比特币抛售引发自 2022 年以来最极端的加密货币衍生品头寸

在上周四（2026 年 2 月 5 日）的闪电崩盘导致比特币短暂跌至 6 万美元后，衍生品市场的情绪进一步恶化。

短期比特币和以太坊的隐含波动率飙升至 2022 年 11 月 FTX 交易所崩溃以来的最高水平，因为对现货价格进一步下跌的下行保护需求升至多年高点。 

比特币从 2025 年 10 月的历史高点回撤超过 50%，拖累了整个加密货币市场——以太坊跌破 2000 美元，SOL 回到 2023 年的水平。大多数大市值山寨币的资金费率转为负值，SOL 的 7 天平均资金费率降至自 2025 年 10 月 10 日清算以来的最低水平。

值得注意的是，尽管出现回撤，比特币的主导地位仍保持稳定，资本按比例流出更广泛的加密货币市场，而不是轮换到比特币作为相对的避风港。