Báo Cáo Phân Tích Phái Sinh Crypto Bybit X Block Scholes (ngày 19/9/2025): Biến động thực nhận khi BTC và ETH giảm xuống mức cực thấp sau quyết định của FOMC

Điểm Nổi Bật Chính:

Báo cáo phân tích phái sinh crypto hàng tuần của chúng tôi đi sâu vào các sự kiện vĩ mô; tình trạng hiện tại của tín hiệu giao dịch và crypto từ khối lượng giao dịch giao ngay; và hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn.

Tuần này, các thị trường tập trung vào một cuộc họp FOMC quan trọng, chủ yếu để tìm hiểu sâu về chính sách tiền tệ trong tương lai vào năm 2025 thay vì mức cắt giảm lãi suất 25 bps dự kiến. Việc phát hành các tín hiệu hỗn hợp dẫn đến biến động đáng kể trong ngày, nhưng thị trường quyền chọn nhanh chóng trở lại mức giảm chậm về biến động ngụ ý. Điều này đáng chú ý vì biến động thực nhận của BTC và ETH đã giảm xuống mức cực thấp (lần lượt là khoảng 20% và 40%), trong khi biến động ngụ ý vẫn tăng, cao hơn 10 và 20 điểm. Lãi suất mở đối với hợp đồng vĩnh viễn gần mức cao nhất mọi thời đại. Trên thị trường quyền chọn, biến động ngụ ý của người cho thuê ngắn hạn đã chứng kiến sự gia tăng ngắn trong sự kiện FOMC trước khi tiếp tục xu hướng giảm của nó trong việc tìm kiếm biến động thực nhận thấp hơn.

Vui lòng xem các điểm nổi bật của báo cáo.

Nhu cầu doanh Doanh Nghiệp tăng SOL

Nguồn: Bybit, Block Scholes

Galaxy Digital đã mua 1,2 triệu SOL ($306 triệu) vào ngày 15/9/2025, tổng cộng 6,5 triệu SOL ($1,55 tỷ) trong năm ngày, sau khi bán riêng $1,65 tỷ với Multicoin Capital và Jump Crypto cho chiến lược ngân quỹ Solana của Forward Industries. Cùng ngày, Helius Medical Technologies (Nasdaq: HSDT) đã huy động được $500 triệu để áp dụng SOL làm tài sản dự trữ chính, được Pantera Capital, Summer Capital và các công ty khác hỗ trợ. Vào ngày 18/9, FalconX đã rút 413.075 SOL ($98 triệu) khỏi các sàn giao dịch, giảm nguồn cung lưu thông và có khả năng hỗ trợ giá SOL.

Biến động BTC giảm sau cuộc họp FOMC khi sự không chắc chắn giảm bớt

Nguồn: Bybit, Block Scholes

Cuộc họp của FOMC đã kích hoạt sự đảo ngược cấu trúc kỳ hạn biến động đầu tiên của BTC kể từ khi thuế quan của Trump bị sốc vào đầu năm nay. Khối lượng quyền chọn Thấp trong sự kiện này cho thấy sự gia tăng đột biến xảy ra trong thanh khoản mỏng, khuếch đại các động thái giá do hoảng loạn trước cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Kể từ đó, biến động nhận ra đã giảm xuống 20%, tạo ra khoảng cách rộng với biến động ngụ ý dài hạn hơn.

ETH chứng kiến biến động mạnh trong cuộc họp FOMC

Nguồn: Bybit, Block Scholes

ETH cho thấy phản ứng mạnh mẽ nhất đối với cuộc họp FOMC giữa các loại tiền điện tử lớn có quyền chọn thanh khoản. Các tín hiệu mâu thuẫn - chẳng hạn như sự hỗ trợ nhất trí cho việc cắt giảm lãi suất 25 bps và kỳ vọng lạm phát trên 2% đến năm 2026 - đã gây ra sự gia tăng đột biến ngụ ý ngắn hạn, đảo ngược cấu trúc kỳ hạn. Tuy nhiên, thị trường quyền chọn nhanh chóng loại bỏ độ lệch giá quyền chọn giảm kể từ cuối tháng 8. Lãi suất mở và khối lượng giao dịch không thay đổi, cho thấy động thái này diễn ra rất ngắn.

#BybitHọc #BybitNghiên Cứu