Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 8 日）：在特朗普就職典禮前，市場爲波動率做好準備

主要亮點：

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

新的一年，BTC 的現貨價格略高於 $100，000，但在美國 JOLTS 報道抑制了美聯儲 2025 年降息預期後，這一飆升有所減弱。因此，包括加密貨幣在內的風險資產損失了其早期收益。與之前的飆升不同，衍生品市場情緒並未強烈支持這一舉措。值得注意的是，加密貨幣交易的已實現波動率比一個月 BTC 期權的隱含波動率低約 20 個百分點，這是自 2024 年美國大選以來波動率最高的波動率溢價，沒有明顯的事件風險。

儘管未平倉利息保持穩定，但交易量下降導致永續已變現波動率下降。在期權中，儘管波動期結構陡峭，但短期隱含波動率明顯高於過去一週觀察到的已實現波動率。

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