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主要亮點：
我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。
上週，比特幣大幅上漲，衍生品市場看漲勢頭推動了 12.3 萬美元的歷史新高，其特點是資金率持續上漲，期權偏向看漲看漲期權。儘管 Solana （SOL） 顯示出前景光明的跡象，例如 REX-Osprey SOL ETF 流入量增加，DeFi Development Corp. 和 Mercurity Fintech Holding Inc. 等公司採用的企業資金也不斷增加，但與其他 Layer 1 （L1） 區塊鏈相比，其表現仍然不佳。在永續期貨中，未平倉利息飆升至 130 億美元以上，創 2025 年 7 月新高，BTC 飆升至 12.3 萬美元，以太坊 （ETH） 自 2025 年 2 月以來首次反彈至 3，000 美元。在期權領域，短期 BTC 隱含波動率突破前 25-35% 區間，跌至 41%，隨後隨着交易者獲利而下跌，BTC 跌至 11.8 萬美元。
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來源：Bybit， Block Scholes
7 月初，7 天 BTC 期權的隱含波動率 （IV） 仍保持在 25-35% 區間內，儘管美國 JOLTS 和非農用工資報告以及美越南交易交易等重大宏觀事件也值得關注。隨着 BTC 從 10.8 萬美元飆升至 12.3 萬美元，這一模式在 7 月 13 日飆升至 41%，BTC 徘徊在 11.8 萬美元附近。由於 BTC 突破 $120，000，波動率仍然較高，但在 2025 年 7 月 15 日現貨價格回落 5% 至 $116，000 後回落至 33%。儘管如此，2025 年 7 月 15 日看漲未平倉看漲價達到 2 億美元，看漲看漲期權數量達到 1 億美元。BTC 目前處於歷史高位，IV 趨向於歷史低點。
來源：Bybit， Block Scholes
Solana 繼續受益於積極的生態系統發展，但落後於主要 L1s，每週收益爲 9%，而 SUI 爲 37%，ETH 爲 20%。2025 年 7 月 10 日，DeFi Development Corp. （DFDV） 在其持倉量中新增 153，225 SOL（現總計 846，630），並承諾到 2028 年每股持倉 1 SOL。Mercurity Fintech Holding Inc. 還宣佈了價值 5 億美元的「DeFi Basket」金庫，目標是收購 Solana。自 7 月 2 日上線以來，REX-Osprey SOL 質押 ETF 僅出現一天的資金流出。儘管價格小幅上漲，但 SOL 期權仍然看漲，看漲期權數量超過看跌期權，看漲期權的未平倉利息超過 600 萬美元。
來源：Bybit， Block Scholes
自 2025 年 2 月以來，ETH 首次回升了 $3，000 的關鍵水平，今天上漲了 5% 以上，過去一週上漲了 20%，達到 $3，150。2025 年 7 月 8 日至 16 日，短期期權隱含波動率從 54% 飆升至 71%。衍生品市場情緒依然堅挺看漲，資金率持續保持正向，5% 的偏斜有利於買入價外看漲期權，而期貨收益率高於現貨。期權交易量飆升，看漲未平倉利息現已超過看跌期權的 2 倍以上。
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