Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 2 月 12 日）：波動率跌至 2025 年最低水平；Solana 看跌交易量下跌

主要亮點：

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

宏觀走勢上週末導致現貨價格發生變化，繼續推動加密貨幣 2025 年 1 月影響週一股票走勢的趨勢。然而，本週的反應不太明顯，因爲隱含波動率較低，即使波動期結構短暫反轉。衍生品市場情緒指標疲軟，包括山寨幣的資金利率波動、期貨和期權的持平利息停滯以及長期波動微笑的看漲傾斜下降，表明週中 CPI 印刷量對現貨價格的影響極小。 

在主要代幣的永續兌換市場中，未平倉利率保持穩定，但資金利率往往波動且呈負。與此同時，儘管 ETH 的期限結構出現多次反轉，但波動率預期在過去一個月有所下降。

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