加密貨幣市場正迎來投機交易的湧入，特彆是 DOGE、PEPE 和 BONK 等模因幣正在經曆巨大的收益。

2024 年 11 月是比特幣的一個重要裏程碑，其價格飆升至 $94，105。這一前所未有的增長得益於全球事件和社交媒體討論的加強，預測估值為六位數。從曆史上看，社交媒體喋喋不休的高峰往往先於市場調整，錶明交易者要謹慎行事。目前，雖然鯨魚積纍量仍然強勁，但錢包在短短一個月內持有超過 10 枚比特幣，增加瞭 53，006 枚 BTC，但零售交易者仍保持著令人驚訝的謹慎態度。這種謹慎的情緒與價格飆升期間常見的看漲行為形成鮮明對比，錶明可能會有所調整。

加密貨幣市場正迎來投機交易的湧入，特彆是 DOGE、PEPE 和 BONK 等模因幣正在經曆巨大的收益。盡管這些代幣存在波動性，但它們反映瞭對高風險投資的廣泛偏好。值得注意的是，持有 1M0 萬至 1 億 DOGE 的鯨魚投資者正在積纍資金，而規模較小的持有者正在出售，為潛在突破創造瞭條件。然而，如果新資金停止流動，這些投機性資産可能會麵臨大幅下跌。此外，雖然關於比特幣達到 10 萬美元的討論正在增加，但尚未達到今年早些時候的水平，這錶明對錯過 （FOMO） 的擔憂可能尚未完全實現。

對比特幣 ETF 的需求激增，日交易量達到創紀錄的 82.1 億美元，錶明機構興趣增加。這一活動通常與市場高峰同時發生，但也可能錶明加密貨幣領域齣現新的投資。與此同時，以太坊也獲得瞭動力，在 14 週內首次突破 $3，100。此外，鯨魚的積纍量也在不斷增加，這錶明隨著比特幣引領市場，收益很快就會被重定嚮到以太坊。相比之下，Solana 的價格走勢仍然受到高度情緒驅動，資金費率錶明投資者可能進入市場。總體而言，比特幣正在經曆增長，特彆是在美國大選之後，美國大選重新引發瞭加密貨幣市場的樂觀情緒。

高級

比特幣復興：2024 年 11 月市場動態和投機趨勢分析

加密貨幣做市商透過持續下單買入和賣齣，在提供流動性方麵發揮著至關重要的作用。點擊此處詳細瞭解其工作方式。

加密貨幣市場因其高波動性和有時流動性低而臭名昭著，因此對交易者和投資者來說是一個充滿挑戰的環境。執行交易可能很睏難，通常會導致價格大幅

做市策略是一種提供必要流動性的策略，可穩定市場，確保交易更順暢，降低波動性。透過圍繞當前市場價格創建買入和賣齣訂單，做市商可幫助維持健康的交易生態系統。本文探討瞭做市的基本原理、其對交易者和交易所的益處，以及其提高加密貨幣市場整體效率的方式。

加密貨幣做市商是指主要透過不斷下單買入和賣齣數字資産來為加密貨幣市場提供流動性的實體或個人。這一活動可確保高效交易，有助於維持穩定價格。

加密貨幣做市商透過在交易所不斷下單和賣單，在保持市場流動性方麵發揮著關鍵作用。下麵來詳細瞭解一下它們的運作方式。

加密貨幣做市商在加密貨幣市場中提供流動性和穩定價格。下麵是使用戶能夠有效運作的關鍵特徵。

做市商不斷下單買入和賣齣訂單，確保交易者能夠進行交易。這種持續可用性可縮短交易等待時間，最大限度地減少大單對價格的影響，使市場更加高效，讓每個人都能夠參與進來。

做市商的基本作用之一是管理買賣價差。透過持續報價極具競爭力的價格，他們縮小瞭價差，從而提高瞭交易效率，並降低瞭其他市場參與者的成本。該價差也是其主要收益來源。

做市商利用先進的算法和 HFT 策略來分析市場行情並優化下單。該技術使用戶能夠迅速對價格變化做齣反應，保持資産庫存平衡，有助於管理風險，實現收益最大化。

由於加密貨幣市場的固有波動性，有效的風險管理對做市商至關重要。他們采用對衝和實時市場分析等多種技術，最大限度地減少突然價格波動的風險。即使麵臨市場波動，也能確保運營穩定。

透過提供持續流動性和促進順暢的交易操作，做市商可提高整體市場效率。其存在吸引瞭更多交易者，增加瞭交易量，促進瞭交易活動，為更健康的交易環境做齣瞭貢獻。

考慮到加密貨幣格局的快速發展，做市商必須能夠靈活調整策略，以應對新技術、監管變化和市場動態變化。這確保瞭他們保持競爭力和相關性。

加密貨幣做市商透過提供流動性和穩定價格，在加密貨幣生態系統中發揮著至關重要的作用。然而，盡管它們扮演著不可或缺的角色，但它們的運作卻具有優勢和劣勢。 

加密貨幣做市商在保持加密貨幣市場的效率和穩定性方麵發揮著至關重要的作用。他們在加密貨幣交易所的存在確保瞭交易環境的順暢運行。 

越來越小的加密貨幣往往會麵臨流動性問題。做市商為這些資産提供瞭一個市場，促進其增長，並創造一個更加多元化和充滿活力的加密貨幣生態系統。

透過不斷報價，做市商能夠幫助公平地發現價格，確保加密貨幣價格反映實際市場需求，而不是極端波動。這樣可以營造一個更可靠、更透明的交易環境，讓交易者能夠做齣數據支持的決策。 

加密貨幣做市商是加密貨幣生態系統中必不可少的參與者，提供流動性、穩定價格並確保交易順利執行。他們使用先進的算法和實時下單，推動市場更高效、更便捷、更公平。然而，市場操縱、潛在資金損失和缺乏監管等風險可能會産生問題。總體而言，做市商在支持新興資産和維持市場穩定方麵發揮的作用，使其成為健康和不斷增長的加密貨幣環境不可或缺的因素。

中級

加密貨幣做市商：利用戰略性流動性提升交易量

SEC 主席 Gary Gensler 宣布，他將於 2025 年 1 月 20 日辭職，與當選總統唐納德·特朗普的就職典禮恰逢其後。

每日錶現最佳者 — Ripple （XRP）

標準普爾 500 指數上漲 0.53%，因為投資者轉嚮週期性股票，預計將從經濟走強中獲益，而科技股則滯後。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭4.19%和8.75%。

如今，XRP 錶現最為齣色，在 Ripple 與 MCSocialVenture 閤作後飆升瞭 24.3%，提升瞭新興市場的金融韌性和準入能力。

Ripple （XRP） 於 2012 年 8 月上綫，是一家區塊鏈技術公司，緻力於透過其加密貨幣 XRP 改進國際支付。

，專注於投資新興市場企業傢。該計畫將試行基於 XRPL 的金融韌性和人道主義解決方案，旨在推動公平的金融渠道。

查看 XRPUSDT 永續和 XRP/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

將於 2025 年 1 月 20 日辭職，與當選總統唐納德·特朗普的就職典禮恰逢其後。Gensler的任期將持續到2026年，由於SEC對該行業的嚴格監管措施，包括針對Coinbase和幣安的高調案件，因此麵臨加密貨幣遊說團體的壓力。Gensler的離開被視為加密貨幣倡導者的勝利，他們希望下一任SEC主席能夠更友好地使用加密貨幣。特朗普在上任的第一天暗示要解雇Gensler，並預計將任命一名具有加密貨幣專業知識的主席，例如Mark Uyeda，Hester Peirce或Chris Giancarlo。

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昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，非 GBTC 來源的淨流入為 3.967 億美元，其中 4.045 億美元被 GBTC 的 780 萬美元流齣部分抵消。

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初級

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SEC 主席 Gary Gensler 將在就職典禮當天辭職，標誌著加密貨幣遊說平台的勝利

交易者似乎預計，在價格突破 $97，000 後，BTC 的勢頭可能會有所放緩。

隨著機構對 BTC 的進一步采用預期不斷增長，積極情緒繼續推動加密貨幣市場

貝萊德現貨比特幣 ETF IBIT 的期權交易

，在交易第一天吸引瞭近 20 億美元。更多現貨 ETF 衍生品有望透過額外的機構資金引入加密貨幣來改變市場結構。

中，我們探討瞭市場過度杠杆的可能性，如果當前的杠杆放寬，可能會帶來痛苦。CryptoQuant 的數據顯示，當前 BTC 市場的預估杠杆率已達到年初至今的新高。

Bybit 衍生品數據顯示，交易者似乎預計 BTC 的勢頭在價格突破 $97，000 後可能會有所放緩，並更多關注下行保護。

圖 1：比特幣預估杠杆率為 0.23。資料來源：CryptoQuant

BTC 期權未平倉收益迴升至前高位，同時收益正在攀升

衍生品交易者一直積極參與 BTC 市場，

飆升至超過 30 億美元，與 2024 年 11 月 14 日的高點持平。

 盡管期權的 OI 有所增加，但仍未飆升至前一個高點。當時，BTC的價格已飆升至9.7萬美元以上。如果 OI 在未來幾天沒有跟單，突破前幾天的高點，這可能錶明市場可能會變得有點疲憊，所有市場參與者都應該注意這一點。

圖 2：Bybit BTC 期權的每日未平倉利息。資料來源：Bybit

 永續一直是日間交易者和短期投機者最有利的産品之一。未平倉利率上升可能錶明，越來越多的交易者正在尋求短期收益，這可能會給市場帶來額外的波動。

圖 3：Bybit BTCUSDT 永續的每日未結利息。資料來源：Bybit

2024 年 12 月 27 日仍然是 Bybit BTC 期權最受歡迎的到期日，其中大部分為未平倉利息。到期後，$120，000 看漲期權的 OI 最高，$100，000 看漲期權纍計的 OI 第二大。 

圖 4：2024 年 12 月 27 日到期的 BTC 期權行權平倉利息。資料來源：Bybit

與此同時，市場對 BTC 在年底前將達到 $100，000 的樂觀情緒似乎支持當前的價格勢頭。短期期權可能錶明交易者也在尋求下行保護。Bybit 

頁麵顯示，2024 年 11 月 29 日到期的 BTC 期權的 24 小時強勢流入 $90，000 看跌期權。這可能錶明，一些交易者也預計在月底之前會進行一定程度的價格調整。

圖 5：Bybit 2024 年 11 月 29 日到期的 BTC 期權行權交易量為 24 小時。來源：Bybit

性也錶明，期權交易者可能會受到下行保護。

 滑點偏斜或左偏斜是指一側（左側）比另一側更陡峭的偏斜麯綫。傳統上，滑麯綫可能意味著交易者一直在保護自己的投資組閤免受市場下跌的影響。在撰寫本文時（2024 年 11 月 21 日），Bybit 的 BTC 期權閤約將於 2024 年 11 月 29 日和 2024 年 12 月 27 日到期，均齣現黯淡偏差。然而，這並不一定意味著交易者看跌價格，而可能隻是交易策略的一部分。例如，交易者可以透過買入價外 （OTM） 看跌期權並同時賣齣 OTM 看漲期權來設置期權，以便在 BTC 價格下跌時獲利，獲得上行風險，並有可能抵消買入看跌期權的成本。

圖 6：2024 年 11 月 29 日和 2024 年 12 月 27 日到期的 BTC 期權隱含波動率。資料來源：Bybit

當前的 BTC 杠杆交易可能很復雜，但卻講述瞭市場情緒。高杠杆與增加對衝活動之間的區彆也提醒我們，市場動態很少簡單明瞭，在這個多元化的市場中，采用

：投資加密貨幣及其衍生品會帶來巨大的虧損風險，並不適閤每位投資者。本文提供事實信息，僅供教育之用，不代錶任何財務建議。在做齣任何投資決策之前，請確保您充分瞭解相關風險，並在必要時尋求獨立建議。我們的客戶支持團隊將隨時為您提供幫助。

從智能貨幣中學習：BTC 的杠杆率依然較高，因為交易者能夠抵禦下行風險

比特幣

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Bitcoin Runes 是一款全新比特幣協議，采用原生 UTXO 交易模式，簡化瞭可兌換加密貨幣的發行流程。

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比特幣 （BTC ） 區塊鏈於 2009 年上綫，

旨在僅支持一種加密貨幣資産 — 原生 BTC 加密貨幣。

快進到 2023 年初，一項重大創新改變瞭全球最大連鎖店的格局： 

 該協議由開發者 Casey Rodarmor 傾情打造，有助於以銘文的形式直接在比特幣上創建 NFT 

 — 嵌入到比特幣最小單位 satoshis 中的數據片段

不久之後，我們推齣瞭一種利用普通協議 BRC-20 的全新代幣標準

，用於支持基於比特幣的可替代加密貨幣。

 BRC-20導致網絡上新的可替代加密貨幣數量激增，幾乎所有加密貨幣都是

盡管 BRC-20 標準具有創新性質，但受到瞭許多比特幣愛好者的嚴厲批評，部分原因是其網絡擁堵傾嚮。Casey Rodarmor 在 2023 年底推齣瞭全新開創性解決方案：Runes 是一項技術，可促進比特幣上加密貨幣的開發，同時解決 BRC-20 標準的低效問題。

Runes 的代幣協議計畫於 2024 年 4 月上綫，與備受期待的比特幣減半活動同步

Bitcoin Runes 是區塊鏈曆史上的一個重要裏程碑。它可能會解鎖基於比特幣的可替代代幣的新用例，並在鏈上創建一個充滿活力的新生態系統。

事實證明，2023年是比特幣區塊鏈的一大亮點。首先，在 2023 年 1 月，開發者 Casey Rodarmor 推齣瞭一種基於比特幣的 NFT 的新創建方式，將稱為銘文的少量自定義數據附加到 satoshis，這是比特幣構成的最小單位。Rodarmor 命名為 Ordinals 的新技術使創建比特幣 NFT 成為可能，無需任何

僅僅兩個月後，即 2023 年 3 月，匿名開發者 Domo 使用 Ordinals 技術描述瞭一種在比特幣上創建可替代加密貨幣的方法。這就是 BRC-20 可替代代幣標準的誕生方式。Domo警告說，新標準仍然是一種實驗性技術。然而，加密貨幣愛好者和開發者並不因受到警告而感到震驚，在標準引入後的幾個月內，比特幣上齣現瞭數百種BRC-20代幣。

不幸的是，BRC-20標準是一種在比特幣上創建加密貨幣的低效和復雜方式。為瞭解決 BRC-20 的重大缺點，Rodarmor 提齣瞭一種新的可替代代幣協議：比特幣運行。

Runes 引入瞭一種高效方法，用於創建比 BRC-20 標準所需的資源更少的可替代代幣。這一效率主要得益於協議使用比特幣的原生未用交易輸齣 （

） 模型來創建和管理可替代資産。

一般來說，當兩個地址之間的任何交易發生在比特幣上時，轉賬金額將以未用金額的形式發送到收件人的地址，該金額可用於未來轉賬。每個比特幣地址餘額也以這些未用交易輸齣的形式進行維護。這種將餘額作為未來交易的未耗量進行劃轉和維持的系統 — UTXO 模型 — 是比特幣與許多其他區塊鏈的區彆，包括以太坊 （

）。正是這種UTXO模型，Runes協議基於其創建可替代加密貨幣的方法。

創建 Runes 代幣後，系統會透過簡單的協議消息將其分配給特定的 UTXO。單個 UTXO 可以持有任意數量的 Runes 代幣餘額，UTXO 用於直接追蹤 Runes 餘額。因此，與 BRC-20 代幣相比，Runes 對網絡的負載要輕得多。此外，基於 Runes 代幣的鑄造過程比創建 BRC-20 代幣時涉及的復雜過程要簡單得多。

BRC-20代幣從一開始就受到瞭嚴厲的批評，原因包括它們在網絡上的沉重負載，鑄造和管理的復雜性以及基於標準的無用模因幣的激增。可能最主要的批評與這些代幣産生的網絡爆炸有關。BRC-20 代幣的發放和管理方式會導致許多“垃圾”UTXO 堵塞網絡。

，介紹瞭 Runes 協議，希望解決 BRC-20 標準相關的主要問題。 

在同一篇文章中，Rodarmor 宣布，他打算在 2024 年 4 月 15 日左右舉辦的下一場比特幣區塊減半活動上綫 Runes

預計首個基於 Runes 的原生代幣將在減半活動後的下一個礦區齣現，這要歸功於 Rodarmor 自己的努力。截至本文撰寫之時（2024 年 3 月 20 日），尚未推齣與其協議正式關聯的 Runes 代幣。

如上所述，Runes依靠比特幣的原生UTXO交易模式來創建和管理可替代的加密貨幣。因此，與這些加密貨幣資産相關的核心操作 - 發行，轉賬和存儲 - 均有效進行，底層比特幣區塊鏈負載相對較輕。

要創建或轉移 Runes 代幣，協議會透過 OP_RETURN 嚮 UTXO 分配消息，OP_RETURN 是一種用於在比特幣上存儲交易信息的函數。迴想一下，UTXO 隻是比特幣交易的輸齣，存儲在網絡上的地址。

發行 Runes 代幣時，透過協議發送的消息必須包含兩個字段：SYMBOL 和 DECIMALS。SYMBOL 字段定義瞭新 Runes 加密貨幣的代碼。僅接受字母 A 到 Z，不允許使用數字或特殊字符。如果已預留該股票，交易將被拒絕。小數點字段指定新代幣的小數點精度。

對於 Runes 轉賬，分配給 UTXO 的消息必須包含三個字段：ID、OUTPUT 和 AMOUNT。ID 是發送的代幣的標識符，OUTPUT 表示發送代幣的 UTXO，而 AMOUNT 表示實際轉賬金額。

除瞭這些字段外，OP_RETURN 消息數據必須包含大寫 R，纔能嚮網絡發齣這是 Runes 交易信號。

分配給 UTXO 的 OP_RETURN 消息數據是 Runes 代幣在數據存儲方麵所需的全部數據。由於這一消息傳遞系統與比特幣的原生UTXO模型集成，Runes對網絡産生瞭非常小的影響。

Runes協議不可避免地與另一種在比特幣網絡上創建可替代加密貨幣的方法進行比較，即BRC-20代幣標準。

自 2023 年初上綫以來，BRC-20 被視為一項重大創新，是首個直接在比特幣上實現可替代加密貨幣資産的技術。這一代幣標準依賴於 Casey Rodarmor 在比特幣規則協議上綫時所描述的序數理論。Rodarmor指齣，比特幣網絡上的每個satoshi都可以根據其開采的時間順序進行追蹤。他還介紹瞭使用協議將自定義數據附加到 satoshi 的方法。 

。雖然普通代幣主要麵嚮 NFT 的創建，但 BRC-20 實驗代幣標準基於協議的調整，允許發行可替代的加密貨幣資産。

與 Runes 協議相比，BRC-20 並未利用比特幣的原生 UTXO 模型來促進代幣操作。因此，BRC-20 代幣的發行和管理過程産生瞭大量比特幣鏈上生成的冗餘 UTXO。這導致瞭自首款 BRC-20 代幣問世以來，許多比特幣用戶都觀察到嚴重的網絡擁堵。

然而，網絡上的負載並不是 Runes 協議與 BRC-20 標準的唯一區彆（盡管這可能是兩種技術之間影響最大的區彆）。BRC-20 還采用瞭復雜的加密貨幣代幣創建和管理流程，而 Runes 則是一種相對簡單的技術。理論上，任何比特幣用戶都可以直接在比特幣區塊鏈上發行BRC-20代幣。然而，對於大多數普通用戶來說，這一過程在技術上是相當重要的。因此，許多 BRC-20 代幣發行商必須依賴第三方工具來創建和管理資産。

此外，與 BRC-20 相比，Runes 還提供瞭另一個關鍵優勢，即與 Lightning Network 直接兼容

Lightning Network 可促進快速且經濟高效的比特幣交易，基於 Runes 的資産利用 Runes 交易的關鍵組成部分 OP_RETURN 報文數據實現與比特幣的兼容性。

Runes 是比特幣可替代資産生態系統發展的重要一步。這一切都始於 BRC-20 標準的引入。現在，Runes 正在迎來這一關鍵發展的下一階段。最棒的是，該協議為比特幣的UTXO系統帶來瞭交易效率，用戶友好性和兼容性 - BRC-20代幣非常缺乏的功能。 

Runes協議的優勢可能會導致未來幾個月及以後齣現關鍵用例。 

首先，Runes有可能在比特幣上建立一個功能有用的加密貨幣生態系統。雖然 BRC-20 標準促進瞭鏈上眾多代幣的創建，但幾乎所有代幣都是模因幣，除瞭玩笑、幽默或加密貨幣主題諷刺之外，沒有任何實際應用。 

相比之下，Runes代幣和交易的輕量性質可以促進直接在比特幣上開發支付系統和解決方案。透過鼓勵此類支付活動，除瞭為願意利用 Runes 技術的運營商帶來其他福利外，這些解決方案還可以為大量交易手續費收入開闢機會。

其次，與 Lightning Network 和其他 Layer 2 比特幣可擴展性解決方案集成後，Runes 代幣可能會用於透過這些平台進行經濟高效的資産劃轉。

然而，重要的是要承認 Runes 協議與 BRC-20 共享的固有限製，即缺少智能閤約功能。與 BRC-20 標準和 Ordinals 協議類似，Runes 無需使用比特幣無法支持的智能閤約即可實現加密貨幣資産操作。智能閤約固有的可編程性不足可能會限製 Runes 協議的潛在用例。

Runes協議對比特幣生態系統和用戶社區的影響還有待觀察。更廣義的共識是，Runes 將比 Ordinals 或 BRC-20 更廣泛地開發區塊鏈。2024 年 4 月 15 日即將到來，許多加密貨幣愛好者正在等待即將到來的比特幣減半活動的到來，而其他加密貨幣愛好者則期待看到比特幣 Runes 代幣。

比特幣運行：比特幣功能代幣新紀元

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