AI 概要
展開
僅需 30 秒，即可快速掌握文章內容並判斷市場情緒！
美聯儲的 10 月降息標誌着 2025 年政策週期的關鍵時刻，這表明在持續通脹和勞動力市場脆弱的情況下，經濟將轉向增長支持。雖然這一舉動受到廣泛期待，但它在傳統和數字資產市場中的連鎖反應並非一成不變。
資料來源：路透社
2025 年 10 月 29 日，美聯儲連續第二次下調 25 個基點的利率，將聯邦資金目標區間下調至 3.75%-4%。該決定以 10-2 票透過，旨在應對越來越多的勞動力市場走軟跡象，儘管通脹率仍徘徊在美聯儲 2% 的目標之上。鮑威爾主席強調，由於政府持續關閉，經濟數據缺乏可靠，將當前的政策環境比作「在霧中駕駛」。
儘管美聯儲認爲通脹風險仍然處於上行狀態，但委員會的基調卻傾向於鴿派，鮑威爾承認該利率現在「適度限制」。然而，由於內部分歧以及對經濟狀況更加明朗的必要性，他在 12 月沒有承諾進一步放寬。
風險資產最初迎來了降息，由於預計金融狀況會更寬鬆，股票反彈至新高。然而，鮑威爾在新聞發佈會上的謹慎態度卻削弱了人們的熱情。隨着投資者重新評估進一步放寬的可能性，在公告發布前下跌的國債收益率反彈。與此同時，美元貶值，反映了長期停頓或進一步下調的預期，而鮑威爾言論後，黃金則下跌。
信貸市場保持穩定，但美聯儲決定從 12 月 1 日開始停止資產負債表的徑流，這表明人們越來越擔心貨幣市場的流動性狀況。總體而言，10 月的下調進一步鞏固了美聯儲對勞動力市場支持的轉向，但缺乏前瞻性指引導致風險資產在樂觀與不確定性之間波動。
資料來源：Bybit
在加密貨幣市場中，降息帶來了短期順風。比特幣和以太幣在實際收益率較低和美元走軟的前景下進一步擴大了近期收益。12 月降息帶來的不確定性讓加密貨幣市場充滿活力。
然而，反應比之前的緩解週期更爲溫和。波動性仍然受到壓縮，BTC 和 ETH 期權市場在已實現低波動性和持續看跌傾斜的情況下繼續定價，尤其是在較長期限的情況下。這表明，雖然宏觀寬鬆政策支持加密貨幣估值，但在監管懸而未決且 ETF 流動不確定的情況下，機構參與者仍保持謹慎。值得注意的是，像 Zcash 這樣的隱私代幣收益巨大，這更多地是由特異的催化劑驅動的，而不是宏觀政策。
更廣義的一點是，加密貨幣越來越像高beta宏觀資產，對流動性變化敏感，但也受到內部結構動態的影響。2025 年 10 月的美聯儲決定可能延長了當前的風險窗口期，但如果沒有明確的前進道路，加密貨幣市場可能會保持區間限制，等待更強勁的催化劑。