Bybit X Block Scholes 期權波動率報告（2025 年 9 月）：BTC 意識到波動率跌至歷史低點，而偏斜變爲看跌；看跌價差非常適合該市場

主要亮點：

我們的月度報告深入研究了期權波動情況，助您開啓加密貨幣之旅。

• 已實現波動率崩潰： 9 月初，儘管存在宏觀逆風和美聯儲重新降息週期，BTC、ETH 和 SOL 現貨代幣的已實現波動率仍觸及歷史低點。

• 隱含波動率溢價： 期權市場繼續爲隱含波動率上漲定價，維持高於已實現水平的溢價。這種脫位通常由事件風險驅動，導致 FMC 後解決方案收窄。

• BTC 傾斜轉爲看跌： BTC 期權傾斜仍比 ETH 的悲觀程度更高。8 月市場情緒從看漲轉爲看跌，波動率對下行保護持樂觀態度。儘管 BTC 的年化收益率達到 $124，000，但 OTM 佔據主導地位，表明看跌持倉率更高。