Bybit X Block Scholes 期权波动率报告（2025 年 5 月）：ETH 开启补涨行情，ETH-BTC 波动率创五年新高

主要亮点：

我们的月度报告深入研究了期权波动情况，助您开启加密货币新征程。

2025 年 5 月，ETH 期权与 BTC 相比表现出历史高波动性溢价，原因是 ETH 在价格大幅上涨期间已实现波动性。ETH 与 BTC 隐含波动率达到近五年峰值，短时期权超过 2 倍。

随着 BTC 的波动率跌至意想不到的低点，打破了长期下限，并凸显了期权市场的分歧，这一极端比例随之出现。

ETH 和 BTC 的波动性期限结构出现大幅差异，ETH 显示持续反转 — 较长期期权价格上涨 — 表明当前市场存在不确定性，而 BTC 的结构持平。