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期权交易以其在杠杆交易和对冲以及投机目的方面的多功能性而闻名。利用 Bybit 组合保证金进行期权交易可将个人资产整合到一个账户中，简化交易流程，进而降低风险并提高整体收益。它使跨多个市场和资产类别的投资组合多元化成为可能，创造了一个更复杂的交易环境。我们整理了一些交易策略，帮助您在不同场景下更有效地使用 Bybit 组合保证金进行交易。让我们直接进入正题。
主要收获：
Bybit 统一交易账户 (UTA) 的组合保证金功能允许交易者使用更少的保证金进行交易，从而提高资金效率。
启用组合保证金功能可降低您衍生品投资组合的整体风险，通过评估标记价格和市场波动率来抵消期权合约的多头和空仓。
列出的期权交易策略（Delta 对冲、牛市价差和卖出宽跨式策略）可帮助交易者保护其仓位并增加其抽中概率。
组合保证金 (PM) 模式是 Bybit 统一交易账户 (UTA) (UTA) 的一项功能，旨在帮助交易者优化投资组合的保证金要求。该功能适用于 USDT 衍生品账户，在该衍生品账户中，跨永续合约和期权合约持有的做多和空仓可以相互抵消。
当用戶激活组合保证金模式时，它会根据整体投资组合风险（而不是单独的仓位）重新平衡保证金要求。系统将根据最先进的算法和对冲技术降低保证金要求。例如，假设您将其用于 USDT 衍生品账户，其中永续合约和期权合约均持有做多和空仓。在那种情况下，这些仓位将相互抵消。
查看详情：如何使用 UTA 进行風險管理
加密货币期权和传统加密货币交易为交易者提供了使用不同交易策略实现利润最大化的机会。然而，期权交易具有许多区别于传统交易产品的明显优势。以下是一些示例。
对于希望管理风险并利用市场走势获利的交易者而言，期权是一种受欢迎的投资策略。例如，加密货币期权是一种合约，允许交易者在给定的时间框架内或指定的到期日之前以特定价格買入或賣出资产。
假设期权在到期时成为实值期权 (ITM)。在那种情况下，交易者的账户将根据行权价格和结算价格之间的现金差额获得一笔贷项或借项，而无需实际買入或賣出标的资产。
查看详情：如何使用加密货币期权进行对冲
期权为散户交易者提供了一条以最少资金参与加密货币交易的途径。在进行期权交易时，您以极低的入场价格和经过计算的风险買入一份合约，从而获得对大量标的资产的访问权限。借助杠杆，期权交易者可以利用极少的投资额成倍增加其购买力。换句话说，交易者利用标的证券的估值来实现最大投资回报。
以下策略以 BTC 期权为例，但 Bybit 也支持 ETH、SOL、XRP、MNT 和 DOGE 的期权交易，所有这些都以 USDT 进行结算。
虽然期权交易提供了极好的产生收益的方法，但如果市场走势对他们不利，写（賣出）期权会使交易者面临方向性风险。这就轮到 Delta 对冲策略发挥作用了。通过执行 Delta 中性策略，交易者可以有效地管理其风险敞口，同时仍从收取期权权利金中获利。
当交易者賣出期权时，他们可以通过开立相应的永续合约仓位来对冲其方向性风险。随着标的资产价格的波动，期权的 Delta 也会发生变化，要求交易者动态调整其永续仓位以保持 Delta 中性。
为了更清楚起见，让我们用一个假设的场景来说明这一点。
场景：
交易者 A 预计 BTC 将保持相对稳健交易，并决定通过賣出 BTC 看涨期权来收取权利金。但是，他们希望在 BTC 价格意外飙升的情况下保护自己。
交易策略：
交易者 A 卖出了一份 Delta 值为 0.4 的 BTC 看涨期权。为了抵消方向性风险，他们同时使用 BTCUSDT 永续合约做多 0.4 个 BTC。随着市场价格变动和期权 Delta 值的变化，交易者 A 调整其永续仓位，以确保整体 Delta 保持为零。如果市场保持相对等差，交易者将期权权利金作为利润保留，无需担心方向性的价格波动。(注释：Bybit 提供 Delta 动态对冲 (DDH) 工具，该工具每六秒自动调整您的组合保证金的 Delta 值。)
保证金：
通过使用 Bybit 统一交易账户 (UTA)，交易者可以激活组合保证金模式，以显著提高其资金效率。与全仓模式下卖出看涨期权和做多永续仓位需要分别缴纳保证金不同，组合保证金模式能够识别交易的对冲性质，并在两种产品之间轧差 Delta。这显著降低了维持仓位的所需保证金。
如果交易者看好标的加密货币资产，他们可以选择使用牛市价差策略，買入和賣出具有不同行权价格的同一资产的看涨期权。
这个概念相对简单，涉及利用价格走势，買入行权价格较低的看涨期权，然后賣出行权价格较高的看涨期权，以赚取价差。每当资产价格上涨时，买入的看涨期权的估值将调增，而售出的看涨期权的估值将调减，从而带来净收益。
查看详情：什么是牛市看跌期权价差策略？
场景：
交易者 A 看好 BTC 的价格，并选择开启看涨期权交易策略。此外，交易者 A 认为，在到期日较远的 BTC 期权中，波动率曲线过于陡峭，并且与实值期权 (ATM) 相比，虚值期权 (OTM) 的隐含波动率被高估了。因此，交易者 A 買入实值期权并賣出 BTC 的虚值期权。
交易策略：
假设当前 BTC 价格为 66,800 美元。交易者 A 買入距到期日 56 天的 BTCUSDT-29MAY26-67000-C 合约，并賣出具有相同到期日的 BTCUSDT-29MAY26-72000-C 合约。这使交易者 A 获得了大约 0.25 的净正 Delta，以及大约 1,200 美元的期权权利金净支出。换句话说，这意味着 BTC 每上涨 1 美元就能带来 0.25 美元的利润，交易者 A 支付 1,200 美元来开启单个牛市看涨价差。
保证金：
得益于 UTA-PM 和 UTA-RM 模式的使用，由于投资组合内现有的资产得到整合，总体资本效率得以提高，交易者可以避免由于缺乏单次损失风险放大而导致的强制平仓。
交易者使用此交易策略同时卖出具有相同到期日但不同行权价格的看涨期权和看跌期权，从而在卖出这些期权合约后从权利金中获利。
场景：
在我们假设的场景中，这涉及到交易者 A 卖出一个短期到期日的虚值看涨期权和一个虚值看跌期权。每当两个期权的行权价格保持在卖出的期权合约的行权价格范围内时，交易者就可以在卖出期权时从权利金中获利。
交易策略：
例如，交易者 A 交易 BTC 期权，在 BTC 交易价格为 66,800 美元时，卖出一個行权价格为 70,000 的看涨期权 (BTCUSDT-3APR26-70000-C) 和一个行权价格为 64,000 的看跌期权 (BTCUSDT-3APR26-64000-P)。如果 BTC 的交易价格在 64,000 美元到 70,000 美元之间，交易者 A 将会获利，因为虚值期权合约到期一文不值，使他们能够保留在卖出期权合约时收取的权利金。
保证金：
由于卖出无担保加密货币期权合约被认为具有风险，执行此类期权交易策略所需的保证金要求将会很高。使用 UTA-PM，交易者可以卖出看涨和看跌合约，而无需担心因保证金要求降低而导致的强制平仓。
期权交易策略的套利组合被广泛使用，以帮助最大化并对冲与各类期权合约相关的潜在风险。使用组合保证金可以以较低的保证金提高用戶的资本效率。不过，对于新手而言，期权策略相对复杂，因为它们涉及许多可能触发反作用的其他因素。因此，只有在您对基本面有信心的情况下才申购期权。
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