Báo Cáo Phân Tích Phái Sinh Crypto Block Scholes X Bybit (ngày 6/8/2024): Biến Động Quyền Chọn Cho Thấy Thời Điểm Tồi Tệ Nhất Có Thể Đã Qua

Điểm Nổi Bật Chính:

Báo cáo phân tích phái sinh crypto hàng tuần của chúng tôi đi sâu vào tình trạng hiện tại của crypto, các sự kiện vĩ mô và tín hiệu giao dịch từ khối lượng giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn.

Thị trường crypto đã trải qua một tuần kể chuyện lạc quan tại hội nghị Nashville NTC, tiếp theo là sự ra mắt của ETF Giao Ngay ETH. Tuy nhiên, sau đó là đợt bán tháo mạnh, nhấn mạnh vị thế của crypto như một chỉ báo kinh tế vĩ mô 24 giờ.

Vào ngày 2/8/2024, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp yếu hơn dự kiến đã kích hoạt đợt bán tháo mạnh mẽ trên các tài sản crypto, cùng với các tài sản rủi ro khác. Tuy nhiên, đợt suy thoái mới nhất này vẫn chưa chứng kiến mức độ giảm giá bắt buộc hoặc mức độ biến động tăng cao tương tự đã đi kèm với các sự cố hai chữ số trong quá khứ.

Tóm lại, thị trường crypto một lần nữa chứng minh sự nhạy cảm của mình đối với các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn bằng cách nhanh chóng phản ứng với dữ liệu việc làm đáng thất vọng. Tuy nhiên, tác động của đợt pullback mới nhất này dường như bị giảm nhẹ hơn so với các đợt bán tháo lớn trước đó trong không gian crypto.

Vui lòng xem một số điểm nổi bật của báo cáo.

Lãi Suất Mở Hợp Đồng Tương Lai ETH Ngạc Nhiên Vẫn Ổn Định

So với lãi suất mở, lãi suất mở của hợp đồng tương lai vẫn khá ổn định trong suốt đợt bán tháo tuần trước, bất chấp khối lượng giao dịch tăng vọt, cho thấy các nhà đầu tư hợp đồng tương lai đã tháo đòn bẩy sau sự kiện Nashville.

Lãi Suất Mở Perp Giảm Đáng Kể - Ether Giảm Đáng Kể Hơn BTC

Lãi suất mở trong các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn của cả BTC và ETH cho thấy sự sụt giảm nhanh chóng tương quan với việc bán tháo giá giao ngay. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đã vội vàng đóng các vị thế mua đòn bẩy trong thời gian bán tháo, khiến khối lượng giao dịch vào ngày 5/8/2024 đạt mức cao nhất trong tháng. 

Trong số hai thị trường này, thị trường ETH đã phải chịu nhiều thiệt hại hơn, với việc giảm mạnh hơn các vị thế mở. Điều này tương ứng với sự kém hiệu quả mạnh mẽ của giá giao ngay trong thời gian bán tháo, bất chấp việc ra mắt các ETF chỉ hơn một tuần trước vào ngày 23/7/2024.

Biến Động Ngụ Ý Bị Bỏ Lúa Sau Biến Động Thực Tế Cho Thấy Việc Bán Phái Sinh Tệ Nhất Có Thể Đã Kết Thúc

Biến động đã tăng vọt do đợt bán tháo nhanh chóng trên thị trường giao ngay, nhưng chúng tôi chưa thấy biến động ngụ ý tăng lên cùng một thái cực. Điều này cho thấy thị trường quyền chọn hiện đang chậm định giá trong tương lai. Thật vậy, kỳ vọng về biến động BTC chỉ tăng cao như mức xuất hiện lần cuối vào tháng 7. Mặc dù đảo chiều nhanh chóng ở front end, hình dạng lệch của cấu trúc kỳ hạn không quá nghiêm trọng như các động thái thị trường giao ngay sắc nét trước đó, chẳng hạn như các vị thế có đòn bẩy cao được xây dựng trước khi ra mắt ETF Giao Ngay BTC vào tháng 1/2024 và đã giảm một phần trong quá trình phục hồi.

#BybitHọc #BybitNghiên Cứu