Tóm tắt AI
Hiển thị thêm
Nhanh chóng nắm bắt nội dung bài viết và đánh giá tâm lý thị trường chỉ trong 30 giây!
Khoảng 12% người trưởng thành ở Vương quốc Anh, tương đương khoảng 7 triệu người, hiện sở hữu crypto, con số này đã tăng gấp ba kể từ năm 2021. Việc áp dụng ngày càng tăng này đang đẩy tài sản kỹ thuật số vào dòng chính, nhưng nó cũng thường khiến người tiêu dùng dễ bị lừa đảo và các rủi ro khác. Đáp lại, Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) của Vương quốc Anh đang dỡ bỏ lệnh cấm đối với các loại giấy bạc giao dịch trên sàn giao dịch crypto (ETN), khởi động các cuộc tham vấn về stablecoin và quyền lưu ký, đồng thời thắt chặt các biện pháp bảo vệ bán lẻ. Điều từng là cách tiếp cận thực tế hiện đang phát triển thành một khung pháp lý cân bằng hỗ trợ sự đổi mới trong khi bảo vệ các nhà đầu tư. Bài viết này khám phá tình trạng hiện tại của quy định về crypto của Vương quốc Anh, các vấn đề chính và phản ứng trong ngành, đồng thời nghiên cứu sâu hơn về tương lai.
Những Bài Học Quan Trọng:
FCA đang thắt chặt các quy tắc crypto tập trung vào an toàn bán lẻ, tiêu chuẩn lưu ký và giám sát stablecoin, báo hiệu sự thay đổi từ nhẹ nhàng sang quy định toàn diện.
Các công ty crypto của Vương quốc Anh phải chuẩn bị cho chi phí tuân thủ cao hơn và các quy tắc vận hành nghiêm ngặt hơn. Tuy nhiên, những người thích ứng có thể đạt được niềm tin của doanh nghiệp và uy tín của thị trường.
Đến năm 2026, stablecoin và các nhà cung cấp dịch vụ cốt lõi ở Vương quốc Anh sẽ được quản lý đầy đủ, vì Vương quốc Anh tự định vị mình là trung tâm crypto toàn cầu mà không ảnh hưởng đến việc bảo vệ người tiêu dùng.
Các quy định về crypto là các quy tắc được tạo ra để quản lý các hoạt động liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Chúng bao gồm phát hành, giao dịch, lưu ký, stablecoin, v.v. để đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường, bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính.
Từ lâu, chính phủ Anh đã báo hiệu ý định đưa Anh trở thành trung tâm toàn cầu về tài sản kỹ thuật số và fintech. Nhưng ngay cả khi việc áp dụng chính thống tăng lên sau năm 2020, vẫn có rất ít luật phù hợp cho tiền điện tử. Hành động quan trọng duy nhất là lệnh cấm bán lẻ các sản phẩm phái sinh crypto năm 2021 của FCA, được đưa ra để giảm tổn thất từ các sản phẩm có đòn bẩy cao, dễ biến động – một động thái vừa được ca ngợi vừa chỉ trích.
Thái độ thận trọng này bắt đầu thay đổi vào năm 2023 và nhanh chóng chuyển sang năm 2025. Bộ Ngân Khố HM đã giới thiệu Đạo Luật Thị Trường và Dịch Vụ Tài Chính 2023 (FSMA), cho phép các cơ quan quản lý có quyền xây dựng các quy tắc phù hợp cho stablecoin và các tài sản crypto khác.
Sau đó, Ngân hàng Anh và FCA đã công bố các tài liệu thảo luận chung để thiết lập các yêu cầu thận trọng đối với stablecoin và quy tắc vốn cho các công ty xử lý tài sản kỹ thuật số.
Tính đến giữa năm 2025, Vương quốc Anh đang kiên định vạch ra con đường riêng:
Vào tháng 4/2025, Bộ Ngân khố HM đã công bố Dự thảo Lệnh 2025 về Dịch vụ Tài chính và Thị trường năm 2000 (Hoạt động theo quy định và Điều khoản khác) (Tài sản tiền điện tử) – SI và Lưu ý chính sách đi kèm. Draft SI này tạo ra một hoạt động mới được quản lý để phát hành các stablecoin được hỗ trợ bằng fiat “đủ điều kiện” ở Vương quốc Anh và đưa việc lưu ký tài sản crypto (bao gồm cả stablecoin) vào chế độ FSMA.
Đầu tháng 5, FCA đã phát hành một bài thảo luận rộng khắp, DP25/1, bao gồm các nền tảng giao dịch, trung gian, staking, cho vay và tài chính phi tập trung (DeFi).
FCA đã công bố hai giấy tờ tham vấn: CP25/14 (“Phát hành stablecoin và lưu ký tài sản crypto” vào tháng 5/2025), đặt ra các quy tắc và hướng dẫn được đề xuất để phát hành stablecoin đủ điều kiện và bảo vệ tài sản crypto đủ điều kiện; và CP25/15 (“Chế độ dự phòng cho các công ty tài sản crypto” vào tháng 6/2025), đề xuất các yêu cầu về vốn và nguồn tài chính cho các nhà phát hành và lưu ký crypto stablecoin.
Vào tháng 6/2025, FCA đã đề xuất dỡ bỏ lệnh cấm bán lẻ các loại giấy bạc giao dịch trên sàn giao dịch crypto vào tháng 1/2021. Theo đề xuất, các ETN sẽ được phép cho các nhà đầu tư bán lẻ nếu được giao dịch trên một sàn giao dịch đầu tư được FCA công nhận, tuân theo các quy tắc quảng bá và tiết lộ tài chính nghiêm ngặt.
Khi Vương quốc Anh cố gắng cải thiện quy định về crypto, một số thách thức cấp bách sẽ được báo trước:
Bảo vệ các nhà đầu tư bán lẻ: Rủi ro người tiêu dùng đứng đầu danh sách các mối quan tâm của FCA, đặc biệt là xung quanh sự phức tạp và biến động của các sản phẩm crypto như token đòn bẩy và stablecoin không được hỗ trợ. Nhiều nhà đầu tư bán lẻ không hiểu đầy đủ những rủi ro này và có thể không nhận thức được rằng các khoản đầu tư crypto của họ không được bảo vệ. Lỗ hổng kiến thức tài chính này khiến người dùng dễ bị tổn thất thị trường, lừa đảo và lỗi nền tảng.
Để giải quyết mối đe dọa này, FCA đang ràng buộc bất kỳ việc nới lỏng hạn chế nào (chẳng hạn như dỡ bỏ lệnh cấm bán lẻ ETN) đối với các thử nghiệm nghiêm ngặt về tính phù hợp, tiết lộ rủi ro và các quy tắc khuyến khích tài chính chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, quảng cáo trên mạng xã hội được đóng gói khéo léo tiếp tục gây nhầm lẫn cho người tiêu dùng, làm tăng thêm khoảng cách bảo vệ.
Bảo vệ quyền lưu ký và tính toàn vẹn của hoạt động: Rủi ro lưu ký cũng đang được chú ý. Theo các quy tắc được đề xuất trong CP25/14, người lưu ký crypto phải tách biệt tài sản của khách hàng trong các quỹ tín thác chuyên dụng, tiến hành đối chiếu hàng ngày và duy trì các kế hoạch dự phòng cho các cuộc tấn công mạng hoặc sự kiện thanh lý. Các quy tắc này vay từ các biện pháp bảo vệ tài chính truyền thống, nhằm mục đích tạo ra các tiêu chuẩn vận hành mạnh mẽ hơn trong một không gian được xác định từ lâu bởi các hoạt động nhẹ nhàng.
Tuy nhiên, các lỗ hổng kỹ thuật như hack vẫn có thể khiến người lưu ký được miễn trách nhiệm pháp lý, khiến khách hàng bị tổn thất. Hơn nữa, có sự mơ hồ về quy định xung quanh cho vay và stake crypto và thiếu sự khác biệt rõ ràng giữa cho vay rủi ro và thỏa thuận staking không lưu ký làm dấy lên lo ngại về rủi ro giả định lại tiềm ẩn.
Giám sát Stablecoin và ổn định tài chính: Với sự gia tăng nhanh chóng của stablecoin, đặc biệt là các token gắn với GBP, FCA và Bank of England đang cùng phát triển một khuôn khổ pháp lý tập trung vào khả năng phục hồi có hệ thống. Mục tiêu là cung cấp khả năng nhận lại theo yêu cầu, duy trì dự trữ tách biệt và đảm bảo stablecoin được tài sản thanh khoản chất lượng cao hỗ trợ hoàn toàn 1:1. Các cơ quan này cũng yêu cầu các ngân hàng phát hành cung cấp báo cáo minh bạch về cách các coin này được hỗ trợ nhằm ngăn chặn kiểu “chạy” có thể đe dọa sự ổn định tài chính.
Điều chỉnh các sàn giao dịch và DeFi: Tài Liệu Thảo Luận 25/1 của FCA đưa ra các quy tắc ứng xử mới cho các địa điểm giao dịch, yêu cầu các tiêu chuẩn list rõ ràng hơn, chính sách xung đột lợi ích và giám sát thị trường mạnh mẽ hơn. Khung này sẽ áp dụng cho các sàn giao dịch tập trung (CEX) và nền tảng DeFi, nhiều sàn hiện không hoạt động mà không có cấu trúc quản trị rõ ràng hoặc cơ chế bảo vệ người tiêu dùng.
Bản chất ẩn danh và phi tập trung của DeFi khiến việc thực thi trở nên khó khăn. Mặc dù phân tích blockchain giúp theo dõi hoạt động bất hợp pháp, các công cụ như ví và mixer quyền riêng tư vẫn cho phép rửa tiền và gian lận, tạo ra một điểm mù quy định đáng kể.
Sự phức tạp xuyên quốc gia và khu vực tài phán: Sự phân kỳ của Vương quốc Anh với khuôn khổ MiCAR của EU đặt ra những thách thức về tuân thủ cho các công ty hoạt động ở cả hai khu vực pháp lý. Trong khi MiCAR ủng hộ mô hình phân loại token tiện ích, Vương quốc Anh đang nghiêng về cách tiếp cận chứng khoán kiểu Mỹ. Sự khác biệt này làm phức tạp quá trình cấp phép và mở ra cánh cửa cho quá trình phân xử trọng tài theo quy định.
Ngoài ra, việc thực thi Quy tắc Đi lại của Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF) (yêu cầu các nhà cung cấp crypto chia sẻ dữ liệu giao dịch) mâu thuẫn với các quy tắc quyền riêng tư của GDPR, khiến việc tuân thủ toàn cầu trở nên khó khăn.
Thuế và mơ hồ pháp lý: Từ năm 2026 trở đi, HMRC sẽ áp dụng Khung Báo Cáo Tài Sản Crypto (CARF) của OECD, yêu cầu báo cáo chi tiết các giao dịch. Mặc dù điều này thúc đẩy tính minh bạch, nhưng nó gây ra gánh nặng hành chính nặng nề, đặc biệt là đối với các công ty nhỏ hơn. Cũng có những điều không chắc chắn về mặt pháp lý: mặc dù các tòa án hiện công nhận crypto là tài sản (như trong AA so với Người Không Xác Định), nhưng luật về mất khả năng thanh toán và thu hồi vẫn chưa rõ ràng trong việc xác định cách xử lý tài sản kỹ thuật số trong trường hợp thanh lý hoặc gian lận.
Khi các quy định của Vương quốc Anh chuyển đổi bối cảnh crypto, mỗi loại tài sản phải đối mặt với những tác động riêng biệt. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư phải thích ứng để tham gia hiệu quả vào môi trường pháp lý thay đổi này. Sau đây là một số yêu cầu đối với các nhà cung cấp tài sản crypto:
Stablecoin: Ngân hàng phát hành phải duy trì dự trữ được hỗ trợ đầy đủ bằng tài sản thanh khoản và đảm bảo nhận lại theo yêu cầu. Điều này thúc đẩy niềm tin, nhưng làm tăng chi phí.
Token tiện ích: Các công ty phải xác định xem đây có phải là chứng khoán hoặc tiện ích hay không (theo hướng dẫn FCA). Việc phân loại sai các vi phạm rủi ro, đòi hỏi phải điều chỉnh hoạt động cẩn thận.
Token bảo mật: Được quản lý theo FSMA, các quy tắc này phải đối mặt với tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư nghiêm ngặt hơn, tăng nhu cầu tuân thủ nhưng hợp pháp hóa việc sử dụng chúng.
Nền tảng DeFi: Các hệ thống phi tập trung phải vật lộn với các quy tắc truyền thống. Các quy định ứng xử được đề xuất yêu cầu quản trị và bảo vệ người tiêu dùng tốt hơn, do đó thách thức việc thực thi nhưng cũng khuyến khích sự đổi mới.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, tác động tức thì nhất của cơ chế quản lý đang phát triển của Vương quốc Anh sẽ là tính minh bạch và an toàn hơn. Khách hàng bán lẻ sẽ được bảo vệ lưu ký mạnh mẽ hơn, các nhà phát hành stablecoin sẽ phải đối mặt với các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và các nhà môi giới sẽ cần trình bày các tài liệu tiếp thị giải thích rõ ràng các rủi ro liên quan. Điều này sẽ tạo ra một sân chơi an toàn hơn, để lừa đảo và đòn bẩy liều lĩnh ít có khả năng phát triển hơn.
Các nhà giao dịch tiên tiến hơn, đặc biệt là những người trước đây đã dựa vào các nền tảng nước ngoài để phát sinh crypto, sẽ thấy các địa điểm được Vương quốc Anh ủy quyền bắt đầu cung cấp các sản phẩm tuân thủ, chẳng hạn như ETN hoặc hợp đồng tương lai được quản lý phù hợp. Ví dụ: GFO-X, một sàn giao dịch phái sinh có trụ sở tại London, gần đây đã được cấp quyền và hợp tác với LCH để cung cấp hợp đồng tương lai Bitcoin dưới sự giám sát của trung tâm thanh toán bù trừ. Đây là lần đầu tiên đáng chú ý đối với Vương quốc Anh - và là tín hiệu cho thấy các sản phẩm tinh vi sẽ tiếp tục được FCA theo dõi.
Các công ty trong ngành – đặc biệt là các sàn giao dịch và bên lưu ký – sẽ cần đại tu các quy trình của họ để đáp ứng các yêu cầu về vốn và báo cáo. Nhiều người sẽ buộc phải đưa ra các khuôn khổ bảo vệ tài sản chính thức của khách hàng, ví tách biệt và kiểm toán độc lập. Các nhà phát hành Stablecoin cũng sẽ cần phải hiển thị bằng chứng dự trữ minh bạch và phải chịu sự giám sát thận trọng, có khả năng loại bỏ các nhà khai thác vốn hóa nhẹ.
Đối với lĩnh vực rộng lớn hơn, tuân thủ có thể có nghĩa là rào cản gia nhập cao hơn, đặc biệt là đối với các công ty khởi nghiệp nhỏ hơn. Tuy nhiên, những người tuân thủ các tiêu chuẩn mới này có thể nhận được sự cho phép của FCA, một tín hiệu uy tín mạnh mẽ có thể giúp thu hút khách hàng chính và vốn doanh nghiệp.
Các công ty crypto hoạt động tại Vương quốc Anh phải áp dụng các chiến lược hiệu quả để tuân thủ các quy định của FCA. Những bước này giúp các công ty tránh bị phạt, xây dựng uy tín và phát triển mạnh mẽ trong thị trường crypto được quản lý của Vương quốc Anh.
Luôn cập nhật: Thường xuyên xem xét các cập nhật về Đạo luật thị trường và dịch vụ tài chính năm 2000, các quy định chống rửa tiền và các quy tắc dành riêng cho crypto FCA. Các tài nguyên như hướng dẫn FCA là vô giá.
Đăng ký với FCA: Các công ty tiếp thị cho người tiêu dùng Vương quốc Anh hoặc có trụ sở tại Vương quốc Anh phải hoàn thành đăng ký bắt buộc. FCA cung cấp flow chart để hợp lý hóa quy trình này.
Tăng cường các biện pháp AML/CFT: Bổ nhiệm một nhân viên báo cáo rửa tiền, đánh giá rủi ro, tiến hành thẩm định khách hàng và theo dõi các giao dịch, phù hợp với các sửa đổi Quy Định Rửa Tiền 2017 (MLR 2017).
Tuân thủ Quy Tắc Du Lịch: Đảm bảo tính minh bạch trong chuyển tiền điện tử bằng cách tuân thủ Quy tắc Đi lại Crypto của Vương quốc Anh, theo dõi chi tiết người gửi và người nhận.
Tăng cường khả năng phục hồi vận hành: Bảo vệ tài sản của khách hàng thông qua đối chiếu hàng ngày và phân chia tài sản của khách hàng, đáp ứng các tiêu chuẩn vận hành FCA.
Đáp ứng các yêu cầu về stablecoin: Ngân hàng phát hành phải hoàn trả stablecoin 1:1 bằng tài sản thanh khoản chất lượng cao, cung cấp khả năng nhận lại theo yêu cầu và báo cáo dự trữ một cách minh bạch.
Cả FCA và Ngân quỹ ở Anh đều đã chuẩn bị một chương trình cải cách đầy đủ để triển khai vào năm 2026. Trọng tâm ban đầu sẽ vẫn là các stablecoin và các nhà cung cấp dịch vụ cốt lõi, tiếp theo là giám sát chi tiết hơn các giao thức cho vay và phi tập trung.
Tốc độ dần dần này nhằm mục đích mang đến cho ngành công nghiệp tiền điện tử thời gian thích ứng mà không kìm hãm sự đổi mới. Tuy nhiên, Vương quốc Anh cũng sẽ cần phải hành động đủ nhanh để phù hợp với chế độ MiCAR của Liên minh Châu Âu (và các sáng kiến tương tự ở Mỹ) nếu muốn duy trì tính cạnh tranh toàn cầu. Bản thân FCA đã gợi ý rằng cần có quy định quốc tế phối hợp nếu các quốc gia phải giải quyết một cách hiệu quả bản chất không biên giới của tài sản và thị trường crypto.
Các sản phẩm phái sinh bán lẻ sẽ luôn bị hạn chế theo khuôn khổ hiện tại, ít nhất là cho đến khi FCA được thuyết phục rằng người tiêu dùng hoàn toàn hiểu được rủi ro. Ngay cả khi đó, cơ quan quản lý có nhiều khả năng tập trung vào các sản phẩm được list, thông qua tập trung (chẳng hạn như hợp đồng tương lai và ETN) thuộc cơ sở hạ tầng thị trường truyền thống và chế độ tiết lộ.
Đối với stablecoin, Ngân hàng Anh dự kiến sẽ đóng vai trò hàng đầu trong việc giám sát các token gắn với GBP, có khả năng kết hợp chúng vào các hệ thống quyết toán bán buôn trong tương lai. Điều này có thể tạo ra cơ hội cho các giải pháp thanh toán mới hoặc sản phẩm doanh nghiệp gắn liền với stablecoin tích hợp với hệ thống ống nước tài chính chính thống.
Vương quốc Anh đang xây dựng một khuôn khổ hiện đại, đáng tin cậy cho tài sản crypto, một khuôn khổ cân bằng sự đổi mới với sự bảo vệ mạnh mẽ của nhà đầu tư. Các cuộc tham vấn gần đây và luật được đề xuất về cơ bản sẽ thay đổi không gian DeFi vào năm 2026, đưa stablecoin và các nhà cung cấp dịch vụ chính vào xu hướng tài chính. Để phát triển mạnh trên thị trường Vương quốc Anh đang trưởng thành, các nhà giao dịch và doanh nghiệp cần phải luôn nhạy bén và cập nhật thông tin, vì những thay đổi này sẽ mang đến những rủi ro và cơ hội mới.
#LearnWithBybit
Không spam. Chỉ có nội dung hấp dẫn và cập nhật ngành trong không gian tiền điện tử