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主要亮點：
我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。
本週，Altcoins的表現優於BTC，ETH和XRP上漲了6%以上。BTC 創下 11.8 萬美元的歷史新高，比 5 月 22 日的峯值高出 6，000 美元。短期 BTC 期權的隱含波動率保持在 26% 至 35% 之間。儘管 Solana 生態系統收入強勁，但 SOL 僅上漲 2%。
永續：BTC 資金在價格穩定和新高期間保持正向。在 Ton 基金會的阿聯酋黃金簽證消息的推動下，TON 也獲得了強勁的資金支持，後來回撤。
期權：BTC 短期期權的波動率溢價低於 ETH 7 天期權的一半，未平倉利息和交易量偏向看跌期權。
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來源：Bybit， Block Scholes
本週大部分時間，BTC 在 $105，000-$110，000 區間內掙扎，永續未平倉利息從 $11.1B 跌至 $10.5B，主要原因是 BTC 合約下跌。今日，BTC 和山寨幣未平倉利息飆升至 11.8 萬美元的新高，使總收益回升至 111 億美元，創一個月來新高。
截至昨天，7 月的永續交易量大多有所下降，與 2025 年 6 月 22 日相比，7 月的永續交易量下降了約 40 億美元，比地緣政治新聞交易量飆升時的永續交易量減少了一半以上。
來源：Bybit， Block Scholes
資金費率大幅度上漲，交易者對加密貨幣價格上漲持更強的信心，尤其是在 BTC 於 2025 年 7 月 9 日反彈後，也提振了山寨幣。BTC在特朗普總統確認其8月1日的關稅截止日期後僅看到了一個8小時的負資金率（7月8日），這與他前一天發表的較溫和的言論相矛盾。在 Ton Foundation 阿聯酋黃金簽證公告的推動下，TON 也一直保持正向資金率，但該計畫後來被澄清爲仍在開發中。
來源：Bybit， Block Scholes
過去兩天，BTC 波動的笑容急劇變化。2025 年 7 月 9 日，BTC 爲 $107，000，7 天看跌看跌期權偏向 OTM 看跌期權 2%。在 BTC 突破 $118，000 後，傾斜率反彈，OTM 看漲期權溢價爲 5%。ETH 的價格表現優異，但偏跌情緒仍不那麼看漲，空頭看漲看漲價上漲 2%，90 天看漲價略高於 3%。這種看漲回升與永續市場看漲情緒一致，反映在長期持倉資金率上。
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