Báo Cáo Phân Tích Phái Sinh Crypto Bybit X Block Scholes (ngày 25/9/2024): Biến Động Tenor Kỳ Hạn Ngắn Cho Quyền Chọn BTC Giảm Sau Khi Fed Cắt Giảm Lãi Suất

Điểm Nổi Bật Chính:

Báo cáo phân tích phái sinh crypto hàng tuần của chúng tôi đi sâu vào các sự kiện vĩ mô, trạng thái hiện tại của crypto và tín hiệu giao dịch từ khối lượng giao dịch giao ngay và hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn.

Sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm tỷ lệ 50 điểm cơ bản vào ngày 18/9/2024, giá giao ngay cho BTC và ETH đã có phản ứng tích cực. Các thị trường phái sinh cho thấy một số dấu hiệu của tâm lý thuận lợi: lãi suất mở trong cả hợp đồng tương lai và hoán đổi vĩnh viễn vẫn cao và tỷ lệ funding thường dương trên hầu hết các token. Lãi suất mở của BTC đã tăng dần và nụ cười biến động đã mở rộng cho cả các cuộc gọi BTC và ETH. Biến động ngụ ý cho các quyền chọn bán đang lỗ đã dao động giảm, cho thấy triển vọng ngày càng tích cực đối với thị trường phái sinh trong ngắn hạn.

Vui lòng xem một số điểm nổi bật của báo cáo.

Khối Lượng Hợp Đồng Tương Lai Giảm, nhưng Lãi Suất Mở Vẫn Bền bỉ

Nguồn: Bybit, Block Scholes

Trong những tuần gần đây, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai đã giảm đáng kể, giảm từ $16 triệu–$20 triệu vào đầu tháng 9 xuống còn khoảng $6,7 triệu. Tuy nhiên, lãi suất mở của hợp đồng tương lai vẫn ổn định, với mức BTC luôn cao hơn ETH trên tất cả các kỳ hạn. Những yếu tố này chỉ ra rằng các nhà giao dịch đang duy trì các vị thế của họ, đặc biệt là trong thời gian hết hạn dài hơn.

Hoạt Động Vĩnh Viễn Ổn Định

Nguồn: Bybit, Block Scholes

Lãi suất mở hoán đổi vĩnh viễn vẫn ổn định với biến động hạn chế. Mặc dù mức này thấp hơn một chút vào đầu tháng 9, nhưng đã trở lại mức quan sát được vào cuối tháng 8, đặc biệt là tăng vào khoảng ngày cắt giảm lãi suất. Khối lượng giao dịch cũng đã nhất quán trong tháng qua, ngoài hoạt động cuối tuần thấp hơn. Nhìn chung, mặc dù hoạt động giao dịch mạnh mẽ, lãi suất mở vẫn mạnh, cho thấy các nhà giao dịch đang nắm giữ các vị thế của họ.

ATM BTC ngụ ý biến động giảm mạnh kể từ khi Fed cắt giảm lãi suất

Nguồn: Bybit, Block Scholes

Trong tháng qua, hoạt động quyền chọn BTC đã ưu tiên quyền chọn mua. Trong khi khối lượng giao dịch và lãi suất mở cho quyền chọn mua đang tăng lên, kỳ hạn bán hiện đang nổi bật hơn các quyền chọn có thời hạn dài hơn. Lãi suất mở cho các cuộc gọi đang dần phục hồi, gần như ngang bằng với quyền chọn bán. Các biến động ngụ ý nghiêng về các quyền chọn short-tenor cũng đã giảm kể từ khi cắt giảm lãi suất của Fed, cho thấy tâm lý tăng giá ngày càng tăng và ưu tiên các quyền chọn short-tenor. Đồng thời, mức độ biến động của ATM thường đã giảm trong vài tuần qua, với các kỳ hạn bán có biểu hiện dao động gần như định kỳ.

#BybitHọc #BybitNghiên Cứu