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即將出臺的加密貨幣市場結構法案是美國一項主要立法，旨在爲數字資產打造清晰全面的監管框架。參議員 Cynthia Lummis 正在率先推出，目標是在 2025 年底前透過。
該法案的目的如下：
明確監管監督：定義哪些聯邦機構 — SEC 或 CFTC — 監管不同類型的數字資產。
區分資產類型：創建數字資產證券與大宗商品創建的法律定義。
保護消費者：引入護欄，防止欺詐和市場操縱。
鼓勵創新：提供監管透明度，幫助美國加密貨幣公司實現蓬勃發展，而無需移居海外。
關於該法案的主要特點，我們推出了一種新的「輔助資產」類別，用於對證券或商品傳統定義之外的數字代幣進行分類。這一舉措補充了基於GENIUS法案的更廣泛穩定幣框架，該法案於今年早些時候簽署成爲法律，旨在監管穩定幣的發行和監管。
與此同時，參議院銀行委員會和農業委員會 - 分別代表SEC和CFTC司法管轄區 - 正在積極努力協調法案的一部分，以確保監管凝聚力。參議院的立法版本還借鑑了衆議院之前透過的兩黨「明晰法」，爲數字資產的監管提供了基礎結構。
明確監管環境
透過引入「輔助資產」的正式分類，該法案承認，許多代幣不符合證券或商品的傳統定義。這是解決長期困擾加密貨幣行業的監管模糊性的重要一步，因爲 SEC 和 CFTC 的重疊執法行動造成了混淆並扼殺了創新。
解鎖機構參與
從長遠來看，這種清晰度可能會進一步解鎖機構參與度。由於合規義務不明確，金融機構、對沖基金和資產管理公司一直對進入加密貨幣領域持謹慎態度。
該立法基於GENIUS法案，該法案監管穩定幣，穩定幣是加密貨幣生態系統的重要組成部分。透過建立儲備支持、透明度和髮卡方問責制標準，該法案爲穩定幣整合到主流金融基礎設施奠定了基礎。這可能加速穩定幣在跨境支付、匯款和去中心化金融 （DeFi） 中的使用，同時也鼓勵央行和金融科技公司探索代幣化法幣替代品。 DeFi
資料來源：CoinGlass
資料來源：DefiLlama
讓我們看看自 GENIUS 法案透過以來的現貨 ETF 資產管理規模和穩定幣總供應量。如上所示，2025 年 6 月獲批後，兩項指標均持續攀升。然而，值得注意的是，在正式批准之前，勢頭開始增強。這一次，市場似乎尚未完全考慮到加密貨幣市場結構法案的影響，而主流媒體最近並未對此給予太多關注。 我們預計，有關審批的媒體報道將越來越多，預計在一到兩個月內進行。
對加密貨幣價格的影響
做空價格目標 | 做多價格目標 | |
BTC | $150，000 | $500，000 |
ETH | $5，000 | $10，000 |
資料來源：Bybit
短期內，影響全球風險資產的貨幣政策更爲重要，特別是 9 月美聯儲會議的結果，該會議可能會對短期價格造成影響。正如所強調的那樣，該法案預計將於 2025 年 11 月/12 月透過，但該法案的影響需要時間才能實現。
該法案預示着跨部門對加密貨幣的友好
重要的是，該法案反映了參議院銀行委員會與農業委員會之間的合作，後者分別監督SEC和CFTC。監管角色的協調錶明，SEC 正在採用混合監督模式，以處理輔助資產的披露和投資者保護，而 CFTC 則將其市場行爲作爲商品進行監管。這種雙重方法在創新與風險管理之間實現了平衡，使新興項目能夠在不過早被歸類爲證券的情況下實現增長。
隨着時間推移，這項立法也可能影響全球監管標準。隨着美國製定更明確的規則，其他司法管轄區可能會效仿，從而實現更大的國際協調。這將使跨境加密貨幣業務受益，並降低監管套利的風險，透過這種套利，公司將資金轉移到規則更寬鬆的國家。