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主要亮点：
我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。
BTC 现货价格创下历史新高，但衍生品市场并未显示出与本季度记录相同的看涨杠杆。这种差异可能是由于上周杠杆重置，导致资金利率恢复正常，期货收益增长放缓，看涨期权偏好降低。 12 月底的 BTC 合约依然集中在期货市场，近期现货反弹期间几乎没有增长。在永续市场中，过度杠杆后，资金费率已恢复至默认水平。
与此同时，在期权市场中，对 ETH 看涨期权的未平仓兴趣仍远高于 OTM 看跌期权，这表明交易者尚未摆脱期权中的看涨 ETH 仓位。
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自上周初杠杆仓位重置以来，BTC 一直主导着交易量。然而，尽管现货价格达到历史新高，但自 2024 年 12 月 9 日起，交易量一直在下降。BTC 合约的未平仓利息集中在 12 月的年终合约中，该合约的未平仓利息高于所有 ETH 合约的总和。这表明市场比近期强平浪潮前更为谨慎，这表明现货价格的上涨与衍生品市场中更健康的杠杆水平同时发生。
本周，BTC 现货价格飙升至历史新高，同时 BTC 和 ETH 永续掉期合约的未平仓利息也有所下降。这表明，尽管资金利率下降，但交易者仍然通过这些合约寻求风险敞口。最近，ETH 出现了更显著的下跌，而 BTC 的未平仓利息波动较小。这一趋势反映了现货价格的不同表现；BTC 飙升，而 ETH 仍相对波动，难以突破 4，000 美元的心理障碍。
对 ETH 看涨期权的未平仓意向仍显著高于 OTM 看跌期权，表明交易者仍持有 ETH 期权的看涨仓位。虽然 OTM 看涨期权在各个期限的未平仓收益中占主导地位，但过去 10 天，较长日期的 OTM 看跌期权的交易量却相当可观。然而，这并未导致看跌期权上涨，表明对下行保护的需求并未如预期那样上涨。
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