Báo Cáo Insight Crypto Bybit: Sự gia tăng của các DEX perp phi tập trung: Cách Aster khớp với Hyperliquid

Sự trỗi dậy của Aster

Sự nổi tiếng của Aster trong không gian DEX vĩnh viễn phi tập trung đã diễn ra nhanh chóng và mang tính chiến lược, được thúc đẩy bởi sự kết hợp hoàn hảo giữa thời gian, đổi mới và sự hỗ trợ cao cấp. Nổi lên từ việc sáp nhập Astherus và ApolloX, Aster ra mắt với sự kết hợp mạnh mẽ giữa tài sản tạo ra lợi nhuận và công cụ giao dịch mạnh mẽ, cung cấp các tính năng như thực hiện không cần MEV, lệnh ẩn và giao diện chế độ kép cho cả nhà bán lẻ và nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Sự kiện ra mắt token tháng 9/2025 của Aster là một cảnh tượng: ASTER đã tăng hơn 300% trong vòng vài giờ, đạt mức vốn hóa thị trường $1,33 tỷ chỉ trong hai ngày. Lần ra mắt bùng nổ này đã được công chúng chứng thực là Changpeng Zhao (tên gọi là CZ) của Binance, người đã ca ngợi Aster trên mạng xã hội, làm dấy lên suy đoán rằng Aster đang được định vị là người thách thức trực tiếp đối với Hyperliquid. 

Thời điểm này không thể tốt hơn, vì giao dịch vĩnh viễn on-chain đang bùng nổ (với khối lượng hàng tháng vượt quá $750 tỷ) và các nhà giao dịch đang khao khát những câu chuyện mới. Các lựa chọn đòn bẩy mạnh mẽ, giao diện người dùng đẹp mắt và kế hoạch cho một chuỗi được ZK hỗ trợ khiến Aster trở nên nổi bật, trong khi sự tích hợp với hệ sinh thái Binance mang lại cho Aster độ tin cậy tức thì. Chỉ trong vài tuần, Aster đã chuyển đổi từ một dự án chưa được triển khai thành một ứng cử viên hàng đầu trong các cuộc chiến tranh quyền chọn bán DeFi.

Hyperliquid là nhà tiên phong xác định kế hoạch chi tiết cho các DEX vĩnh viễn phi tập trung từ lâu trước khi Aster tham gia. Giờ đây, Aster đã nổi bật trên sân khấu với cách tiếp cận táo bạo của riêng mình - làm thế nào để chống lại người tiên phong?

Cách Aster chống lại Hyperliquid

Nguồn: Được Bybit biên soạn kể từ ngày 22/9/2025

Dựa trên so sánh ngắn ở trên, cần lưu ý rằng không có nhiều điểm khác biệt về mặt sao lưu công nghệ giữa Aster và Hyperliquid ngoài Hyperliquid đã xây dựng trên chuỗi riêng và Aster trên BNB Chain. 

Điểm khác biệt chính là Hyperliquid không có liên kết trao đổi tập trung rõ ràng, trong khi Binance hỗ trợ Aster. 

Tuy nhiên, về khối lượng giao dịch, Aster chiếm khoảng 1/10 của Hyperliquid tính đến thời điểm viết bài này (ngày 22/9/2025). Aster rõ ràng vẫn còn chỗ để phát triển. 

Hyperliquid khác với dYdX/GMX như thế nào?

dYdX và GMX là hai công ty kế thừa của giao dịch vĩnh viễn phi tập trung. Bạn có thể tự hỏi: Nếu giao dịch perp phi tập trung không phải là điều mới mẻ, tại sao nó lại trở nên thịnh nộ?

Những người chơi kế thừa trong số các DEX đặc quyền phi tập trung nhấn mạnh sự phi tập trung, trong khi những người mới như Hyperliquid tập trung vào tính thanh khoản và thực hiện giống như CEX. Tóm lại, Hyperliquid và Aster hy sinh tính phi tập trung để thực hiện.

Siêu thanh khoản và hơn thế nữa

Bằng tất cả các hình thức, ngành công nghiệp crypto đã chuyển sang từ phi tập trung. Những lý tưởng từng được xác định trên web3 – sự thiếu tin cậy, kháng cự kiểm duyệt và quản trị cộng đồng – hiện đang trở lại tốc độ, thanh khoản và trải nghiệm người dùng. Tuy nhiên, trong thời điểm nghịch lý này, DEX vĩnh viễn phi tập trung đang phát triển mạnh mẽ. Tại sao lại như vậy? 

Câu trả lời chính là chúng mang đến ảo giác về sự phi tập trung được gói gọn trong hiệu suất của các sàn giao dịch tập trung. Nhưng ảo tưởng rất mong manh và Hyperliquid – nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trong không gian này – có thể đang phải đối mặt với mối đe dọa hiện hữu nhất từ trước đến nay.

Hyperliquid không chỉ xây dựng DEX DEX – Hyperliquid đã xây dựng toàn bộ blockchain được tối ưu hóa để giao dịch, với sự đồng thuận của HyperBFT, kết thúc trong giây con và khớp on-chain hoàn toàn. Nó mang lại những gì người khác chỉ hứa hẹn: trải nghiệm giống như CEX mà không có rủi ro lưu ký. Trong một thời gian, có vẻ không thể chạm vào được. Nhưng Aster đã đến.

Aster không đổi mới về cơ sở hạ tầng; nó đổi mới dựa trên câu chuyện. Được hỗ trợ bởi hệ sinh thái của Binance và được thúc đẩy bởi sự chứng thực của CZ, Aster ra mắt với thiết kế mô-đun, UI chế độ kép và token bùng nổ 300% giá trị trong hai ngày. Nó không cần phải xây dựng từ đầu - nó cần thu hút sự chú ý và đã làm được điều đó. Giờ đây, với việc những người chơi tập trung nhận ra rằng họ có thể tạo ra các DEX “phi tập trung” của riêng mình chỉ trong một đêm, hào của Hyperliquid trông nông hơn bao giờ hết.

Con đường phía trước

Đây là trò chơi mới: phi tập trung như một tính năng chứ không phải là nền tảng. Aster đã chứng minh rằng với đủ sự phân phối, xây dựng thương hiệu và ưu đãi, bạn có thể bắt chước lợi ích của sự phi tập trung trong khi vẫn duy trì quyền kiểm soát tập trung. Và nếu Binance có thể làm được điều đó, thì OKX, Bybit hoặc bất kỳ CEX nào khác cũng có thể với đội ngũ phát triển và ngân sách token.

Thách thức của Hyperliquid không phải là kỹ thuật. Nó tồn tại. Làm thế nào để một giao thức được xây dựng dựa trên độ tinh khiết cạnh tranh trong một thị trường thưởng cho rạp chiếu phim hiệu suất? Cơ sở hạ tầng của nền tảng này vượt trội, nhưng cơ sở hạ tầng không có xu hướng trên X. Token thì có. Meme có. Tweet CZ có tác dụng.

Để tồn tại, Hyperliquid phải phát triển - không phải bằng cách từ bỏ các nguyên tắc của nó mà bằng cách biến chúng thành văn hóa. Nó cần xây dựng một hệ sinh thái, không chỉ là một giao thức. Nền tảng này cần các ưu đãi cộng đồng, công cụ dành cho nhà phát triển và một câu chuyện gây tiếng vang vượt ra ngoài “chúng tôi nhanh”. Bởi vì trong thị trường này, tốc độ là stake. Câu chuyện là tất cả.