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主要亮點：
我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。
上週，美國總統特朗普與特斯拉首席執行官伊隆·馬斯克之間的公開爭執對永續融資利率市場影響不大，但導致加密貨幣現貨價格短暫下跌。不過，BTC 現在僅比 11.1 萬美元的歷史高點低 2，000 美元，期權市場表現出中立至輕微看漲情緒。相比之下，ETH 期權偏向 OTM 看漲期權的幅度超過 10%，這反映了其過去一週的表現。大多數代幣均維持正向資金率，ETH 的未平倉利息增長了 7 億美元。此外，BTC 的短期隱含波動率幾乎是 ETH 的一半，而 ETH 的 7 天實際波動率略低於 60%，而 BTC 爲 30%。
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在 6 月初出現橫向走勢後，9 種追蹤代幣對永續的未平倉興趣已回升至 110 億美元以上，與上個月的峯值相符。ETH 的未平倉利息已從 26 億美元增加至 34 億美元，這反映了代幣自 2025 年 2 月下旬以來的現貨價格表現首次超過 2，800 美元。這一上漲與 ETH 的資金率大多持平，表明永續交易者情緒看漲。儘管對追蹤的山寨幣的未平倉利息有所增長，但 BTC 的未平倉利息仍維持在 60 億美元，低於 2025 年 6 月 9 日的 65 億美元，儘管 BTC 現貨價格接近歷史最高點 11.1 萬美元。
儘管 BTC 隱含波動率在 2025 年 5 月中旬和 6 月初短暫下跌，但仍接近過去 19 個月所持的 35% 下限。BTC 波動率的術語結構現在正向傾斜，與 ETH 的反向形狀形成鮮明對比。這種差異部分是由於 BTC 過去一週的已實現波動率與 ETH 相比低 30%，後者幾乎翻了一番，略低於 60%。過去一週，BTC 期權交易量在看漲期權和看跌期權之間保持平衡，與 5 月底看跌期權占主導地位的情況不同。然而，未平倉利息顯示不同情況，看跌盈虧比看漲盈虧高出近 2 億美元。
ETH 期權市場與 BTC 期權市場存在顯著差異。未平倉收益主要來自看漲期權，比 BTC 高出 7，000 萬美元。隱含波動率上升，尤其是在前端，導致 ETH 的期限結構再次反轉。此外，ETH 的波動面容更爲看漲，短期期權在 OTM 看漲時下跌超過 10%。
儘管存在這些差異，但上週看漲和看跌的 ETH 期權量在看漲和看跌之間有所波動，與 BTC 類似，兩個市場週末的期權量均明顯下降。
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