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隨着 BTC 價格在 2024 年 11 月首次達到 90，000 多美元的歷史新高，圍繞比特幣生態系統的對話再次迴歸。對親加密貨幣美國政府的高期望、美聯儲的新寬鬆週期、對加密貨幣 ETF 的強勁需求以及機構採用都可能推動 BTC 的強勁表現。
另一方面，比特幣生態系統項目及其相關資產的表現喜憂參半。比特幣 DeFi 的 TVL 達到了新高，而大多數序號銘文的底價並未跟隨 BTC 的強勁勢頭。
在本文中，我們將探討 BTC 記錄表現對更廣泛的比特幣生態系統意味着什麼。BTC 強勁勢頭的可能性爲生態系統中的子垂直領域帶來了順風，隨着興趣的增加，比特幣擴展技術的採用速度也隨之加快。
比特幣去中心化金融 （DeFi） 可能是 BTC 價格較高的行業之一。 比特幣 DeFi 是比特幣生態系統中的一個新興領域，旨在利用比特幣的安全性和基礎設施實現 DeFi 應用。 隨着 BTC 價格飆升至 90，000 美元以上，比特幣 DeFi 的總鎖定價值 （TVL） 首次突破 40 億美元。 由於 BTC 的價格預計將進一步上漲，比特幣網絡的整體流動性可能會增加，更多 BTC 可能會鎖定在 DeFi 協議中。
圖 1：比特幣 DeFi 的 TVL 首次達到 40 億美元。資料來源：DefiLlama
重申、收益耕作和 BTC 支持的穩定幣是比特幣 DeFi 中的熱門故事之一。這些相關項目預計將受益於比特幣網絡的利息、活動和流動性。例如，一些 BTC 持有者可能希望透過閒置持倉產生收益。BTC 的價值不斷上漲，可能會鼓勵其他持有者鑄造和使用 BTC 抵押穩定幣。
當前看漲情緒可能會產生正面反饋循環。價格上漲可能會推動投資者的樂觀情緒，推動對比特幣生態系統的進一步投資，並可能導致自我維持的增長週期。
如果比特幣 DeFi 需求量將增加，則對比特幣擴容解決方案的興趣也可能增加。這是因爲開發者可以利用全球領先的加密貨幣的市場關注以及近期的一些技術突破，在比特幣上構建 （BUIDL）。這尤其適用於透過 Layer 2 （L2） 解決方案擴展比特幣智能合約功能，使區塊鏈能夠更高效地處理交易。除此之外，在比特幣網絡上構建複雜的去中心化應用程序 （DApp） 也可能是一個重點方向。
圖 2：Stacks 的 TVL 是比特幣 L2 的主要產品，從Q2的下跌中恢復過來。資料來源：DefiLlama
Stacks 等爲比特幣區塊鏈提供智能合約功能的比特幣 L2 項目可能會增加興趣。DeFillama 的數據顯示，Stacks 的 TVL 已從Q2的下跌中逐步恢復，其原生代幣 STX 的年初至今收益爲 20%。
此外，強勁的 BTC 價格可能會讓 BTC 相關基礎設施受益。Xverse 是一個基於比特幣的非託管錢包，允許用戶在比特幣上存儲和管理資產，而 Nomic 將比特幣與 Cosmos 生態系統連接起來，由於對互操作性的需求不斷增加，比特幣可用於原生網絡以外的 DeFi 生態系統，因此項目可能會有所增長。
順序銘文和 BRC-20 是 2023 年比特幣生態系統中一些重要的敘述。然而，由於市場趨勢在 2024 年Q2轉爲糟糕，序號銘文並未受到免疫影響。隨着 BTC 價格反彈，一些順序銘文似乎難以恢復吸引力。圖 4 顯示了 Runestone 的底價，Runestone 是 CoinGecko 上第三大市值順序銘文系列。BTC 近期的強勁勢頭似乎還未到來，至少目前還未到來。儘管最近其他一些收藏品可能表現出了一些吸引力，但其底價仍遠低於之前的峯值。
圖 3：比特幣 NFT 總市值。資料來源：CoinGecko
圖 4：Runestone 價格隨時間變化。資料來源：CoinGecko
BRC-20 代幣似乎也處於類似情況。例如，ORDI 和 SATS 的總市值達到 13 億美元，佔 BRC-20 代幣市值的 80% 以上。儘管近期出現短期反彈，但他們一直在努力追隨 BTC 的上行趨勢，在很大程度上仍處於與幾個月前相同的交易區間。
BTC生態系統的未來發展仍可能面臨多重挑戰，儘管所有創新都在推動着最古老區塊鏈的邊界，但社區劃分是一項重大挑戰。
比特幣社羣仍在進行一場哲學辯論，討論順序銘文和 BRC-20 代幣是否與比特幣的最初目的一致。雖然比特幣的價值存儲（或「數字黃金」）敘事在社區中得到了廣泛認可，甚至開始贏得主流的支持，但序號銘文和BRC-20代幣通常被視爲更具風險，更具投機性，特別是如果它們沒有顯著優勢。至少從投資角度來看，這一爭論可能會給順序銘文和 BRC-20 標準帶來挑戰。
假設市場認爲順序銘文和 BRC-20 代幣不太有用，也無法融入 BTC 等金融生態系統。在這種情況下，其價值可能無法完全由市場實現，流動性也可能不如 BTC 高，這意味着價格走勢可能波動較大，與 BTC 價格的直接相關性較低。在這種情況下，即使 BTC 價格飆升，也無法直接從序言銘文空間和 BRC-20 代幣中獲益。
另一方面，比特幣 DeFi 正在畫一幅相對較粗略的畫面。由於基於以太坊的 DeFi 已經存在了很長時間，這一概念很容易理解，並且正在市場上進行測試。因此，將其擴展到比特幣區塊鏈似乎更容易消化。此外，對質押、重申、原生收益和 BTC 支持的穩定幣的需求也與比特幣價格成正比。與此同時，近期的技術創新似乎更適合比特幣上的 DeFi 活動，而不是改善序言銘文和 BRC-20 代幣的用戶體驗。
比特幣創紀錄的價格影響遠遠超出圖表上的數字。正如我們在本次分析中所做的那樣，BTC價格上漲可能會在整個比特幣生態系統中產生級聯效應。然而，必須認識到，生態系統的持續增長不僅需要價格上漲。
雖然創紀錄的價格當然會吸引人們的關注和資金，但它們必須伴隨着可擴展性、可訪問性和用戶體驗的根本性改進。比特幣生態系統面臨的挑戰在於，利用這一不斷增長的勢頭來構建持久的基礎設施，開發超越投機交易的實用應用程序。