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BlackRock、Grayscale 和 Valkyrie Investments 等 15 家知名資產管理公司都在等待美國證券交易委員會對其比特幣現貨交易所交易基金 （ETF） 申請的判決。 預計在 2024 年 1 月 10 日之前對幾項申請作出決定，SEC 並未感到失望。
2024 年 1 月 10 日，SEC 批准了 11 份比特幣現貨 ETF 申請，標誌着加密貨幣市場的重要里程碑。以下是比特幣現貨 ETF 應用的全面介紹，爲本次開發後的用戶捕捉所有重要細節。
主要收穫：
BlackRock、Grayscale® 和 Valkyrie 等主要金融實體申請比特幣現貨 ETF 並獲得批准。他們的參與表明，投資者越來越有興趣透過傳統投資途徑爲加密貨幣市場提供受監管的方式。
儘管申請人預期並進行了調整，但監管障礙仍然很大。SEC 曾提到市場操縱、託管和投資者保護方面的擔憂，過去曾導致延遲和拒絕。SEC 近期調整和變動預示着潛在變化，但不確定性依然存在。
SEC 批准比特幣現貨 ETF 標誌着一個里程碑，可能提升比特幣的市場流動性、投資者可及性和整體市場關注度。然而，監管不確定性、運營複雜性和市場波動等挑戰仍然對此類 ETF 的成功構成重大障礙。
比特幣現貨 ETF 申請是一種正式申請，旨在推出一種將比特幣作爲標的資產並在證券交易所交易的投資基金。此類申請必須符合 SEC 等相關機構制定的規則和規定，並證明擬議產品符合投資者保護、市場完整性和流動性標準。
比特幣現貨 ETF 申請與比特幣期貨 ETF 申請不同，後者基於押注比特幣未來價格的合約，而不是持有實際的加密貨幣。
比特幣現貨 ETF 申請本質上是一個詳細的提案，概述了 ETF 的結構、方法和提供商。這一綜合計畫涵蓋了各種參數，例如基金如何獲取、安全存儲和管理比特幣持倉，以及風險管理策略。
就結構而言，應用程序定義了 ETF 的運營框架，包括比特幣存儲的託管安排以及收益或虧損在股東之間的分配方式。
方法是指該基金在追蹤比特幣價格走勢時採用的方法，不同平台和市場的價格走勢可能有所不同。所選方法會顯著影響 ETF 的表現和市場認知。
提供商由負責創建、管理和營銷 ETF 的實體和負責代表基金安全持有比特幣的託管方組成。
至關重要的是，任何比特幣現貨 ETF 申請都必須解決與基金相關的潛在風險和挑戰，例如加密貨幣市場的波動、黑客或盜竊等安全問題、監管問題、稅務影響以及 ETF 領域的競爭。
透過全面覆蓋這些要素，比特幣現貨 ETF 應用程序旨在提供一個清晰而有凝聚力的計畫，爲監管機構、投資者和利益相關者灌輸對基金可行性和安全性的信心。
一股活躍和不確定性的旋風席捲了比特幣現貨 ETF 應用的當前格局。多年來，我們提交、修改、延遲、拒絕和/或撤銷了大量申請，營造了充滿活力的環境。
SEC 是美國規模最大、影響力最大的金融市場之一監管這些申請的主要機構，負責批准或拒絕這些申請。比特幣現貨 ETF 申請受到一定程度的謹慎和懷疑，引發了市場操縱、欺詐、託管、估值、流動性和投資者權益保障方面的擔憂。
儘管提交了多項申請，但 SEC 尚未在今年前將比特幣現貨 ETF 申請綠燈化。相反，它一直在推遲決策，推動他們晚些時候約會。儘管如此，SEC 內部已經有跡象表明，由於尋求公衆反饋、舉行會議，甚至任命了更瞭解加密貨幣的官員，SEC 正在向更積極的態度轉變。聯邦法院的一項裁決實際上要求 SEC 在 2023 年放棄對 Grayscale 現貨比特幣 ETF 申請的拒絕，這也改變了這一基調。
2024 年 1 月 10 日，SEC 最終批准了 11 份比特幣現貨 ETF 申請，標誌着一個重大轉折點。雖然SEC此前曾尋求公衆反饋，舉行會議並任命具有加密貨幣專業知識的官員，但這一批准是比特幣向零售市場開放的分水嶺。這一發展不僅對比特幣市場具有重要意義，對整個加密貨幣生態系統也具有更廣泛的影響。
2024 年 1 月，SEC 準備審覈 15 份比特幣現貨 ETF 申請。部分應用程序因聲譽、創新和/或潛力而脫穎而出。許多申請人現已成功獲得批准並開始交易，標誌着加密貨幣市場的變革時刻。下面是一些目前正在申請或正在申請中的熱門比特幣現貨 ETF 應用程序。
BlackRock 是全球投資解決方案的領軍企業，管理着高達 9 萬億美元的資產，提供共同基金、ETF、機構賬戶和另類投資等多元化投資產品。BlackRock 於 2023 年 6 月提交了首次比特幣現貨 ETF 申請，希望在納斯達克交易所上線 iShares 比特幣信託。
BlackRock 的提案將 Coinbase 列爲加密貨幣託管方和現貨市場數據提供商，而 BNY Mellon 則是現金託管方。此外，BlackRock 還指定 JPMorgan 和 Jane Street 作爲 ETF 的授權參與者。
該申請經過多次修改，以解決 SEC 對潛在市場操縱、託管問題、定價機制和贖回流程的擔憂。主要修改包括將 ETF 轉變爲完全以現金爲基礎的贖回，並將基金的代幣重命名爲 IBIT。
2024 年 1 月 10 日，SEC 爲 BlackRock 的比特幣 ETF IBIT 提供了綠燈，IBIT 現已上線 NYSE Arca 交易所。爲吸引早期投資者，貝萊德將第一年暫時削減部分保薦人費用，或直至 ETF 達到 50 億美元的資產，費用降低 0.12%。在初始期限或資產里程碑後，費用將增加至 0.25%，從而爲提前參與和潛在增長創造動力。
Grayscale以管理最大的比特幣投資工具GBTC而聞名，於2016年開始尋求比特幣現貨ETF。它撤回了最初的嘗試，理由是監管障礙。該公司於 2021 年 10 月試圖將比特幣信託兌換爲 ETF，遇到了一堵磚牆。2023 年 8 月，法院裁定 Grayscale 勝訴，並下令進行新的 SEC 重新評估。爲提高投資幾率，Grayscale 修改了申請，轉爲純現金 ETF，並更名爲 Grayscale 比特幣 ETF 信託。SEC 於 2024 年 1 月 10 日批准了這一現貨比特幣 ETF。
Grayscale 已獲准將 GBTC 上架至紐約證券交易所，並於次日 1 月 11 日開始在紐約證券交易所 Arca 交易。截至收盤時（截至 2024 年 1 月 11 日），ETF 仍以每股 $40.50 的價格交易，其費用率仍爲 1.50%，遠高於同行。然而，Grayscale 斷言，隨着 ETF 的擴張，這一費用將降低，並隨着時間的推移而提高效率。
值得注意的是，自 2021 年 2 月以來，GBTC 對淨資產價值的折現率首次降至 0%。 分析師預計未來 NAV 交易將更接近。
Valkyrie Investments 於 2021 年 1 月首次申請比特幣現貨 ETF。在 2021 年 12 月面臨拒絕後，它於 2023 年 6 月重新提交，與 Coinbase 作爲監控共享合作伙伴保持一致，並獲得了 SEC 的審覈認可。 2023 年 12 月底的最新動態介紹了 Jane Street 和 Cantor Fitzgerald 的授權參與者身份。
Valkyrie Investment 的申請下線，並於 2024 年 1 月 11 日開始在納斯達克交易 Valkyrie 比特幣基金 （BRRR）。BRRR 在最初三個月內實施了 0% 的保薦人費，此後將增加至 0.49%。 截至 1 月 11 日，BRRR 的市價爲每股 $13.29。
由首席執行官 Cathie Wood 領導的 ARK Invest 以創新著稱，於 2021 年 6 月與 21Shares AG 聯手推出 ARK 21Shares 比特幣 ETF，旨在在 Cboe BZX 交易所進行交易。 面對 2022 年和 2023 年 1 月的兩次 SEC 拒絕，該公司目前正在進行第三次申請。SEC 於 2023 年 8 月和 9 月推遲了 ARK 投資申請決定，預計將於 2024 年 1 月初做出決定。ARK Invest 已對其申請進行了兩次修改，增加了風險警告，並在最新修改中闡明瞭授權參與者的角色。
在新獲批的 ETF 中，代號爲 ARKB 的 ARK 21Shares幣 ETF 於 2024 年 1 月 11 日開始在 Cboe BZX 交易所交易，也是首個比特幣期貨 ETF BITO 的所在地。1 月 11 日，ARKB 收盤價爲 $46.76，手續費爲 0.21%，前 6 個月暫時免除，或直至基金達到 $10 億美元的資產，以先發生者爲準。保薦人手續費低，ARKB 躋身價格最具競爭力的比特幣現貨 ETF 之列。
VanEck一直是比特幣ETF領域的持續參與者，並於2018年首次申請（與Solid X一起），並於明年撤回。 在 2020 年和 2023 年重新申請並隨後遭到拒絕後，VanEck 並未失去動力，於 2023 年 7 月再次重新提交。 VanEck選擇Gemini作爲比特幣的託管人，以及其爲潛在ETF選擇的代號（HODL）。SEC 的決定推遲至 2024 年 1 月 15 日，一直懸而未決的是 VanEck 爲獲得比特幣 ETF 的批准而做出的最新嘗試。
VanEck 的 HODL 於 2024 年 1 月 10 日與其他 10 種 ETF 一起獲批，最初的種子資本規模最大，爲 7，250 萬美元，2024 年 1 月 11 日收盤時每股 52.92 美元。ETF 在 Cboe BZX 交易所進行交易，透過以信託形式持有加密貨幣，追蹤 MarketVector 比特幣基準利率，提供比特幣價格敞口。HODL 的費率爲 0.25%，無需任何豁免。VanEck 計畫將其 5% 的 HODL 收益捐贈給一家爲比特幣開發者提供支持的非營利組織。
WisdomTree 已在瑞士推出比特幣 ETF，於 2021 年 3 月加入美國現貨比特幣 ETF 競賽，在 Cboe BZX 交易所上線 BTCW。 由於 SEC 對市場操縱和投資者保護的擔憂，2021 年 12 月和 2022 年 10 月遭到拒絕，WisdomTree 於 2023 年 6 月重新申請，並在 2023 年 11 月修訂的申請中將 Coinbase 指定爲擬議 ETF 的託管人。
WisdomTree 的重新努力得到了回報，SEC 也提前推出了比特幣 ETF。WisdomTree 比特幣基金 （BTCW） 於 2024 年 1 月 11 日開始在 Cboe BZX 交易所交易，收盤價爲 $49.32。BTCW 的費率爲 0.30%，前 10 億美元資產或前 6 個月免收，以先到者爲準。
Invesco 是一家全球知名的投資管理公司，於 2021 年 9 月與以加密貨幣爲中心的金融服務公司 Galaxy Digital 合作，共同推出 Invesco Galaxy 比特幣 ETF，指定 Coinbase 爲託管方和監控共享合作伙伴。Invesco 和 Galaxy 於 2023 年 6 月重新申請，SEC 將其決定推遲至 2024 年 1 月。 最近，Invesco 和 Galaxy 宣佈 J.P. Morgan 和 Virtu Financial 爲授權參與者。他們還宣佈了前六個月或 ETF 持有的前 50 億美元資產的手續費減免。
SEC 批准了 Invesco Galaxy 比特幣 ETF （BTCO），並於次日 2024 年 1 月 11 日在 Cboe BZX 交易所開始交易，截至 1 月 11 日每股 46.53 美元。BTCO 免除前六個月 0.39% 的管理費或 50 億美元的資產。
Bitwise以其加密貨幣投資產品而聞名，最初於2019年尋求現貨比特幣ETF，但遭到拒絕。 2021 年重磅上線後，Bitwise 選擇了基於比特幣的期貨交易，但 2022 年 6 月又再次遭到 SEC 拒絕。 在 2023 年 9 月的修訂中，Bitwise 團隊進行了一些重大調整，例如確認市場競爭，並詳細闡述定價和報告機制。由於 SEC 在 8 月和 9 月出現延遲，Bitwise 預計 2024 年 1 月將對其 ETF 申請作出決定。
最後，Bitwise 獲得了首個現貨比特幣 ETF BITB 的批准，可在 NYSE Arca 上交易。BITB 於 2024 年 1 月 11 日開始交易，收於 $25.54。其管理費爲 0.20%，是獲批現貨比特幣 ETF 中最低的，並將在前六個月或最初的 10 億美元資產中免除手續費。BITB 將直接與全球最大的受監管數字資產託管機構 Coinbase Custody Trust Company LLC 持有比特幣。Bitwise 承諾捐贈 BITB 10% 的收益，以支持比特幣的開源開發。
金融服務巨頭 Fidelity 於 2021 年 3 月申請了比特幣現貨 ETF，名爲 Fidelity® Wise Origin® 比特幣基金。 儘管 SEC 於 2022 年 1 月拒絕，Fidelity 仍持續存在，2023 年 6 月重新提交，與 Coinbase 作爲其監控共享合作伙伴保持一致。SEC 將 Fidelity 與其他比特幣 ETF 有希望的用戶的申請決定推遲至 2024 年 1 月。Fidelity 於 2023 年 12 月更新了申請，將 Jane Street Capital 命名爲首位授權參與者，並宣佈收取 0.39% 的手續費。
Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund （FBTC） 於 2024 年 1 月 10 日獲得 SEC 批准，次日在 Cboe BZX 交易所開始交易。截至 2024 年 1 月 11 日，FBTC 的價格爲每股 $40.88。Fidelity 將在 2024 年 7 月 31 日之前提供免收手續費服務，讓投資者更易獲得手續費，此後手續費將恢復至 0.25%。
2023 年 8 月，加密貨幣資產管理公司 Hashdex 申請利用一種獨特的方法將其比特幣期貨 ETF 兌換爲現貨 ETF，即透過其現有期貨 ETF 從受監管的芝加哥商品交易所 （CME） 市場買入現貨比特幣。這一新方法旨在轉變 ETF 的結構，以追蹤現貨比特幣。隨後，SEC 於 2023 年 11 月推遲了 Hashdex 的 ETF 兌換決定，將裁決期限延長至 2024 年 1 月。Hashdex 的這一舉動反映了比特幣 ETF 申請在不斷演變的格局下的創新策略，等待 SEC 批准。
Hashdex 比特幣 ETF 於 2022 年推出 Hashdex 比特幣合約 ETF，並於 2024 年 1 月 10 日獲得 SEC 批准。在 NYSE 以 DEFI 交易，2024 年 1 月 11 日收於 $56.04。現貨比特幣 ETF 收取 0.90% 的手續費。
2023 年 9 月，資產經理 Franklin Templeton 參與了比特幣 ETF 賽，提議 Franklin Templeton 比特幣信託在 Cboe BZX 交易所上市。該公司指定Coinbase爲其託管和監控共享合作伙伴。然而，SEC 將決定推遲到 2024 年 1 月，以及其他比特幣現貨 ETF 申請。自首次提交以來，富蘭克林鄧普頓的比特幣ETF一直保持不變，等待SEC本月的裁決。
富蘭克林鄧普頓 EZBC 於 2024 年 1 月 10 日獲得 SEC 批准，在 Cboe BZX 交易所上市，旨在以 29 個基點的成本反映比特幣的表現。Coinbase 是該基金持有比特幣的託管人，其定價基於 CME 的參考費率。ETF 於 2024 年 1 月 11 日收於每股 $27.05。
Global X 是一家基金經理，提供一系列交易所交易基金 （ETF）。2021 年 7 月，它參與了比特幣 ETF 賽，在 NYSE Arca 上提議全球 X 比特幣信託，由未公開的託管人持有比特幣。由於市場操縱和欺詐恢復問題，SEC 於 2022 年 3 月拒絕了該請求。 Global X 於 2023 年 8 月重新提交。
Pando Asset 是一家瑞士公司，在歐洲提供比特幣和以太坊交易所交易產品 （ETP）。2023 年 11 月，它向 SEC 申請了現貨比特幣 ETF，將 Coinbase 命名爲其比特幣的託管方。
7RCC 是一家以環境、社會和治理 （ESG） 爲核心的資產管理公司，最近參與了比特幣 ETF 競賽，在早先未能實現這一目標後，於 2023 年 12 月中旬向 SEC 提交了申請。 其獨特的方法將比特幣與碳信用期貨融合在一起，其中 80% 分配給比特幣，20% 分配給由 Gemini 作爲託管方管理的期貨。該公司的目標是透過 Moss.Earth 抵消比特幣的碳足跡，以關注 ESG 的投資者爲目標。
2021 年 2 月，紐約數字投資集團（控股公司 Stone Ridge 的子公司）向 SEC 提交了 ETF 申請，成爲監管機構改變領導層後的第二家公司。 SEC 於 2022 年 3 月拒絕了 NYDIG 和其他申請人的首次申請。NYDIG 於 2023 年 8 月重新提交。
雖然許多比特幣現貨 ETF 申請仍在等待中或正在進行中，但由於 SEC 不贊成或缺乏市場興趣或戰略原因，一些申請已經失敗或被撤回。下面是一些之前失敗的比特幣現貨 ETF 申請。
首個比特幣現貨 ETF 申請於 2013 年 7 月提交，由加密貨幣交易所 Gemini 創始人兼託管人 Winklevoss 雙胞胎 Winklevoss 比特幣信託。 本申請面臨多次延遲和修改，最終於 2017 年 3 月被 SEC 駁回，並於 2018 年 7 月再次透過申訴。
SEC 提到了對比特幣市場缺乏監管、監控和流動性以及欺詐和操縱風險的擔憂。Winklevoss 比特幣信託被視爲後續比特幣現貨 ETF 申請的先驅和開拓者，但它也面臨着許多挑戰和障礙，證明這些挑戰和障礙是不可逾越的。
2016 年 7 月，區塊鏈技術公司 SolidX 再次向 SolidX 比特幣信託提交了比特幣現貨 ETF 申請。SEC 於 2017 年 3 月拒絕了 SolidX 比特幣信託，原因與拒絕 Winklevoss 比特幣信託的原因類似。 隨後，SolidX 比特幣信託與領先的 ETF 提供商 VanEck 合作，於 2018 年 6 月提交了一份聯合比特幣現貨 ETF 申請，並於 2019 年 1 月撤銷申請，原因是美國政府關閉，這可能會遭到拒絕。
此次合作重新提交了申請，隨後於 2019 年 9 月再次撤銷。
SolidX比特幣信託隨後起訴了VanEck，指控其在VanEck提交自己的比特幣現貨ETF申請後剽竊和違約，而沒有SolidX的參與。
SEC 批准比特幣現貨 ETF 標誌着一個歷史性時刻，對比特幣市場和更廣泛的加密貨幣領域產生了重大影響。這一舉措爲投資者提供了一種簡單安全的比特幣投資方式，無需直接買賣、存儲或出售加密貨幣。
比特幣現貨 ETF 可以提高市場流動性、透明度和效率，從而降低與其他比特幣投資產品相關的溢價或折扣。預計它將吸引更多的機構和散戶投資者，提高公衆對比特幣的認識和媒體的關注。
這一發展可能會推高比特幣的價格，並鼓勵加密貨幣生態系統中更多地採用和創新。然而，監管不確定性、市場波動、網絡安全風險、稅務複雜性和競爭加劇等挑戰可能會阻礙此類風險投資的成功。
跟蹤錯誤、託管費用和交易對手風險等操作問題也可能構成障礙。此外，人們可能會擔心比特幣網絡和社區內的中心化、治理和環境影響。
需要注意的是，雖然比特幣現貨 ETF 具有前景，但其影響最終將取決於加密貨幣的基本面和加密貨幣領域內不斷變化的動態。
BlackRock、Grayscale 和 Valkyrie Investments 等知名投資公司一直熱切追求比特幣現貨 ETF，旨在爲投資者提供進入比特幣領域的監管切入點。儘管此前存在障礙，SEC 採取了謹慎態度，但 SEC 現已批准了 11 種現貨比特幣 ETF。然而，圍繞法規和市場波動的不確定性仍然是這些努力面臨的主要挑戰。在交易第一天，這些現貨比特幣 ETF 的交易量達到 46 億美元。這一分水嶺時刻進一步將比特幣作爲主流，對世界各地的加密貨幣愛好者都產生了影響。
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