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AI 概要
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Bybit RWA Earn 允许符合条件的用户使用 USDC (USDC) 稳定币直接访问代币化的现实世界金融产品。它将机构级投资组合策略与加密货币原生账户连接起来。此类别的首发产品之一是 CMIGB 基金，正式名称为招银国际投资级债券基金。它是由招银国际资产管理有限公司管理的专业管理的固定收益组合保证金，强烈关注亚洲信贷市场。对于寻求在加密货币原生收益之外实现多样化的用戶来说，它代表了 RWA Earn 中一个独特的配置选项。
要点：
CMIGB 基金是一种机构投资级债券基金，可以通过使用 USDC 的 Bybit RWA Earn 访问。
由招商银行子公司招银国际资产管理有限公司管理，该基金在亚洲固定收益市场拥有深厚的专业知识。
这不是保本产品。回报受 NAV 驱动，因此在决定申购之前，必须了解亚洲信贷集中的风险。
名称 CMIGB 基金是指招银国际投资级债券基金，这是一家总部设在香港的机构固定收益工具。它的目标是通过接触投资级债券来实现稳定的收入和资本保值，并强烈倾向于亚洲信贷发行人。
“投资级”一词是指主要信用评级机构评级为 BBB +（或以上）的债券。这些债券通常被认为比高收益债券风险更低，因为发行实体的评估被认为具有足够的偿债能力。
该基金当前组合保证金特征反映了温和的久期概况：
平均信用评级为 BBB+
平均久期约为 3.6 年
到期收益率为约 5.53%
与较长期限的债券基金相比，较短的期限限制了利率敏感性，尽管它并不能消除这种敏感性。这种套利组合将 CCMIGBBond 基金置于 RWA Earn 阵容的更为保守稳健的一端。
基金经理招银国际资产管理有限公司（CMBI AM）是招商银行旗下招银国际金融有限公司的子公司，而招商银行是中国最大且历史最悠久的银行集团之一。这种机构支持使 CMBI AM 能够利用广泛的信贷研究网络以及在亚洲固定收益市场的深厚关系。
该基金的托管人是招商永隆信托有限公司。CMIGBI AM 的投资重点涵盖固定收益、股票和多资产策略，但其核心竞争力在于亚洲信贷。对于 Bybit 用戶，这意味着由对亚洲发行人具有内在了解（包括与中国大陆相关的信贷）的团队而不是被动型指数敞口进行积极的信贷选择。
该基金采用运行中管理策略，专注于投资级固定收益金融工具，地域偏好倾向于亚洲信贷市场。核心配置涵盖亚洲发行人的投资级公司债券、政府和准政府债券以及金融机构债券。
虽然其核心交易策略以投资级债券为中心，但少数部分可能分配给非投资级金融工具，这会提高违约风险超过平均 BBB+ 评级所暗示的水平。自然地，伴随着更高的风险，非投资级配置也可能提高基金的回报潜力。
对亚洲的严重依赖也意味着该投资组合对与中国大陆相关的发行人具有重大风险敞口，这带来了该市场特有的地缘政治、监管和信用集中风险。标的工具可能还会以非美元货币计价，这增加了外汇风险敞口，无论债券表现如何，都会影响您以 USDC 计算的实际收益。
对于加密原生用户来说，该基金的核心主张是无需传统的经纪账户或机构资金门槛，即可访问专业管理的亚洲投资级债券组合。您只需直接从 Bybit 使用 USDC 认购，从而绕过了传统金融体系施加的许多繁琐的资本和监管要求。
与 Bybit RWA ECMIGB 上可用的杠杆产品或更高收益的替代品（例如 PIMCO 动态收入机会基金 (PDO)）相比，CMBI 在设计上的波动性较低。
约 5.53% 的到期收益率 (YTM) 来自真实世界的债券收入，而不是代币发行，这使得收益来源在结构上与加密市场周期无关。这提供了一个绝佳的跨资产投资组合多元化机会。
CMIGB AM 在亚洲固定收益方面的机构专业知识，加上招商银行的信贷网络，支撑了该实体凭借在区域市场的深厚专业知识对基金采取的积极管理方法。
重要的是，这不是一款用于短期定位或资本增值的产品。相反，它适合寻求具有亚洲信贷风险敞口的保守真实世界收益的用户，他们接受集中风险是其投资组合的一部分。虽然对亚洲的主要关注可能意味着集中风险，但对于寻求远离北美或欧洲市场进行国际分散投资的投资者来说，这也是一个很好的工具。
CMIGB 基金采用批处理模式。您使用 USDC 认购。认购大约每 24 小时在 UTC 0 处理一次。处理认购后，您将收到按当时的基金 NAV 计算的产品份额。
您的持有价值随基金的当前 NAV 变动（即持有份额乘以每份额的现行 NAV）。收益通常随着时间的推移通过 NAV 增值来体现，而不是向您的账户进行定期现金分配。赎回也是分批处理的，通常在 1–7 个工作日内结算，反映了标的真实资产的结算时间表。
最低认购额为 10,000 USDC，最高限额为 5,000,000 USDC。存在地区资格限制，且位于 Bybit 服务受限国家列表中的个人和实体不符合参与本产品的资格。
亚洲信贷集中度是该产品最明显的风险。对亚洲发行人（尤其是与中国大陆相关的信贷）的重大风险敞口意味着区域经济放缓、信贷事件或政策变化对 NAV 的影响可能比对全球多元化债券基金的影响大得多。
此外，中国大陆特定的不确定性增加了一个关键的考虑因素。地缘政治发展、监管变化和国内信贷市场动荡可能会突然影响发行人的信誉，而且很难提前定价。
非投资级配置，即使作为少数仓位，也会使违约风险高于平均 BBB+ 评级所暗示的风险。利率风险仍然是一个因素，因为利率上升会降低债券市场价值。虽然大约 3.6 年的久期限制了这种敏感性，但并没有消除它。
本产品不适用保本。NAV 经常波动，这意味着您在赎回时收到的金额可能少于您的投资额。1–7 个工作日的赎回窗口也限制了您快速退出以应对市场事件的能力。
最后，如果标的资产以非美元货币计价，则货币风险也适用，直接影响您以 USDC 计算的实际收益。
CMIGB 基金让符合条件的 Bybit 用户能够使用 USDC 通过 RWA 赚币访问专业管理的亚洲投资级债券组合。它不保本也不保证收益，您的回报完全取决于 NAV 表现，NAV 表现可能朝任何方向移动。
了解 CMIGB 债券基金的三个关键因素至关重要：NAV 机制如何影响您的持有价值、亚洲信贷集中和中国大陆风险敞口在区域压力下意味着什么，以及赎回窗口期如何限制您的退出灵活性。在 RWA 赚币中，与 PDO 相比，该基金处于更保守的一端。自然，它不是没有风险的，该基金的亚洲信贷重点意味着它的表现与全球多元化债券产品不同。
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