Hợp Đồng Kỳ Hạn với Hợp Đồng Tương Lai: Bạn Nên Chọn Loại Nào?

Bạn có thể ngạc nhiên khi biết rằng các khái niệm về hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai, được thị trường chứng khoán phổ biến trong thời hiện đại, đã xuất hiện từ thời Hy Lạp cổ đại. Khi thị trường crypto tiếp tục phát triển và thu hút được sự chấp nhận chính thống, các công cụ phái sinh này đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển của nó. Có lẽ một trong những chỉ báo tốt nhất cho thấy một ngành đang phát triển là sự ra đời của các công cụ phái sinh có thể giao dịch hỗ trợ việc khám phá giá cả. Cuối cùng, hãy thảo luận về định nghĩa hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai, và xem tùy chọn nào phù hợp hơn với bạn.

Hợp Đồng Kỳ Hạn Là Gì?

Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một lượng sản phẩm cụ thể dựa trên một tập hợp các điều khoản xác định trước, trong đó việc thanh toán và giao sản phẩm được hoàn thành muộn hơn vào một ngày đã định. Điều khoản của mỗi hợp đồng được thương lượng bởi các bên liên quan. Vì hợp đồng kỳ hạn được ký kết bên ngoài sàn giao dịch, nên thường được gọi là giao dịch OTC (Thị Trường Giao Dịch Qua Quầy).

Hợp Đồng Tương Lai Là Gì?

Hợp đồng tương lai là giao dịch được thực hiện giữa hai đối tác — người mua và người bán — trong một thị trường tương lai có tổ chức và được quản lý. Khi mua hợp đồng tương lai, người nắm giữ có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ sở ở một mức giá xác định trước (giá thanh toán) và tại một thời điểm nhất định (ngày thanh toán). Không giống như hợp đồng kỳ hạn thanh toán một lần (khi kết thúc hợp đồng), giá trị của hợp đồng kỳ hạn được xác định hàng ngày dựa trên giá thị trường. Hợp đồng tương lai được quản lý chặt chẽ và được giao dịch độc quyền trên các sàn giao dịch đã thành lập.

Các thành phần của hợp đồng tương lai là “cơ sở”, quy mô hợp đồng, các thỏa thuận giao nhận, tháng giao nhận, giá cả và giới hạn vị thế. Nội dung chính xác của hợp đồng tương lai được xác định bởi sàn mà hợp đồng được giao dịch.

Hợp Đồng Kỳ Hạn Phục Vụ Những Mục Đích Gì?

Với hợp đồng kỳ hạn, bạn có thể tự phòng ngừa rủi ro trước những biến động giá trong tương lai. Khi thực hiện một vị thế bán, người nắm giữ hợp đồng kỳ hạn có thể phòng ngừa rủi ro trước việc giá giảm. Ngược lại, một vị thế mua trong hợp đồng kỳ hạn cho phép người nắm giữ phòng ngừa rủi ro trước việc giá tăng.

Trong thị trường tiền tệ, hợp đồng giao dịch kỳ hạn có thể được sử dụng để mua hoặc bán một loại tiền tệ, theo đó việc thực hiện giao dịch trong tương lai diễn ra theo các điều kiện đã thỏa thuận hiện tại, với một mức giá xác định. Ngoài việc suy đoán về sự thay đổi của tỷ giá hối đoái, kỳ hạn cũng có ý nghĩa nếu các công ty muốn phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái cho các giao dịch trong tương lai bằng ngoại tệ. Với sự trợ giúp của hợp đồng kỳ hạn, một công ty có thể đảm bảo một loại tiền tệ theo tỷ giá hối đoái hiện tại, phí giao nhận sẽ được thanh toán vào một ngày trong tương lai.

Hợp Đồng Tương Lai Phục Vụ Những Mục Đích Gì?

Giống như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai được sử dụng để đầu cơ và phòng ngừa rủi ro. Ban đầu được thiết kế cho thị trường nông sản, vai trò chính của hợp đồng tương lai là giảm thiểu rủi ro thua lỗ liên quan đến biến động giá của tài sản có liên quan (đây là vai trò của “phòng ngừa rủi ro”).

Vì hợp đồng tương lai được thực hiện trên các sàn giao dịch chính thức, chúng có hai vai trò quan trọng mà hợp đồng kỳ hạn không làm được. Đầu tiên, chúng hỗ trợ trong quá trình khám phá giá cả. Tại bất kỳ thời điểm nào, báo giá hợp đồng tương lai thể hiện sự đồng thuận của các ý kiến về mức giá mà sản phẩm cơ bản sẽ đạt được vào một ngày nhất định. Thứ hai, chúng giúp tăng tính thanh khoản của các tài sản kém thanh khoản trên thị trường tài chính, cho phép thực hiện các lệnh lớn trong khi hạn chế biến động giá cả.

Hợp Đồng Kỳ Hạn & Hợp Đồng Tương Lai Có Những Khác Biệt Gì?

Dưới đây là ba điểm khác biệt cơ bản giữa hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai.

Phương Thức Giao Dịch

Hợp đồng tương lai được giao dịch trên các sàn giao dịch chính thức và được tiêu chuẩn hóa, với quy mô hợp đồng, tick size và giá trị danh nghĩa do sàn giao dịch quy định. Ngược lại, hợp đồng kỳ hạn được thương lượng riêng và được thiết kế riêng theo sở thích của các bên đối tác. Lưu ý rằng hợp đồng tương lai được định giá dựa trên định giá thị trường phổ biến, và các hợp đồng đó có thể được giao dịch tích cực.

Mức Độ Rủi Ro

Hợp đồng tương lai không có rủi ro đối tác vì trung tâm thanh toán bù trừ của sàn giao dịch đảm bảo thanh toán. Hơn nữa, việc giao dịch và định giá của hợp đồng này được quản lý tích cực bởi các cơ quan tài chính. Về bản chất, trung tâm thanh toán bù trừ hoạt động như một đối tác cho cả người mua và người bán.

Mặt khác, hợp đồng kỳ hạn gây rủi ro vỡ nợ tín dụng vì chúng được thương lượng riêng và hoàn toàn phụ thuộc vào thanh toán của bên kia.

Đáo Hạn Hợp Đồng

Hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn cố định được sàn giao dịch ấn định trong khoảng thời gian đều đặn. Mặt khác, thời gian đáo hạn của hợp đồng kỳ hạn có thể được ấn định vào bất kỳ ngày nào, tùy thuộc vào thỏa thuận giữa các bên liên quan.

Hợp Đồng Tương Lai & Hợp Đồng Kỳ Hạn Trong Tiền Điện Tử

Khi nói đến hợp đồng tiền điện tử kỳ hạn hay tương lai, có hai cách mà nhà giao dịch có thể tự định vị:

• Nhà giao dịch có thể muốn bán hợp đồng bằng cách mua một vị thế. Họ suy đoán rằng giá của một loại tiền điện tử sẽ giảm xuống.

• Ngược lại, nhà giao dịch có thể muốn mua hợp đồng này bằng cách tham gia một vị thế mua. Vị thế này đặt cược vào sự tăng giá của một loại tiền điện tử.

Ví Dụ Về Hợp Đồng Kỳ Hạn Crypto

Như đã đề cập trước đó, hợp đồng kỳ hạn có thể không chính thức như chúng ta muốn. Giả sử bạn giữ 2 BTC trong ví, và giá hiện tại của một BTC là $44.700. Với sự biến động của thị trường hiện tại, bạn tin rằng giá sẽ giảm đáng kể trong khoảng sáu tháng nữa. Do đó, bạn quyết định ký hợp đồng kỳ hạn để bán số BTC nắm giữ của bạn ở mức $89.400.

Sau sáu tháng, bạn có nghĩa vụ bán hai BTC với giá $44.700 mỗi BTC, bất kể điều kiện thị trường hiện hành. Nếu đến thời điểm đó, giá BTC thấp hơn $44.700, bạn sẽ được lợi bằng cách bỏ túi phần chênh lệch. Tuy nhiên, nếu giá cao hơn, bạn sẽ mất đi lợi nhuận tiềm năng.

Ví Dụ Về Hợp Đồng Tương Lai Crypto

Giả sử một nhà giao dịch mua một hợp đồng tương lai có cơ sở là ba Bitcoin trị giá tổng cộng $135.000. Trước khi trở thành chủ sở hữu hợp đồng, anh ta sẽ phải trả một khoản đặt cọc bảo đảm cho sàn giao dịch làm tài sản thế chấp. Giá trị của khoản đặt cọc tương ứng với 10% giá trị của hợp đồng, trong trường hợp này là ($135.000 × 10%), hay $13.500. Khi khoản tiền gửi được thực hiện, nhà giao dịch sẽ có một vị thế mua, đặt cược vào sự tăng giá của Bitcoin so với giá mua ($135.000).

Mỗi sàn giao dịch đặt giá trị tick của riêng họ (mức dao động giá tối thiểu cho mỗi hợp đồng), với mức trung bình là $10. Điều này có nghĩa là các biến thể tăng hoặc giảm dưới $10 sẽ không được xem xét. Những biến thể bên dưới tick không dẫn đến mất mát hoặc tăng lợi nhuận. Nếu giá Bitcoin tăng thêm 5 ticks – tức là (5 x $10) hay $50 – nhà giao dịch với hợp đồng trên ba Bitcoin kiếm được (3 x $50) hay $150. Nếu giá giảm xuống $50, theo cách tương tự, nhà giao dịch sẽ mất $150.

Khi hợp đồng đáo hạn, nếu giá Bitcoin tăng 10%, nhà giao dịch sẽ kiếm được ($135.000 x 10%), hay $13.500. Do đó, nhà giao dịch của chúng ta đã kiếm được 100% số tiền ký quỹ ban đầu và nhân đôi số tiền đặt cược. Nhà giao dịch còn lại $27.000. (Nếu anh ta mua Bitcoin với cùng một số tiền – thay vì thực hiện giao dịch bằng đòn bẩy – anh ta sẽ nhận được $13.500 + ($13.500 x 10%), hay $14.850 thay thế).

Mặt khác, nếu sau sáu tháng, giá Bitcoin giảm 20%, thì khi đáo hạn, nhà giao dịch của chúng ta sẽ mất 120% số tiền ký quỹ. Do đó, $13.500 đã được đặt làm tiền gửi sẽ bị mất. Ngoài ra, nhà giao dịch sẽ nợ sàn giao dịch 20% số tiền ký quỹ: $13.500 x 20%, hay $2700. Quá trình này được gọi là lệnh gọi ký quỹ. Hợp đồng tương lai bắt đầu lệnh gọi ký quỹ để cắt lỗ khi mọi thứ vượt quá tầm kiểm soát.

Các Khoản Phí Liên Quan

Thông thường, không có phí liên quan đến hợp đồng kỳ hạn.

Ngược lại, mọi sàn giao dịch crypto đều đặt ra phí Maker và Taker cho các hợp đồng tương lai. Phí hợp đồng tương lai khác nhau, tùy thuộc vào sàn giao dịch crypto. Ngoài ra, còn có phí ký quỹ và các yêu cầu về tài sản thế chấp. Hãy luôn kiểm tra các khoản phí trên sàn giao dịch crypto của bạn trước khi giao dịch hợp đồng tương lai.

Loại Nào Tốt hơn: Hợp Đồng Kỳ Hạn Hay Hợp Đồng Tương Lai?

Có thể thấy rằng lợi thế lớn nhất của hợp đồng kỳ hạn là khả năng cho các bên đối tác tùy chỉnh một thỏa thuận theo cách họ muốn. Những hợp đồng này có thể không chính thức, và cũng có thể được ký kết với bất kỳ tài sản hoặc giá cả nào. Đối với hợp đồng tương lai, sàn giao dịch xác định quy mô hợp đồng, cũng như số lượng tài sản cơ sở sẽ được giao. Các thỏa thuận giao nhận bao gồm địa điểm và phương thức giao nhận, cả hai điều này cũng được xác định bởi sàn giao dịch. Khi chỉ định tháng giao nhận, cũng phải chỉ định khoảng thời gian chính xác cho việc giao nhận diễn ra. Ngoài ra, các trung tâm thanh toán bù trừ loại bỏ bất kỳ rủi ro đối tác nào có thể phát sinh.

Kết Luận

Mục đích của hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai là cho phép việc đàm phán, mua và bán bất kỳ tài sản nào diễn ra trong tương lai. Đây là những hợp đồng phái sinh, bởi vì giá của chúng phụ thuộc vào sự phát triển giá giao ngay của tài sản có liên quan – được gọi là “cơ sở”. Nhờ đòn bẩy, chúng có thể được sử dụng cho hai mục đích: tận dụng tối đa cơ hội sinh lời hoặc phòng ngừa danh mục đầu tư của bạn trước rủi ro về giá với chi phí thấp hơn. Thị trường phái sinh cho phép nhà đầu tư đầu cơ hoặc phòng ngừa rủi ro mà không cần trả trước một khoản tiền lớn, mang lại cho họ cơ hội mở một vị thế và dễ dàng thanh lý với chi phí thấp hơn.