AI 概要
展開
僅需 30 秒，即可快速掌握文章內容並判斷市場情緒！
主要亮點：
我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。
新的一年，BTC 的現貨價格略高於 $100，000，但在美國 JOLTS 報道抑制了美聯儲 2025 年降息預期後，這一飆升有所減弱。因此，包括加密貨幣在內的風險資產損失了其早期收益。與之前的飆升不同，衍生品市場情緒並未強烈支持這一舉措。值得注意的是，加密貨幣交易的已實現波動率比一個月 BTC 期權的隱含波動率低約 20 個百分點，這是自 2024 年美國大選以來波動率最高的波動率溢價，沒有明顯的事件風險。
儘管未平倉利息保持穩定，但交易量下降導致永續已變現波動率下降。在期權中，儘管波動期結構陡峭，但短期隱含波動率明顯高於過去一週觀察到的已實現波動率。
請查看報告亮點。
永續掉期市場在寒假期間出現流動性大幅下降，不僅在週末和節假日，而且在整個 12 月期間交易量有所下降。如前所述，在此期間，交易量減少通常會導致現貨價格波動性降低。已實現波動率反映了交易活動減少的情況。與此同時，與 12 月前的到期水平相比，未平倉利息保持穩定，表明永續掉期市場存在極小的重大對衝活動。
ETH 的期權市場對看漲期權表現出明顯的偏好，而 BTC 的未平倉利息在 12 月合約到期後更爲平衡。與 ETH 類似，BTC 的期限結構在新的一年裏逐漸陡峭，原因是短期波動率下降，較長時間到期時間適度上升。隱含波動率與已實現波動率之間的差距是自 2024 年 11 月美國大選以來的最大差距，這表明使用期權進行對衝非常昂貴。
看跌合約繼續主宰 ETH 的期權交易量，儘管自 12 月大幅到期以來看漲合約有所增加。然而，新年的已實現波動率明顯下降。作爲迴應，期權交易者已使波動期結構陡峭化，但空頭波動率仍比已實現波動率高出 15 個點（30 天）。這種分歧是自選舉前以來最大的一次，當時波動率溢價與政治不確定性有關。現在，如果沒有特定事件，交易者似乎隨時預計波動率可能會飆升。
#BybitLearn #BybitResearch