永續合約未平倉量支撐近期 BTC 反彈，但選擇權市場依然偏空

雖然 BTC 之前在窄幅區間內交易，但本週隨著價格短暫跌至 $62K，實現波動率（Realized Volatility）的低位狀態被打破。

這一波動恰逢整體市場風險偏好減弱，選擇權定價迅速做出反應，對下行保護的需求強勁增加。 

然而，在短暫觸及 $70k 關卡後又在拋售中失守，並於撰寫本文時急劇回調至 $68K 水平，這一反彈過程並未在波動率市場看到同樣的反應。 

儘管波動率微笑曲線（Volatility Smiles）向價外（OTM）賣權的偏斜已經恢復，但價格反彈並未使平價（ATM）隱含波動率水平跳升至同樣的極端。儘管交易員現在正為近期較大的波動進行定價，導致一週隱含波動率跳升，但波動率曲線的前端僅出現輕微倒掛。