Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 22 日）：特朗普首日過後，市場情緒依然冷靜，但依然看漲

主要亮點：

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

特朗普於 2025 年 1 月 20 日正式上線，此前特朗普家族 TRUMP 和 MELANIA 推出了兩枚模因幣，後者很快獲得了數十億美元的市值。關於比特幣儲備策略的猜測包含在其政府首日簽署的行政命令中，導致衍生品市場定位出現重大看漲變化。這一轉變導致了波動性期限結構的反轉，多頭倉位的資金費率提高，以及短期波動對看漲看漲持微笑。然而，當預期看漲公告未實現時，即使已實現波動率增加，隱含波動率也會降低。儘管如此，走向資金不足 （OTM） 的看漲趨勢依然存在。

在永續市場中，幾乎所有資產的資金率始終較高，在開幕活動後繼續。在期權市場中，已實現波動率飆升至大選後高點，儘管隱含波動率由於高估了加密貨幣就職日的重要性而下跌。總體而言，所有期限的倉位仍呈看漲趨勢。

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