Bybit x Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 7 月 23 日）：積極監管將加密貨幣推向 ATH；ETH 衍生品表現出積極情緒

主要亮點：

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

本週，加密貨幣市場大幅上漲，比特幣飆升至 $123，000 的歷史新高。然而，市場勢頭很快轉向另類幣，首次將加密貨幣市值推高至 4 萬億美元以上。以太幣的價格攀升至 3，800 美元以上，Solana 落後於其他 Layer 1 區塊鏈，突破了 200 美元大關。立法活動也成爲頭條新聞：美國總統特朗普簽署了通用法，同時衆議院透過了「明確法」和「反CBDC監視國家法」。 

在衍生品方面，由於 BTC 主導地位下降 5%，比特幣永續的未平倉利息攀升至超過 150 億美元。在期權市場中，ETH 和 SOL 在反彈期間表現出反向波動性期限結構，但此後一直受到壓縮。同時，自 2025 年 7 月 14 日起，BTC 期權的隱含波動率在 31-41% 之間。

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