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主要亮點：
我們每月的期權波動率報告深入研究了期權波動率的洞察，以激勵您開啓加密貨幣之旅。
比特幣 （BTC） 在達到 $100，000 大關時顯示出強烈的看漲信號，原因是看漲期權需求增加，以及市場對現貨價格走勢反應迅速。
以太坊 （ETH） 可能會跑贏比特幣，在重大市場事件後勢頭強勁，包括 SEC 主席 Gary Gensler 辭職，後者已將交易者的注意力和情緒轉向 ETH。
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期權波動性概述了比特幣接近 10 萬美元里程碑時的令人信服的故事。在 2024 年 11 月 5 日美國大選前，比特幣的隱含波動率大幅飆升，短期隱含波動率比大選後到期高出約 25 個百分點。這一飆升表明衍生品市場看漲勢頭強勁，交易者試圖利用選舉結果帶來的預期價格走勢。
選舉結束後，短期波動率急劇下降，與現貨價格反過來反過來又導致已實現波動率上升相一致。然而，隱含波動率的下降並未反映出長期看跌情緒，而是表明選舉結果存在暫時性不確定性。隱含波動率的期限結構表明存在複雜的關係：雖然短期波動率有所下降，但長期期權仍保持穩定在 50% 以上。
看漲/看跌傾斜表明，自大選以來，看跌看跌看漲看跌期權需求強勁，反映了 BTC 和 ETH 反彈期間的上行風險。然而，當 BTC 回撤至 $91.3，000 時，偏斜向看跌看跌的情緒 6%。這與期貨市場不一致，期貨市場的價格仍高於現貨水平，表明價格持續看漲。對 OTM 的偏向源於對保護性對沖的需求增加，而不是看漲意向不足。最終，這表明交易者認爲任何拋售都是暫時的，這支持了這樣一種觀點，即爲了使 BTC 達到 $100，000 標記，波動率是必要的。
與比特幣相比，以太坊 （ETH） 最近幾週已成爲一種更加看漲的資產。雖然 BTC 和 ETH 在大選後立即表現出類似的波動模式，但以太坊表現出了顯著的韌性和增長的勢頭，特別是在 Gary Gensler 辭職後。這一政治轉變對 ETH 的市場動態產生了積極影響，導致對 ETH 期權的需求更加強勁。
2024 年大選和 ETF 公告等關鍵市場活動期間，以太坊的表現均優於比特幣。在 Gensler 辭職後，ETH 獲得了極大的關注，交易者越來越關注以太坊作爲更具吸引力的投資。BTC 與 ETH 現貨價格比率大幅下降，表明交易者正在重新分配對 ETH 的偏好。
BTC 和 ETH 期權之間隱含波動率的差異進一步凸顯了這一趨勢，因爲 ETH 期權的隱含波動率已超過 BTC，反映了對 ETH 可選性的需求更強勁。從歷史上看，ETH 的波動性高於比特幣。近期 ETH 隱含波動率的上漲重新確立了 ETH 在期權市場中獲得溢價的典型模式。
此外，期權價格的偏斜也轉而支持對 BTC 和 ETH 的呼籲，但 ETH 的偏斜仍然更爲穩健。這表明 ETH 看漲情緒更強，因爲與比特幣相比，交易者對價格上漲的定位更爲積極。隨着市場不斷發展，以太坊日益佔據主導地位，期權市場發出看漲信號，使其成爲加密貨幣領域的領先競爭者，在不久的將來有望跑贏比特幣。
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