Báo Cáo Phân Tích Phái Sinh Crypto Bybit x Block Scholes (ngày 23/7/2025): Các quy định tích cực thúc đẩy crypto thành ATH; các sản phẩm phái sinh ETH cho thấy tâm lý tích cực

Điểm Nổi Bật Chính:

Báo cáo phân tích phái sinh crypto hàng tuần của chúng tôi đi sâu vào các sự kiện vĩ mô; tình trạng hiện tại của các tín hiệu giao dịch và crypto từ khối lượng giao dịch giao ngay; và hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn.

Tuần này bắt đầu với những khoản tăng lớn trên thị trường crypto, khi Bitcoin tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới là $123.000. Tuy nhiên, đà nhanh chóng chuyển sang altcoin, lần đầu tiên đẩy tổng vốn hóa thị trường crypto vượt quá $4 nghìn tỷ. Giá Ether đã tăng vượt qua $3.800 và Solana – sau khi tụt hậu so với các blockchain Layer 1 khác – đã phá vỡ mốc $200. Hoạt động lập pháp cũng trở thành tiêu đề: Tổng thống Mỹ Trump đã ký Đạo luật GENIUS thành luật, trong khi Hạ viện thông qua cả Đạo luật CLARITY và Đạo luật Nhà nước Giám sát Chống CBDC. 

Về phía phái sinh, Bitcoin vĩnh viễn đã chứng kiến lãi suất mở tăng lên hơn $15 tỷ trong bối cảnh sự sụt giảm 5% về vị thế thống trị của BTC. Trong các thị trường quyền chọn, ETH và SOL thể hiện cấu trúc thời hạn biến động đảo ngược trong các đợt tăng giá, mặc dù kể từ đó, các cấu trúc này đã bị nén lại. Trong khi đó, các quyền chọn BTC đã được giao dịch trong phạm vi biến động ngụ ý 31–41% kể từ ngày 14/7/2025.

Vui lòng xem các điểm nổi bật của báo cáo.

Altcoin chứng kiến tỷ lệ funding dương đáng kể

Nguồn: Bybit, Block Scholes

“Tuần Crypto” bắt đầu với một đợt tăng BTC mạnh đạt đỉnh trước khi chốt lời kích hoạt một đợt rút lui về $116–117K, chuyển hướng sự chú ý của thị trường sang các altcoin. ETH đã tăng lên mức cao nhất trong năm là $3.800 và lợi nhuận lan rộng trên các altcoin đã đẩy tổng vốn hóa thị trường crypto vượt qua $4T, giữ ổn định ở mức đó. Sự sụt giảm của BTC, kết hợp với hiệu suất altcoin tăng, khiến vị thế thống trị của BTC giảm xuống dưới 60%.

Trong khi đó, tỷ lệ funding trên các giao dịch hoán đổi vĩnh viễn tăng vọt, báo hiệu khả năng chấp nhận rủi ro tăng lên, với một số altcoin – bao gồm SOL, XRP, DOGE, CRV và ADA – đăng tỷ lệ tám giờ cao bất thường trên 0,02% trong suốt tuần.

Quyền chọn ETH bị chi phối bởi quyền chọn mua

Nguồn: Bybit, Block Scholes

Cơ cấu kỳ hạn biến động của ETH đã giảm hoàn toàn xuống còn từ 64–65%, sau khi giá giao ngay tăng lên $3.800. Khối lượng quyền chọn và lãi suất mở đều hiện đang bị chi phối bởi các quyền chọn mua cho ETH. 

Ether nhìn thấy các tín hiệu tích cực mạnh mẽ từ các sản phẩm phái sinh

Nguồn: Bybit, Block Scholes

Các động thái trong thị trường quyền chọn ETH đã trở nên kịch tính hơn, khi độ lệch quyền chọn tăng lên tới 11%, phản ánh tâm lý định hướng trong các chỉ số thị trường phái sinh khác, chẳng hạn như lợi nhuận giao ngay của hợp đồng tương lai và tỷ lệ funding hoán đổi vĩnh viễn. Hiện tại, biến động cười trên toàn bộ cấu trúc kỳ hạn của ETH thiên về quyền chọn mua, với độ thiên về quyền chọn ETH 7 ngày là 6,8%.

#BybitHọc #BybitNghiên Cứu