Khẩu vị rủi ro thấp khi tiền điện tử tìm kiếm chất xúc tác tiếp theo

Với Giá Giao Ngay hiện đang trong giai đoạn tích lũy sau đợt bán tháo mạnh và dữ dội vào đầu tháng 2, các nhà giao dịch trên thị trường Quyền Chọn đang tỏ ra thiếu quan tâm.

BTC đã trải qua hai tuần qua trong phạm vi giới hạn từ $65K đến $70K, trong khi ETH Giao Dịch quanh mốc $2,000.

Mức biến động ngụ ý ATM (Hoà Vốn) đã giảm mạnh từ mức đỉnh cực đoan giống năm 2022, với các nhà giao dịch dự đoán mức biến động ít hơn nhiều trong ngắn hạn đến trung hạn, so với chỉ hai tuần trước. Cấu trúc kỳ hạn của sự biến động đối với cả ba đồng Coin chính, BTC, ETH và SOL, là Đồng Đều và bị nén, trong khi (như dự kiến trong mức giảm khoảng 50% từ mức Cao nhất mọi thời đại), nụ cười biến động vẫn lệch về phía Quyền Chọn Bán.

Chỉ số Khẩu vị Rủi ro của Block Scholes đo lường mức độ hưng phấn (trên 1) hoặc hoảng loạn (dưới -1) trong thị trường Giao Ngay. Động lượng trong chỉ số này cho thấy mối quan hệ chặt chẽ với lợi nhuận Giao Ngay.

Giao Ngay đi ngang thúc đẩy Quyền Chọn đi ngang

Việc thiếu các động lực để di chuyển Giá Giao Ngay đã gây thiệt hại cho các thị trường phái sinh.

Như được hiển thị bên dưới, sau khi đạt mức Cao nhất được thấy lần cuối vào năm 2022, biến động ngụ ý Hoà Vốn của BTC ngắn hạn hiện đã giảm hơn một nửa, Giao Dịch chỉ dưới 50% đối với các Quyền Chọn 7 ngày. Con số đó thậm chí còn Thấp hơn mức biến động thực tế của Giá Giao Ngay trong 7 ngày qua, cho thấy các nhà giao dịch Quyền Chọn đã nhanh chóng từ bỏ nhu cầu lớn đối với việc bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá mà họ đã thể hiện chỉ hai tuần trước.

Chúng tôi nhận thấy sự sụt giảm tương tự trong biến động ngụ ý ngoài BTC.

Các cấu trúc kỳ hạn của sự biến động đối với BTC, ETH và SOL hiện đều bị nén và Đồng Đều, với các nhà giao dịch định giá Phí Quyền Chọn tối thiểu cho các Quyền Chọn dài hạn hơn so với các kỳ hạn ngắn hạn. Điều đó tương phản đáng kể với vị thế của hai tuần trước, khi sự biến động ngắn hạn tăng vọt trên Tất Cả Tài Sản vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, khi BTC giảm xuống dưới $60K.

Với tâm lý rủi ro tiếp tục giảm xuống và Giá Giao Ngay gần với (nếu không muốn nói là hơn) 50% dưới mức Cao nhất mọi thời đại của chúng, không có gì ngạc nhiên khi nụ cười biến động tiếp tục lệch về phía Quyền Chọn Bán.

Các nhà giao dịch BTC vẫn sẵn sàng trả một khoản Phí Quyền Chọn để bảo vệ chống lại các động thái giảm giá Giao Ngay tiếp theo, mặc dù Phí Quyền Chọn nhỏ hơn nhiều so với độ lệch -30% về phía bán mà chúng ta đã thấy trước đó trong tháng.