Báo Cáo Phân Tích Phái Sinh Crypto Bybit X Block Scholes (ngày 3/11/2025): Phái sinh crypto vẫn thận trọng sau đợt thanh lý tài sản rủi ro tuần trước; WLFI dự báo biến động theo thị trường

Điểm Nổi Bật Chính:

Báo cáo phân tích phái sinh crypto hàng tuần của chúng tôi đi sâu vào các sự kiện vĩ mô; tình trạng hiện tại của các tín hiệu giao dịch và crypto từ khối lượng giao dịch giao ngay; và hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn.

Đợt thanh lý trị giá $6 tỷ mang tính lịch sử vào ngày 10/10/2025, được kích hoạt bởi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung Quốc mới, đã giáng một đòn nặng nề vào các thị trường hoán đổi vĩnh viễn, với các nhà giao dịch Bybit cho thấy ít muốn tham gia lại các vị thế bị mất. Mặc dù tiến bộ ngoại giao dẫn đến một thỏa thuận thương mại đã ký, nhưng tâm lý đã nhanh chóng bị lu mờ bởi giọng điệu diều hâu của Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc họp báo FOMC. Bất chấp việc cắt giảm lãi suất 25 bps, Powell cảnh báo rằng việc nới lỏng hơn nữa trong tháng 12 là đảm bảo “vượt xa” - dẫn đến phản ứng bù đắp rủi ro khi BTC giảm xuống còn $107K và các chênh lệch bán quyền chọn mua trong kỳ hạn ngắn giảm mạnh, đảo ngược sự thay đổi tăng giá ngắn ngủi trong những nụ cười 7 ngày.

Lãi suất mở đối với hợp đồng vĩnh viễn vẫn trì trệ ở mức khoảng $10 tỷ, phản ánh sự thận trọng sau thanh lý. Trong thị trường quyền chọn, biến động BTC và ETH nghiêng về các lệnh mua được ưu tiên trong thời gian ngắn, nhưng đã trở lại xu hướng giảm. Biến động ngụ ý ATM vẫn tăng lên, mặc dù cấu trúc kỳ hạn cho cả hai tài sản đã được bình thường hóa.