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主要亮點：
我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。
BTC 現貨價格創下曆史新高，但衍生品市場並未顯示齣與本季度記錄相同的看漲杠杆。這種差異可能是由於上週杠杆重置，導致資金利率恢復正常，期貨收益增長放緩，看漲期權偏好降低。 12 月底的 BTC 閤約依然集中在期貨市場，近期現貨反彈期間幾乎沒有增長。在永續市場中，過度杠杆後，資金費率已恢復至默認水平。
與此同時，在期權市場中，對 ETH 看漲期權的未平倉興趣仍遠高於 OTM 看跌期權，這錶明交易者尚未擺脫期權看漲的 ETH 倉位。
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自上週初杠杆倉位重設以來，BTC 一直主導著交易量。然而，盡管現貨價格達到曆史新高，但自 2024 年 12 月 9 日起，交易量一直在下降。BTC 閤約的未平倉利息集中在 12 月的年終閤約中，該閤約的未平倉利息高於所有 ETH 閤約的總和。這錶明市場比近期強平浪潮前更為謹慎，這錶明現貨價格的上漲與衍生品市場中更健康的杠杆水平同時發生。
本週，BTC 現貨價格飆升至曆史新高，同時 BTC 和 ETH 永續掉期閤約的未平倉利息也有所下降。這錶明，盡管資金利率下跌，但交易者仍透過這些閤約尋求風險敞口。最近，ETH 齣現瞭更顯著的下跌，而 BTC 的未平倉利息波動較小。這一趨勢反映瞭現貨價格的不同錶現；BTC 飆升，而 ETH 仍相對波動，難以突破 4，000 美元的心理障礙。
對 ETH 看漲期權的未平倉意嚮仍顯著高於 OTM 看跌期權，錶明交易者仍持有 ETH 期權的看漲倉位。雖然 OTM 看漲期權在各個期限的未平倉利息中占主導地位，但過去 10 天，較長日期的 OTM 看跌期權的交易量卻相當可觀。然而，這並未導致看跌期權上漲，錶明對下行保護的需求並未如預期那樣上漲。
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