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主要亮點：
我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。
本週，市場將重點放在一次關鍵的 FOMC 會議上，主要是爲了深入瞭解 2025 年的未來貨幣政策，而不是預期的 25 個基點降息。混合信號的釋放導致了日內大幅波動，但期權市場迅速恢復，隱含波動率緩慢下降。值得注意的是，BTC 和 ETH 的已實現波動率已跌至極低點（分別約爲 20% 和 40%），而隱含波動率仍較高，分別高出 10 和 20 個百分點。對永續的開放興趣接近歷史新高。在期權市場中，FOMC 活動期間，短期隱含波動率略有上升，隨後繼續下行趨勢，以尋找較低的已實現波動率。
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來源：Bybit， Block Scholes
Galaxy Digital 於 2025 年 9 月 15 日買入 120 萬 SOL （$3.06 億美元），5 天內總計 650 萬 SOL （$15.5 億美元），此前其以 16.5 億美元私募 Multicoin Capital 和跳轉加密貨幣，用於遠期行業的 Solana 資金策略。同一天，Helius Medical Technologies （Nasdaq： HSDT） 籌集了 5 億美元，以 SOL 作爲其主要準備金資產，由 Pantera Capital、Summer Capital 等公司提供支持。9 月 18 日，FalconX 從交易所撤出了 413，075 SOL（9，800 萬美元），減少了流通供應量，並有可能支撐 SOL 的價格。
來源：Bybit， Block Scholes
自今年早些時候特朗普的關稅衝擊以來，FOMC 會議引發了 BTC 的首次波動期結構倒掛。活動期間期權交易量穩健，表明流動性低，在美聯儲主席 Jerome Powell 新聞發佈會前，恐慌驅動的價格走勢加劇。此後，已實現波動率已跌至 20%，造成長期隱含波動率的巨大差距。
來源：Bybit， Block Scholes
ETH 對 FOMC 會議的反應最爲強烈，主要加密貨幣期權流動性強。2026 年前，25 個基點降息的一致支持以及通脹預期超過 2% 等相互衝突的信號引發了短期隱含波動率的飆升，使期限結構反轉。然而，期權市場迅速貶低了自 8 月下旬以來看跌看跌看跌的偏斜。未平倉利息和交易量持平，表明此舉短暫。
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