Bybit x Block Scholes 加密貨幣衍生品分析（2026 年 1 月 15 日）：2 個月高位的 BTC 刺激衍生品市場情緒轉向

本週 BTC 現貨價格飆升至 2 個月高點，接近 9.8 萬美元，最終導致 2025 年最後一段的橫向交易價格上漲。這一舉動拖累了其他現貨市場，對衍生品市場產生了巨大影響。 

部分另類幣的資金費率上漲，而永續合約合約的未平倉利率也隨之上漲，表明新長材進入市場，希望現貨價格進一步上漲。波動的笑容已爲其看跌看跌看跌期權溢價定價，目前 BTC 和 ETH 交易接近中立。

此外，年初至今，兩大巨頭的現貨 ETF 均呈現正向流入。ETH 也受益於獨特的鏈上順風：質押需求持續飆升，目前以太坊流通供應總量的 30% 正在質押中。儘管美伊朗緊張局勢長達一個月的合併和各種宏觀風險、12 月的 NFP 發佈、12 月的 CPI 報告、向美聯儲發出的大陪審團傳票等結果有所突破，但波動率仍呈下降趨勢。

• 永續：現貨價格暴跌也伴隨着未平倉利率的飆升，而另類幣的資金率顯示出樂觀的跡象。
• 期權：BTC 和 ETH 波動面容目前正以中立傾斜定價，實現短期可選性，這與之前看跌的看跌看跌傾斜相比有所變化。然而，在今年早些時候，當 1 月初飆升至 $94，000 時，由於 BTC 未能維持該價格水平，最終恢復爲看跌期權。