險資產的需求可能會急劇飆升。
市場已開始在風險中定價。與加元 （CAD）、人民幣 （CNY） 和墨西哥比索 （MXN） 等易受攻擊的貨幣相比，出口商、進口商和投資者越來越青睞金屬。隨着 7 月關稅最後期限臨近，黃金作爲中性儲備資產的作用可能會再次受到考驗。
從技術角度來看，黃金和白銀仍處於看漲趨勢。黃金走勢平均收斂分歧 （MACD） 再次轉爲正向，表明短期價格勢頭正在重新加速。12 天移動平均線走勢高於 26 天，相對強弱指數 （RSI） 仍低於 60，表明在超買行情出現前仍有進一步上行空間。
黃金的關鍵水平仍爲 $3，500，而下一個上行技術目標是年底前 $4，000，這與之前的預測一致。
白銀正在測試35美元的水平，這是自2012年以來的最高水平。確認突破 $35 可能會觸發重新買入，並快速走向 $50 的歷史新高，上一次出現在 2011 年。技術交易者正在密切關注這一水平，因爲白銀市場情緒一直落後於黃金市場，但開始發生變化。
中國仍然是實體需求的主要來源。由於嚴格的資金控制和持續的經濟壓力，中國投資者越來越傾向於使用黃金來保本。隨着人民幣走弱和增長預期溫和，黃金正在成爲持有外幣或股票的對沖和國內替代品。
這一趨勢進一步鞏固了黃金長期需求的基礎，特別是當新興市場的央行和高淨值個人增加硬資產配置時。
Silver 與黃金的長期相關性再次發揮作用。雖然黃金在今年早些時候引領了反彈，但白銀現在正在吸引新的關注 - 特別是當它接近35美元的關鍵阻力水平時。值得注意的是，白銀在 2024 年 10 月、2025 年 3 月和 2025 年 6 月再次突破 $35。 這三次嘗試標誌着2012年以來35美元水平的唯一嚴峻挑戰，使這一領域成爲一個關鍵的技術門檻。確認突破 $35 後，白銀的 ATH 將達到 $50，最後達到 2011 年。
與黃金不同，白銀也受益於工業需求，提供混合型資產：部分避風港、部分週期性資產。這使得白銀在尋求宏觀壓力和全球復甦趨勢敞口的投資組合中成爲一個有價值的多元化工具。
2025 年 6 月是一個轉折點，早在 7 月貴金屬高度波動之前，這一轉折點就已短暫停頓。由於重大關稅延遲將於 7 月 8 日和 9 日到期，美聯儲可能會在 7 月 30 日下調利率，因此交易者已準備好在黃金和白銀領域實現重大變動。
隨着技術發展勢頭仍在建設性和宏觀風險的構建，黃金有望在年底前達到 4，000 美元大關。與此同時，白銀正在接近一個主要突破水平，如果突破35美元，可能會成爲下一個頭條交易。
未來幾週，黃金和白銀可能成爲全球不確定性中的關鍵資產，提供保護和機遇。