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主要亮點：
我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。
風險資產的持續拋售加劇了衍生品市場中加密貨幣資產的看跌信號。資金費率表明對空頭敞口的需求，合約價格低於現貨價格，隨着交易者對沖進一步下跌，波動的笑容顯示出對 OTM 看跌期權的強烈傾斜。特朗普擬議的戰略數字資產儲備缺乏明確性，導致上週末前短期波動率短暫下降，因此現貨 （ATM） 波動期結構再次反轉。
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現貨價格波動對資金利率產生了影響，BTC 和山寨幣價格主要對現貨波動做出反應，而不是長期市場觀。ETH在下跌期間賣出幅度更大，並沒有像平息反彈那樣強勁，導致特朗普擬議的數字資產儲備中的五大代幣中的年初至今表現最差。這體現在資金率上，ETH 永續掉期對槓桿空頭敞口的需求強勁，面臨進一步的下行風險。
儘管已變現波動率較高，但短期和長期隱含波動率均有所增加，期權交易量仍較低。上週五，重大未平倉利息到期，主要是爲了防止下行風險，防止進一步拋售。然而，期權市場已恢復爲反向期限結構，該結構在上週五白宮加密貨幣峯會期間消散，對短期看跌合約的需求相對較高。
Solana （SOL） 期權的未平倉利息在 2 月底下跌，超過 500 萬美元的看漲期權和超過 300 萬美元的看跌期權到期，大多數倉位未平倉。儘管 SOL 交易量比 1 月 ATH 低 44%，但大多數新倉位都在看漲。然而，鑑於 SOL 與 BTC、ETH、XRP 和 ADA 一起加入特朗普的加密貨幣儲備公告，這一新倉位令人失望。
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