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比特幣現貨 ETF 批准:對加密投資者有何影響

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2024年1月30日
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比特幣現貨交易所交易基金 (ETF) 可能獲批正引發加密貨幣界的熱議。隨着 2024 年 1 月 10 日的關鍵截止日期臨近,市場傳言不斷,引起了比特幣價值的波動。這一切究竟意味着什麼,又為何至關重要?

本文將深入解析比特幣現貨 ETF 的批准過程,闡釋其運作機制,探討申請現狀及其對加密投資者的潛在影響。

關鍵要點:

  • 比特幣現貨 ETF 是跟蹤比特幣即時交易市場價格的投資產品,即時買賣並交付。

  • 若干發行機構在 2024 年 1 月 5 日與美國證券交易委員會 (SEC) 就比特幣現貨 ETF 審批的最終措辭達成共識後,相信他們離 ETF 獲批不遠。一些機構預計最早可能在 1 月 9 日或 10 日獲得批准。

  • 若 SEC 批准比特幣現貨 ETF 申請,這將成為加密行業及金融市場的歷史性時刻。

比特幣現貨 ETF 是什麼?

比特幣現貨 ETF 是跟蹤比特幣即時交易市場價格的投資產品,即時買賣並交付。

現貨 ETF 旨在透過在安全的數字金庫中購買比特幣,直接反映其市場價格。這與目前使用交割合約或其他間接工具與比特幣相關聯的 ETF 截然不同。隨着比特幣現貨 ETF 的推出,投資者將能在紐約證券交易所或納斯達克等傳統股票交易所交易比特幣,而無需直接購買和儲存比特幣。

比特幣現貨 ETF 如何運作?

比特幣現貨 ETF 的運作方式與其他追蹤大宗商品或貨幣的 ETF 相似。該類基金由贊助商或管理公司運營,他們負責發售和贖回基金份額,這些份額直接與比特幣價值掛鈎。此外,基金將設有託管人,代表基金安全存儲和保護比特幣,同時收取一定的服務費用,以確保基金表現緊跟比特幣價格指數。

透過比特幣現貨 ETF 進行投資,投資者無需親自購買、出售或存儲比特幣。他們只需在股票交易所像交易其他股票一樣買賣基金份額即可。比特幣現貨 ETF 具有以下幾個重要優勢:

  • 獲得便捷:投資者無需參與直接購買和存儲比特幣的複雜環節,如設置錢包、選擇可靠交易所或保護私鑰等。也無需應對持有比特幣在不同司法管轄區可能產生的監管或稅務問題

  • 高流動性:投資者可在股票交易所的交易時間內隨時買賣基金份額,且交易成本和價差極低。他們還可以運用各種交易策略和工具,例如保證金做空期權,這些在現貨市場中可能有限或不可用。

  • 公開透明:投資者能夠隨時查看基金的價格和持倉情況,以及基金的審計財務報表和報告。他們還可以核實基金聲稱持有的比特幣數量,並確認託管人是否已安全獨立地儲存了比特幣。

比特幣現貨 ETF 的市場現狀

包括貝萊德、Valkyrie、ARK 21Shares、Bitwise 和富達 (Fidelity) 在內的 14 家機構已向 SEC 提交比特幣現貨 ETF 審批。多家發行機構相信在 2024 年 1 月 5 日與 SEC 就現貨 ETF 申請文件的最終措辭進行討論相信後,他們將離獲批不遠。

鑒於部分申請的公眾評論期直到 1 月 5 日午夜才結束,因此一些機構預期最早可能在 1 月 9 日或 10 日獲得批准。SEC 還需要批准每個 ETF 的 19b-4 和 S-1 申請表格,之後它們才能開始交易。

近期,已有幾家領先金融公司更新了他們的 S-1 申請材料,這標志著比特幣現貨 ETF 審批流程即將進入最終階段。

特別值得注意的是,申請資料首次披露了贊助費用。

例如,貝萊德設定了 0.3% 的贊助費,預計在首年或 ETF 資產達到 50 億美元時降至 0.2%。范達投資 (VanEck) 的費率更低為 0.25% 且長期不變,WisdomTree 則設定了更高的 0.5% 費率。彭博 ETF 分析師埃里克 · 巴爾丘納斯 (Eric Balchunas) 對貝萊德費率的競爭力進行了點評,強調了其他公司面臨的挑戰。

同樣,ARK 21Shares 將其費率從 0.8% 降至 0.25%,且最初 6 個月或直到資產達到 10 億美元期間免收費用。巴爾丘納斯認為這一舉措在長期費率戰中具有重要意義。此外,灰度 (Grayscale) 也提交了修訂版 S-3 表格,將其比特幣信託變為 ETF,並將費率從 2% 降至 1.5%。這是他們對 19b-4 表格完成最終修訂後的最新舉措,現在焦點轉向 SEC 的最終決定。如果獲得 SEC 批准,相關 ETF 可能次日即可開始交易。

比特幣現貨 ETF 申請對加密市場的影響

比特幣現貨 ETF 是否能美獲批已引起加密市場的廣泛關注,尤其對比特幣價格和市場情緒產生了顯著影響。比特幣價格在短暫暴跌至 $41,000 後,不僅迅速反彈至 $45,000,更進一步攀升至自 2022 年 4 月以來的新高 $47,000,這一上漲得益於投資者對美國現貨比特幣 ETF 預期批準的積極預期。

據最近一項調查顯示,金融顧問們普遍認為現貨 ETF 獲批是加密市場的重要催化劑,其中 88% 的受訪者表示,如果這些 ETF 獲批,他們有興趣購買比特幣。與現有基於期貨的產品相比,這些現貨 ETF 被視為更受歡迎的選擇,預計它們將吸引大量資金投入主流加密貨幣。

此外,有人提出猜想,如果比特幣現貨 ETF 獲批,市場重心可能會轉向以太坊等其他加密貨幣。Matrixport 的馬庫斯 · 蒂倫 (Markus Thielen) 預測,ETH 表現優於 BTC,預計對基於現貨的以太坊 ETF 的審批決定將在 5 月發布。

獲批的可能性

受到 SEC 可能在 2024 年 1 月 10 日前批准這些提案的預期所驅,目前這對加密市場的影響總體上是積極的。ETC 獲批將使機構和零售投資者更容易進入比特幣市場,而不必處理直接持有數字資產所涉及的技術和監管複雜性。

早些時候,Matrixport 的分析報告曾預測所有比特幣現貨 ETF 申請均有可能被拒,導致市場動蕩。然而,彭博智庫 (Bloomberg Intelligence) 分析師的預測顯示,SEC 在 2024 年 1 月 10 日前過審的可能性高達 90%,這推動了比特幣近期的價格反彈。

總體而言,市場情緒是看漲的,這是因為 ETF 的批准可能標志著數字資產被主流市場接受和認可的關鍵時刻。預計這將增強市場流動性和透明度,減少波動性和操縱風險。此外,這也被視為推動加密領域進一步創新的催化劑,可能催生交割、期權合約、去中心化金融 (DeFi) 等新的應用場景。

比特幣現貨 ETF 獲批的意義何在?

如果美國證券交易委員會批准比特幣現貨 ETF,這將是加密行業和金融市場的重大里程碑。這一決定表明,美國監管機構認可比特幣作為合法且具有價值的資產類別,同時也證明加密行業已足夠成熟,能夠滿足投資者保護和市場完整性的要求。這種認可可能為加密資產的更廣泛交易和創新鋪平道路,使各類投資者更容易參與比特幣投資。

如果比特幣現貨 ETF 獲得批准,可能帶來以下幾個方面的發展:

  • 對比特幣價格和市場情緒的積極影響:比特幣現貨 ETF 獲批可能會增加對比特幣的需求和信心,因為更多投資者將看到它作為一個有吸引力的投資選擇。這可能吸引更多人關注比特幣,並透過 ETF 參與其中。一些分析師預計,這可能引起數十億美元資金流入加密市場,推動比特幣價格達到新高。

  • 提升比特幣的可獲得性:比特幣現貨 ETF 的批准將大大簡化美國投資者參與比特幣的過程。他們可以透過常規經紀賬戶、個人退休賬戶 (IRA)、401(k) 計畫和養老金等渠道輕鬆購買和出售比特幣。無需直接處理與比特幣購買和儲存相關的複雜技術性問題。這也為投資者提供了一種投資比特幣的便捷途徑,使得普通投資者在傳統投資之外更易於參與加密市場投資。

  • 對比特幣替代品的潛在負面影響:如果比特幣現貨 ETF 獲批,可能會降低對以太坊、萊特幣比特幣現金等其他加密貨幣的關注和需求。投資者可能傾向於選擇透過 ETF 投資比特幣這種更成熟的加密貨幣,從而降低其他加密貨幣的吸引力。

這些替代加密貨幣可能也會因此面臨更多的監管挑戰。SEC 可能會為它們申請自己的 ETF 設立更嚴格的標準,這與比特幣相比可能會使它們對投資者來說不那麼有吸引力或易於獲取。

  • 比特幣現貨 ETF 對加密市場創新的雙重影響:比特幣 ETF 的批准可能會為加密貨幣領域帶來大量的投資和關注。這種資本和人才的湧入有潛力促進行業內的創新和發展,為參與者帶來創新優化服務。同時,傳統金融與加密貨幣領域的融合可能催生出跨越這兩個領域的創新產品。

然而,市場也存在一些擔憂。比特幣現貨 ETF 的推出可能導致更多的監管和中間環節湧入加密市場,這可能與加密貨幣增長的核心原則——去中心化和擺脫傳統金融控制——相悖。此外,與股票市場和監管機構的更緊密聯繫可能導致加密貨幣行業的發展與其初衷背道而馳。

從本質上講,儘管比特幣現貨 ETF 可能帶來更多資源並加強市場聯繫,但同時也可能損害加密貨幣獨有的核心價值觀。這需要在追求增長與忠於加密改革初衷之間找到平衡。

結語

儘管 SEC 是否會批准比特幣現貨 ETF 仍是未知數,但它無疑是加密領域最受期待和影響力最大的事件之一。ETF 獲批將會徹底改變人們投資加密貨幣的方式。它意味着比特幣交易將變得更便捷、更合法,其價值也會相應提高。但這也會導致其他加密貨幣黯然失色,並帶來新的監管規定,挑戰加密貨幣的核心原則。這將是加密領域向前邁出的重要一步,但同時也提出了如何在不斷發展的加密市場中保持去中心化本質的核心問題。

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