Tóm tắt AI
Hiển thị thêm
Nhanh chóng nắm bắt nội dung bài viết và đánh giá tâm lý thị trường chỉ trong 30 giây!
Trong khi BTC trước đó giao dịch trong một phạm vi hẹp, mức biến động thực tế thấp đã bị phá vỡ trong tuần này khi giá giảm trong thời gian ngắn xuống còn $62K.
Động thái này trùng khớp với sự suy yếu về khẩu vị rủi ro trên các thị trường rộng lớn hơn, và việc định giá Quyền Chọn đã phản ứng nhanh chóng với sự gia tăng mạnh mẽ về nhu cầu bảo vệ cho chiều giá xuống.
Tuy nhiên, sự điều chỉnh mạnh trở lại mức $68K vào thời điểm viết bài, sau một khoảng thời gian ngắn ở mức $70k bị mất trong đợt bán tháo, đã không chứng kiến phản ứng tương tự trên các thị trường biến động.
Mặc dù độ lệch của smile biến động (volatility smiles) về phía quyền chọn bán OTM đã phục hồi, nhưng cú bật tăng trở lại đã không khiến mức độ biến động ngụ ý ATM nhảy vọt lên các mức cực đoan tương tự. Trong khi các nhà giao dịch hiện đang định giá cho những biến động lớn hơn trong ngắn hạn, với biến động ngụ ý một tuần tăng vọt, thì phần đầu của đường cong biến động chỉ bị đảo ngược nhẹ.
Tâm lý giảm giá không chỉ giới hạn ở các thị trường Quyền Chọn.
Các quỹ ETF Bitcoin Giao Ngay hiện đã chứng kiến Dòng tiền ra ròng trong bốn tháng liên tiếp.
Bitcoin vẫn đang trên đà giảm tháng thứ năm liên tiếp, một mô hình được thấy lần cuối trong Thị Trường Giá Xuống theo sau chu kỳ ICO năm 2018.
Ethereum đang cho thấy một thiết lập tương tự, với các quỹ ETF ETH giao ngay cũng đang trên đà có tháng thứ tư bị rút vốn, chuỗi dài nhất kể từ khi chúng ra mắt vào tháng 7 năm 2024.
Tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ và các chỉ báo Đòn Bẩy cũng đang yếu. Các Tìm Kiếm cho từ khóa “Bitcoin is going to zero” đã tăng vọt lên mức cực đoan, vượt qua đỉnh điểm được thấy trong Thị Trường Giá Xuống năm 2022.
Trong khi đó, Hợp Đồng Mở của Hợp đồng Tương Lai Vĩnh Viễn đã tiếp tục giảm kể từ Sự Kiện Thanh Lý ngày 10/10, cho thấy các nhà giao dịch vẫn do dự trong việc xây dựng lại vị thế Có Đòn Bẩy.
Chỉ số Khẩu vị Rủi ro của Block Scholes đo lường mức độ hưng phấn (trên 1) hoặc hoảng loạn (dưới -1) trong thị trường Giao Ngay. Đà tăng trưởng trong chỉ số này cho thấy mối quan hệ chặt chẽ với lợi nhuận Giao Ngay.
Hai tuần củng cố đi ngang vừa qua đã bị gián đoạn mạnh mẽ trong tuần này khi BTC giảm xuống 62.000 đô la. Khẩu vị rủi ro đã giảm sút trên cả thị trường tiền mã hóa và các lớp tài sản vĩ mô rộng lớn hơn, sau khi Tổng thống Trump thề sẽ không để phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan ảnh hưởng đến chính sách kinh tế đặc trưng của ông. Tuy nhiên, 24 giờ qua đã chứng kiến BTC phục hồi lên khoảng mức 68.000 đô la mà nó từng nắm giữ lần cuối trong một đợt phục hồi kiên định.
Trong khi sự bứt phá mạnh mẽ ban đầu theo chiều hướng giảm của Giá Giao Ngay dẫn đến việc các nhà giao dịch Quyền Chọn định giá tính tùy chọn cao hơn, thì việc phục hồi lại các mức giá giao ngay đã mất lại không như vậy. Cấu trúc kỳ hạn của biến động BTC vẫn đang ở mức đảo ngược nhẹ sau khi biến động ngầm (IV) ATM kỳ hạn 7 ngày tăng vọt 10 điểm Phần Trăm lên 60%, trùng hợp với mức tăng gần 10 điểm của biến động đã thực hiện (delivered volatility) kỳ hạn 7 ngày, nhưng tính tùy chọn ngắn hạn vẫn thấp hơn nhiều khi Giá Giao Ngay tăng lên so với khi nó giảm xuống.
Việc định giá lại nhanh chóng trong biến động ngầm chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch sẵn sàng trả Phí Quyền Chọn cao hơn để bảo hiểm trước rủi ro giảm giá thêm.
Mặc dù giá Quyền Chọn vẫn chưa giảm xuống mức Trước đó của chúng, nhưng sự điều chỉnh tăng giá đã không làm tăng vọt giá quyền chọn theo cách tương tự.
Tóm lại, giá các quyền chọn vẫn thấp hơn so với thời điểm đỉnh cao của đợt bán tháo.
Tác động của đợt phục hồi rõ ràng hơn trong ảnh hưởng của nó đối với độ lệch của volatility smiles. Để phản ứng với đợt bán tháo vào ngày 23 tháng 2 năm 2026, sự ưu tiên tương đối dành cho quyền chọn bán thay vì quyền chọn mua đã giảm trở lại mức thấp của đợt bán tháo ngày 6 tháng 2, khi BTC được giao dịch lần cuối vào mức giới hạn dưới của năm 2026.
Tuy nhiên, kể từ khi mức 68.000 đô la được phục hồi, các quyền chọn bán không còn giao dịch với mức phí quyền chọn cực đoan nhiều như trước nữa.
Điều này không có nghĩa là thị trường quyền chọn hiện đang tăng giá – hoàn toàn ngược lại.
Các thị trường phái sinh vẫn đang (nhìn chung) tìm kiếm sự bảo vệ trước một đợt bán tháo tiếp theo.
Nhưng trong khi việc định vị nặng nề hơn một chút vào các vị thế short này là tín hiệu giảm giá, nó có thể khiến một số nhà giao dịch bị bất ngờ (caught offside) và buộc phải đóng các vị thế giảm giá trong trường hợp đợt phục hồi hiện tại của giao ngay tiếp tục.
Không spam. Chỉ có nội dung hấp dẫn và cập nhật ngành trong không gian tiền điện tử