Tóm tắt AI
Hiển thị thêm
Nhanh chóng nắm bắt nội dung bài viết và đánh giá tâm lý thị trường chỉ trong 30 giây!
Dầu thô và xăng là cặp hàng hóa được theo dõi chặt chẽ nhất trên các thị trường năng lượng toàn cầu — một bên là nguyên liệu thô được khai thác, bên kia là dẫn xuất tinh chế có ý nghĩa thương mại nhất của nó. Giá của chúng có cấu trúc liên kết với nhau, nhưng chúng thường xuyên phân kỳ.
Căng thẳng địa chính trị leo thang trên khắp Trung Đông vào đầu tháng 3/2026 đã khiến cả hai mặt hàng năng lượng này tăng vọt trong vòng vài ngày, ngay cả khi các cơ quan dự báo lớn duy trì các dự báo về thặng dư nguồn cung toàn cầu trong suốt thời gian còn lại của năm.
Mặc dù liên quan chặt chẽ với nhau, nhưng động lực giá của dầu thô và xăng có thể khác nhau, đôi khi là khá đáng kể. Đây là lý do tại sao sự sụt giảm của giá dầu có thể không phải lúc nào cũng được phản ánh vào giá bán lẻ thấp hơn tại các trạm xăng — một hiện tượng phổ biến chắc chắn đã làm nản lòng nhiều người trong số hơn một tỷ tài xế ô tô trên toàn thế giới.
Trong bài viết này, chúng tôi xem xét hai loại hàng hóa quan trọng, có liên quan này, mối quan hệ tương quan của chúng và các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá của chúng.
Bài Học Chính:
Giá dầu thô và giá xăng đi cùng hướng hầu hết thời gian, nhưng dầu thô chỉ chiếm 50%–60% giá xăng bán buôn, có nghĩa là hai thị trường này có thể và thực sự phân kỳ đáng kể.
Mất điện nhà máy lọc dầu, yêu cầu pha trộn theo mùa và các hạn chế về nguồn cung khu vực có thể đẩy giá xăng lên cao hơn, ngay cả khi giá dầu thô đang giảm, đó là lý do tại sao giao dịch một loại hàng hóa hoàn toàn dựa trên chuyển động giá của loại hàng hóa kia là một sai lầm nghiêm trọng.
Cả dầu thô và xăng đều có thể được giao dịch trên Bybit TradFi dưới dạng hợp đồng chênh lệch (CFD).
Thường được mệnh danh là “vàng lỏng”, dầu thô là một loại hàng hóa chính chưa tinh chế được khai thác ở cả các địa điểm trên bờ và ngoài khơi. Đó là vật liệu chính cho các sản phẩm dầu mỏ tinh chế, bao gồm xăng, nhiên liệu diesel và nhiên liệu phản lực, v.v.
Dầu thô không được giao dịch như một sản phẩm đồng nhất duy nhất. Hàng chục cấp độ khác nhau tiếp cận thị trường, mỗi cấp độ được định giá tương đối so với một điểm chuẩn dựa trên các đặc điểm tinh chế và nguồn gốc địa lý của nó.
Ba điểm chuẩn chính như sau:
WTI (West Texas Intermediate) — Một loại dầu thô nhẹ, được định giá tại trung tâm giao nhận Cushing, Oklahoma và được giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX)
Brent — Một hỗn hợp dầu thô Biển Bắc đóng vai trò là giá tham chiếu cho khoảng 2/3 lượng dầu thô được giao dịch quốc tế, được giao dịch trên Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) có trụ sở tại London
Dubai/Oman — Một tiêu chuẩn cho các loại dầu thô của Trung Đông được bán vào thị trường châu Á
Cả dầu thô WTI và Brent đều giao dịch chủ yếu thông qua hợp đồng tương lai trong các lô tiêu chuẩn gồm 1.000 thùng. Ngoài hợp đồng tương lai, dầu thô còn được giao dịch thông qua thị trường giao ngay và qua hợp đồng chênh lệch (CFD). Bạn có thể giao dịch cả dầu thô WTI và Brent trên Bybit TradFi dưới dạng CFD.
Xăng là một sản phẩm dầu tinh chế và là một trong những mặt hàng năng lượng được giao dịch tích cực nhất trên toàn cầu, cùng với dầu thô và khí tự nhiên. Giống như dầu thô, xăng có thể được giao dịch trên các thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai, cũng như thông qua CFD. Xăng có thể được giao dịch trên Bybit TradFi dưới dạng CFD.
Ở cấp độ bán buôn, hợp đồng chuẩn là RBOB (Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending), một hợp đồng tương lai trên NYMEX. Mỗi hợp đồng RBOB đại diện cho một hợp đồng tiêu chuẩn gồm 42.000 gallon, tương đương 1.000 thùng và đóng vai trò là giá tham chiếu được sử dụng trên khắp các thị trường bán buôn của Hoa Kỳ.
Giá xăng được thúc đẩy bởi một số yếu tố chính:
Mức sản lượng của nhà máy lọc dầu — Lượng xăng mà các nhà máy lọc dầu đang sản xuất tại một thời điểm nhất định
Dữ liệu hàng tồn kho nhiên liệu khu vực — Dữ liệu hàng tuần do Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) công bố báo hiệu tình trạng thiếu hụt hoặc dư thừa nguồn cung
Thay đổi theo mùa — Cứ vào Ngày 1 tháng 6, các tiêu chuẩn nhiên liệu mùa hè nghiêm ngặt hơn sẽ bắt đầu có hiệu lực, hạn chế Nguồn Cung và đẩy Giá xăng Cao hơn
Thuế — Thuế tiêu thụ đặc biệt liên bang là 0,184 USD/gallon được cộng thêm trước khi xăng đến tay người tiêu dùng
Dầu thô là chi phí Nhập chính trong sản xuất xăng và hai thị trường này di chuyển Cùng Hướng trong phần lớn Thời Gian. Khi dầu thô tăng, Giá bán buôn xăng cũng Theo Dõi. Khi dầu thô Bán ra, Giá xăng thường giảm cùng với nó. Mối tương quan Hướng đó rất mạnh mẽ và được thiết lập tốt trên cả thị trường Giao Ngay và Tương Lai.
Tuy nhiên, mối quan hệ này không phải là một-một. Trong điều kiện bình thường, dầu thô chiếm khoảng 50%–60% Giá xăng bán buôn, nghĩa là các thành phần chi phí khác — thuế, phân phối, Số Dư Nguồn Cung Khu Vực và các yêu cầu về thông số kỹ thuật theo mùa — độc lập ảnh hưởng đến Giá Giao Dịch của xăng tại bất kỳ Thời Gian nào.
Đây là lý do tại sao hai thị trường có thể và thực sự phân kỳ. Xăng có thể tăng trong khi dầu thô Đồng Đều và dầu thô có thể giảm mạnh trong khi xăng gần như không thay đổi. Các yếu tố thúc đẩy sự phân kỳ đó khác biệt so với các yếu tố thúc đẩy dầu thô. Hiểu được sự khác biệt giữa hai loại hàng hóa là điều mang lại cho các nhà Giao Dịch lợi thế trên thị trường năng lượng.
Các quyết định sản xuất của OPEC+ là một trong những động lực mạnh mẽ nhất đối với Giá dầu thô. Khi liên minh này cắt giảm sản lượng, Nguồn Cung thu hẹp và Giá có xu hướng tăng. Khi họ tăng hạn ngạch, thị trường sẽ hấp thụ lượng thặng dư và Giá sẽ giảm.
Rủi ro địa chính trị nằm cùng với OPEC+ như một động lực chính. Xung đột hoặc sự bất ổn ở các Khu Vực sản xuất chính — Trung Đông, Nga, Tây Phi — Kích Hoạt Phí Quyền Chọn rủi ro Tức Thì trong thị trường Tương Lai, thường là trước khi bất kỳ sự gián đoạn Nguồn Cung thực sự nào xảy ra. Sự gia Tăng Lên đột biến vào đầu tháng 3 năm 2026 do chiến tranh bùng nổ ở Iran là một ví dụ trực tiếp về cơ chế này.
Dữ liệu hàng tồn kho của Hoa Kỳ, được EIA công bố Hàng Tuần, di chuyển dầu thô trên Khung Thời Gian ngắn hơn. Sự gia tăng lớn hơn dự kiến báo hiệu nhu cầu yếu hoặc Nguồn Cung dư thừa, trong khi mức giảm báo hiệu các điều kiện thắt chặt. Các nhà Giao Dịch định Giá các báo cáo này trong vòng vài Phút sau khi chúng được Mở Khoá.
Sức mạnh của đồng đô la Mỹ cũng là một vấn đề. Dầu thô được định Giá bằng USD trên toàn cầu, do đó, đồng đô la mạnh hơn khiến dầu trở nên đắt đỏ hơn đối với Người Mua nước ngoài và thường làm giảm nhu cầu. Đồng đô la yếu hơn có tác dụng ngược lại. Kỳ vọng tăng trưởng GDP toàn cầu cũng là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến Giá dầu thô, mặc dù thường ít ảnh hưởng hơn so với các quyết định của OPEC+ hoặc các cuộc chiến tranh Khu Vực lớn.
Dầu là điểm xuất phát để định Giá xăng, với ít nhất 50% Giá của nó bị ảnh hưởng bởi chi phí dầu thô. Tuy nhiên, một số yếu tố khác ảnh hưởng đến RBOB, bất kể Giá dầu thô đang diễn biến như thế nào trong bất kỳ Ngày nào.
Công suất nhà máy lọc dầu trực tiếp kiểm soát Số Lượng xăng đến thị trường bán buôn. Sự cố ngừng hoạt động ngoài kế hoạch của nhà máy lọc dầu ở một trung tâm sản xuất lớn có thể thắt chặt Nguồn Cung Khu Vực trong vòng vài Ngày và có thể đẩy RBOB lên Cao hơn rất nhiều — bất kể WTI hoặc Brent đang Giao Dịch ở đâu. Bảo trì theo mùa theo kế hoạch vào mùa xuân làm giảm Nguồn Cung Khả Dụng chính xác vào thời điểm nhu cầu đang tăng vào mùa lái xe mùa hè.
Những thay đổi về thông số kỹ thuật theo mùa Thêm một lớp khác. Sự chuyển đổi hàng năm sang các yêu cầu đối với hỗn hợp mùa hè bắt đầu từ Ngày 1 tháng 6 hạn chế các nhà máy lọc dầu nào có thể Cung cấp các sản phẩm tuân thủ và làm tăng chi phí sản xuất, gây áp lực tăng lên RBOB, độc lập với Giá dầu thô.
Tương tự như dầu thô, mức tồn kho Khu Vực được báo cáo trong dữ liệu Hàng Tuần của EIA cũng di chuyển xăng trong một khoảng Thời Gian ngắn hơn. Tính thời vụ của nhu cầu — đạt đỉnh vào mùa hè, giảm nhẹ vào mùa đông — Tạo ra một chu kỳ Giá hàng năm có thể dự đoán được. Các quy định về pha trộn ethanol và những thay đổi về thuế ở cấp tiểu bang cũng có thể làm thay đổi Giá bán lẻ độc lập với những biến động của Tương Lai dầu thô.
Khoảng chênh lệch giữa Giá dầu thô và Giá sản phẩm lọc dầu crack spread là sự khác biệt giữa Giá dầu thô và Giá của các sản phẩm tinh chế được Tạo ra từ nó, chẳng hạn như xăng và dầu diesel. Nó đóng vai trò là một chỉ báo chính về tỷ suất lợi nhuận của nhà máy lọc dầu trong Thời Gian thực và là một trong những tín hiệu được Theo Dõi chặt chẽ nhất trong Giao Dịch năng lượng.
Tiêu chuẩn phổ biến nhất là mức chênh lệch nứt 3:2:1: ba thùng dầu thô được tinh chế thành hai thùng xăng và một thùng dầu diesel. Công thức này trừ đi chi phí của ba thùng dầu thô khỏi tổng doanh thu của hai thùng xăng và một thùng dầu diesel, chia cho ba, để thể hiện chi phí cuối cùng trên mỗi thùng.
Các nhà máy lọc dầu Giao Dịch chênh lệch nứt trên NYMEX và ICE để chốt tỷ suất lợi nhuận. Các nhà Giao Dịch Sử Dụng chúng theo Hướng — chênh lệch mở rộng báo hiệu Nguồn Cung sản phẩm thắt chặt hoặc nhu cầu mạnh mẽ, trong khi chênh lệch thu hẹp báo hiệu điều ngược lại. Sự chênh lệch giữa Giá dầu thô và Giá sản phẩm lọc dầu thường mở rộng vào mùa xuân do chi phí sản xuất hỗn hợp mùa hè tăng và nhu cầu về mùa lái xe tăng lên.
Giá dầu thô giảm không đảm bảo Giá xăng sẽ giảm. Hai thị trường này phản ứng với các tín hiệu Nguồn Cung khác nhau — những tín hiệu thường chỉ theo Hướng ngược nhau. Các kịch bản phổ biến cho sự phân kỳ bao gồm:
Sự cố ngừng hoạt động của nhà máy lọc dầu cắt giảm Nguồn Cung xăng mà không chạm đến hàng tồn kho dầu thô
Sự gia tăng nhu cầu lái xe vào mùa hè làm thắt chặt thị trường sản phẩm, trong khi lượng dầu thô dự trữ vẫn ở mức thoải mái
Những thay đổi về thông số kỹ thuật theo mùa làm tăng chi phí sản xuất RBOB, không phụ thuộc vào Giá dầu thô
Đường ống Khu Vực hoặc các hạn chế phân phối có thể làm tắc nghẽn Nguồn Cung ở một thị trường trong khi thị trường khác vẫn hoạt động tốt
Trong mỗi trường hợp, yếu tố đặc trưng của xăng có thể lớn hơn chi phí Nhập dầu thô. Các nhà Giao Dịch chỉ Theo Dõi dầu thô và cho rằng Giá xăng sẽ Theo Dõi nhiều lần bị kẹt ở Bên sai của những biến động này.
Điều quan trọng cần ghi nhớ là dầu thô và xăng là những thị trường liên quan — nhưng khác biệt — với nhau. Việc Giao Dịch một trong những mặt hàng này hoàn toàn dựa trên Chuyển Động Giá của mặt hàng kia là một sai lầm về cấu trúc. Như đã lưu ý ở trên, vô số yếu tố thường xuyên dẫn đến sự phân kỳ trong động lực Giá của hai mặt hàng này.
Dầu thô và xăng có chung mối quan hệ Giá cấu trúc, nhưng chúng là những thị trường riêng biệt được thúc đẩy bởi các yếu tố chồng chéo và độc lập. Dầu thô chủ yếu phản ứng với rủi ro địa chính trị, các quyết định Nguồn Cung của OPEC+ và các tín hiệu nhu cầu kinh tế vĩ mô. Xăng cũng phản ứng với cùng những đầu Nhập đó — nhưng cũng phản ứng với công suất nhà máy lọc dầu, các thông số kỹ thuật theo mùa, mức tồn kho Khu Vực và các hạn chế phân phối thường ít liên quan đến các yếu tố ảnh hưởng đến Giá dầu thô.
#LearnWithBybit
Không spam. Chỉ có nội dung hấp dẫn và cập nhật ngành trong không gian tiền điện tử