Macro tuần này: Điều gì sẽ xảy ra trong cuộc họp FOMC ngày 19/3

Sau những động thái ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ năm ngoái, điều chỉnh phạm vi mục tiêu lên 4,25%–4,5%, khả năng giảm lãi suất có thể kích thích nền kinh tế Mỹ và cung cấp sự thúc đẩy rất cần thiết cho cả tiền điện tử và cổ phiếu. Với cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được tổ chức vào ngày 19/3/2025, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ để tìm hiểu sâu về triển vọng và kế hoạch tương lai của các nhà hoạch định chính sách.

Trong bài viết này, Bybit khám phá xu hướng vĩ mô chính của tuần này: cuộc họp FOMC sắp tới. Nhưng trước tiên, hãy xem xét các báo cáo kinh tế quan trọng nhất của Mỹ tuần trước và tác động của chúng đối với thị trường tài chính.

Những Bài Học Chính:

• Cơ hội việc làm vượt quá dự báo, tăng 232.000 lên 7,74 triệu, trong khi CPI và PPI cốt lõi thấp hơn kỳ vọng, báo hiệu áp lực lạm phát giảm trong bối cảnh thị trường lao động mạnh mẽ.

• Việc cắt giảm lãi suất rất khó xảy ra vào ngày 19/3, nhưng xác suất giảm vào tháng 6 vẫn là đáng kể.

• Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể áp dụng cách tiếp cận thận trọng để tạm dừng hoặc làm chậm quá trình thắt chặt định lượng (QT), nhưng những người đặt cược vào Polymarket dự kiến QT sẽ kết thúc trước tháng 5/2025.

Công bố việc làm, CPI và PPI tuần trước

Tuần trước, các báo cáo kinh tế vĩ mô chính ở Mỹ bao gồm các cơ hội việc làm, Chỉ Số Giá Tiêu Dùng Cốt Lõi (CPI) và Chỉ Số Giá Sản Xuất Cốt Lõi (PPI).

Cơ hội việc làm

Tháng 1/2025, tỷ lệ tuyển dụng tại Mỹ tăng 232.000 lên 7,74 triệu, tuyển dụng tăng 19.000 lên gần 5,4 triệu và sa thải giảm (trong tháng thứ tư liên tiếp) xuống còn 34.000. Ngoài ra, kết quả đọc tháng 12/2024 sửa đổi cho thấy 7,508 triệu vị trí tuyển dụng, giảm so với mức được báo cáo ban đầu là 7,6 triệu.

Với các cơ hội việc làm vượt quá dự báo 7,63 triệu, thị trường lao động vẫn có khả năng phục hồi bất chấp chính sách tiền tệ hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang.

CPI Cốt Lõi

Vào tháng 2, CPI cho các mặt hàng cốt lõi (và tất cả) đã tăng 0,2%, thấp hơn một chút so với mức tăng 0,3% dự kiến. Hàng năm, lạm phát tiêu đề đạt 2,8% và lạm phát cốt lõi đạt 3,1%, cả hai đều thấp hơn 0,1% so với dự báo của các nhà phân tích.

Lạm phát nhẹ hơn dự kiến này cho thấy áp lực giá đang dần giảm bớt, có khả năng củng cố tình hình cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm nay. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về chính sách thương mại và thuế quan vẫn là những rủi ro chính.

PPI Cốt Lõi

PPI, thước đo chính về áp lực lạm phát của đường ống, vẫn giữ nguyên vào tháng 2/2025 sau khi tăng 0,6% vào tháng 1. Con số này thấp hơn nhiều so với mức tăng 0,3% mà các nhà phân tích dự kiến, cho thấy việc giảm áp lực chi phí đối với các nhà sản xuất.

Sự sụt giảm không mong muốn 0,1% về PPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tiếp tục hỗ trợ xu hướng này, có khả năng mang lại cho Fed sự linh hoạt hơn trong các quyết định lãi suất trong tương lai.

Tác động của các sự kiện vĩ mô đối với thị trường crypto và vốn chủ sở hữu

Sau khi giảm 8,3% vào ngày 10/3/2025 sau báo cáo tuyển dụng của Mỹ, vốn hóa thị trường crypto kết hợp đã phục hồi tất cả các khoản lỗ trước ngày 16/3, đóng tuần ở mức $2,75 nghìn tỷ. Bitcoin đi theo xu hướng tương tự, tăng 2,35% trong bảy ngày, trong khi Ethereum và Solana lần lượt lỗ 7,24% và tăng 2,18%.

Tuần trước, thị trường vốn chủ sở hữu và crypto đã di chuyển theo cùng một hướng. Sau khi giảm mạnh vào ngày 10/3, cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ – S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) và Trung Bình Công Nghiệp Dow Jones (DJI) – đều đã bắt đầu phục hồi. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán đóng cửa thấp hơn trong tuần, với SPX, NDX và DJI lần lượt giảm 2,29%, 2,46% và 3,09%.

Cuộc họp FOMC ngày 19/3/2025: Các nhà đầu tư đang theo dõi điều gì?

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp vào ngày 19/3/2025. Theo công cụ CME FedWatch, chỉ có xác suất cắt giảm lãi suất là 1%, với 99% khả năng tỷ lệ quỹ liên bang vẫn ở mức 4,25%–4,5%.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, trong khi thị trường lao động tiếp tục thể hiện sức mạnh. Với những điều kiện này, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ duy trì lập trường thận trọng, chờ đợi nhiều dữ liệu kinh tế hơn trước khi điều chỉnh chính sách.

Mặc dù việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 rất khó xảy ra, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào các tín hiệu liên quan đến các động thái chính sách trong tương lai, đặc biệt là cho các cuộc họp tháng 5 và tháng 6 sắp tới. FOMC được thiết lập để công bố các dự báo kinh tế cập nhật, bao gồm các dự báo về lạm phát, tăng trưởng GDP và việc làm. Nếu các dự báo này suy yếu, khả năng cắt giảm lãi suất tháng 5 có thể tăng lên. Cuộc họp báo của Powell sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm manh mối về thời điểm Fed có thể cắt giảm lãi suất.

Mặc dù việc cắt giảm lãi suất tháng 3 dường như không được đưa ra, nhưng việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 6 vẫn là một khả năng. Dựa trên dữ liệu của FedWatch, có xác suất cắt giảm lãi suất là 18% vào tháng 5 và cơ hội là 68,5% vào tháng 6. Nếu Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6, có xác suất 57,3% sẽ giảm phạm vi mục tiêu xuống 4,0%–4,25% và xác suất 11,2% sẽ giảm xuống 3,75%–4,0%.

Ngoài quyết định lãi suất tức thì, những thay đổi trong giọng điệu của Fed sẽ là chìa khóa. Nếu Fed thể hiện ít tin tưởng hơn vào sức mạnh kinh tế hoặc nêu bật những rủi ro ngày càng tăng từ thuế quan và thắt chặt tài chính, điều đó có thể báo hiệu sự thay đổi hướng tới lập trường ôn hòa hơn. Phản ứng của thị trường trái phiếu cũng sẽ rất quan trọng, vì bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu của Fed đều có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận, cổ phiếu và tâm lý rủi ro của Ngân quỹ.

Powell sẽ tạm dừng hay làm chậm quá trình thắt chặt định lượng (QT)?

Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed bằng cách cho phép trái phiếu đáo hạn mà không cần tái đầu tư số tiền thu được. Điều này loại bỏ thanh khoản khỏi thị trường tài chính một cách hiệu quả, khiến cho việc vay trở nên đắt hơn và làm chậm hoạt động kinh tế. Fed bắt đầu QT vào tháng 6/2022 như một phần trong chiến lược chống lạm phát, bổ sung cho việc tăng lãi suất bằng cách loại bỏ thanh khoản dư thừa khỏi thị trường.

Khi cuộc tranh luận về trần nợ làm tăng thêm sự không chắc chắn, một số quan chức FOMC hiện đang xem xét tạm dừng hoặc làm chậm QT để ngăn chặn tình trạng thiếu thanh khoản. Fed đã rút $2,2 nghìn tỷ khỏi thị trường tài chính và việc tiếp tục cắt giảm có thể gây căng thẳng cho dự trữ ngân hàng và thị trường tiền tệ. Nếu QT vẫn tồn tại ở tốc độ hiện tại, rủi ro thanh khoản có thể xuất hiện khi Ngân Quỹ nạp lại Tài Khoản Tổng Ngân Quỹ (TGA). Việc mất thanh khoản đột ngột có thể làm gián đoạn thị trường cho vay ngắn hạn, buộc Fed phải can thiệp trước khi tình hình tài chính xấu đi.

Tâm lý thị trường đang thay đổi, với những người đặt cược Polymarket chỉ định xác suất QT kết thúc 100% trước tháng 5. Nếu Powell báo hiệu sự chậm lại, cổ phiếu và tiền điện tử có thể được hưởng lợi từ việc tăng thanh khoản. Tuy nhiên, Fed vẫn thận trọng vì việc tạm dừng QT sớm có thể làm suy yếu các nỗ lực chống lạm phát của mình.

Ngày 19/3 FOMC: Một sự kiện vĩ mô quan trọng dành cho thị trường tài chính

Cuộc họp FOMC ngày 19/3 sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ là một sự kiện quan trọng đối với các nhà đầu tư, với nhiều thị trường kỳ vọng sẽ không giảm lãi suất, vì lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và thị trường lao động vẫn mạnh mẽ.

Trong khi đó, dữ liệu kinh tế tuần trước cho thấy các cơ hội việc làm có khả năng phục hồi, lạm phát nhẹ nhàng hơn dự kiến và giá nhà sản xuất phẳng, báo hiệu triển vọng hỗn hợp cho chính sách tiền tệ. Ngoài ra, ngày càng có nhiều suy đoán rằng Fed có thể tạm dừng hoặc làm chậm việc thắt chặt định lượng do lo ngại về trần nợ. Sự thay đổi này sẽ làm tăng tính thanh khoản, có khả năng thúc đẩy tài sản rủi ro, chẳng hạn như crypto và chứng khoán.

Bạn có biết rằng bạn có thể tiếp xúc với vàng, ngoại hối và các thị trường tài chính khác thông qua nền tảng giao dịch Gold&FX của Bybit không? Sau khi thiết lập tài khoản MT5, bạn có thể giao dịch hơn 100 cặp với đòn bẩy lên đến 500x trong một giao diện hợp nhất có mức chênh lệch chặt chẽ, thanh khoản hàng đầu và phí phù hợp. Sẵn sàng bắt đầu giao dịch? Đăng ký ngay để bắt đầu!

#LearnWithBybit