Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 15 日）：ETH 在反彈中表現出更多看漲情緒

主要亮點：

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

如果沒有美國當選總統特朗普 2024 年 11 月下旬政府精選的積極加密貨幣消息，現貨價格在今年第二週基本保持穩定。已實現波動率的平靜已經結束，與期權價格隱含波動率一致。BTC 的期限結構持平，而 ETH 的期限結構則爲反向，在較長期限的 OTM 看漲看跌趨勢非常明顯。然而，宏觀經濟因素在風險資產中佔據主導地位，從長遠來看，看漲倉位仍將聚焦於長期市場。

永續合約的交易量已恢復至聖誕節前的水平，但資金費率仍在對現貨走勢做出反應，等待明確的加密貨幣特定催化劑。在期權中，已變現波動率有所增加，透過隱含波動率來彌補差距。雖然偏斜在較長期限內仍然看漲，但在近期現貨拋售期間，偏斜一直傾向於 OTM 看跌期權。

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