Hợp Đồng Vĩnh Viễn Là Gì?

Hợp đồng vĩnh viễn rất giống với hợp đồng tương lai về cơ cấu lãi và lỗ của chúng. Trước khi chúng tôi giải thích kỹ hợp đồng vĩnh viễn là gì, chúng ta hãy xem xét các khái niệm cơ bản về giao dịch giao ngay và giao dịch hợp đồng tương lai.

Giao dịch giao ngay đề cập đến việc mua hoặc bán một tài sản để thanh toán ngay lập tức.

Ví dụ, giá dầu thô dự kiến sẽ tăng do tình hình xấu đi ở Trung Đông. Như vậy, Công Ty A đồng ý với các nhà cung cấp dầu thô mua 5.000 thùng dầu thô với giá $175.000 ngay lập tức, với giá giao ngay là $35 một thùng. Một tuần sau, giá giao ngay tăng lên $40/thùng, có lợi cho Công Ty A vì tiết kiệm được $25.000.

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định trước tại một thời điểm cụ thể trong tương lai.

Ann mua một hợp đồng dầu thô tương lai với giá $40/thùng cho 1.000 thùng. Hợp đồng tương lai sẽ hết hạn vào Tháng 12. Nếu giá tăng lên $50 khi hợp đồng hết hạn, Ann có thể mua 1.000 thùng với giá $40 từ người bán hợp đồng tương lai, tức là thanh toán thực hoặc nhận $10.000 chênh lệch giá từ người bán, tức là thanh toán bằng tiền mặt. Dù bằng cách nào, Ann cũng kiếm được $10.000. Nếu giá giảm xuống còn $30, Ann sẽ bị lỗ $10.000. Ann có thể bán lại hợp đồng tương lai cho các nhà giao dịch khác bất kỳ lúc nào trước khi hợp đồng hết hạn.

Điểm Khác Biệt Giữa Giao Ngay Và Hợp Đồng Tương Lai

1. Thị trường hợp đồng tương lai không trao đổi các tài sản cơ bản ngay lập tức, mà nó thanh toán vào một ngày cụ thể trong tương lai dựa trên một hợp đồng xác định trước.

2. Lãi và lỗ của hợp đồng tương lai có thể được thanh toán bằng tiền mặt hoặc chuyển giao vật chất.

Các nhà giao dịch có thể tham gia các vị thế mua và bán và sử dụng đòn bẩy thông qua cả giao dịch giao ngay và giao dịch tương lai, dù chúng cũng có sự khác biệt.

• Đòn bẩy

Giao ngay: Giao dịch giao ngay với đòn bẩy về bản chất là đi vay. Ví dụ, Công Ty A sẵn sàng trả $175.000 tiền gốc. Họ có thể mua 5.000 thùng với giá giao ngay $35/thùng. Nếu ngân hàng cho vay thêm $350.000, Công Ty A có thể mua dầu thô trị giá $525.000, nghĩa là họ sử dụng đòn bẩy 3x trong giao dịch này. Công ty A phải trả lãi vay cho ngân hàng.

Hợp đồng tương lai: Ann mua 15.000 thùng dầu thô hợp đồng tương lai Tháng 12 với giá $40/thùng. Cô ấy sử dụng đòn bẩy x10 và do đó chỉ trả $60.000 cho sàn giao dịch tương lai. Ann không trả bất kỳ khoản lãi suất nào cho ngân hàng hoặc sàn giao dịch hợp đồng tương lai để lấy đòn bẩy. Tuy nhiên, giá hợp đồng tương lai có thể cao hơn (hoặc thấp hơn) so với giá giao ngay.

Để biết thêm thông tin về đòn bẩy, vui lòng tham khảo một trong những bài viết trước đây của chúng tôi về "Đòn bẩy là gì?"

Mua & Bán

Hiểu rõ về các vị thế mua không hề khó. Hãy cùng xem cách Ann kiếm lợi nhuận bằng cách bán cổ phiếu Tesla.

Giao ngay: Ann vay cổ phiếu Tesla từ nhà môi giới chứng khoán và bán khống với giá $1.000. Nếu giá giảm, Ann mua vị thế bán của mình ở mức $800 và trả lại cổ phiếu cho nhà môi giới. Cô ấy kiếm được lợi nhuận $200 trên mỗi cổ phiếu.

Hợp đồng tương lai: Ann hợp đồng tương lai ngắn hạn Tháng 12 trên Tesla ở mức $1.000. Nếu giá giảm xuống $800 vào Tháng 11, cô ấy đóng vị thế và cũng kiếm được $200 cho mỗi cổ phiếu. Bằng cách giao dịch hợp đồng tương lai, Ann không giao dịch cổ phiếu Tesla trực tiếp hoặc vay bất kỳ cổ phiếu nào từ các nhà môi giới.

Hợp Đồng Vĩnh Viễn

Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn gần giống với giao dịch hợp đồng tương lai. Nhà giao dịch có thể tận dụng đòn bẩy và không trao đổi tài sản cơ bản ngay tại chỗ.

Sự khác biệt đáng chú ý nhất giữa hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng tương lai là hợp đồng vĩnh viễn không có thời hạn và thời gian giải quyết cố định. Các nhà giao dịch có thể giữ một vị thế vĩnh viễn miễn là đủ số tiền ký quỹ.

Nếu Ann mua dầu thô hợp đồng tương lai tháng 12 với giá $40/thùng, cô ấy phải thanh toán khoản tiền đó khi hợp đồng hết hạn bất kể giá cả thế nào. Nếu thay vào đó, cô ấy mua hợp đồng vĩnh viễn, cô ấy cam kết mua dầu thô với giá $40/thùng vào một thời điểm nhất định trong tương lai. Tuy nhiên, cam kết này không có thời hạn. Cô ấy có thể thoát khỏi vị thế và lấy lại tiền ký quỹ của mình bất cứ khi nào cô ấy muốn.

Nếu không có ngày hết hạn được xác định trước, các nhà giao dịch rất khó dự đoán giá thanh toán và chi phí tài trợ của giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Do đó, một cơ chế tài trợ được tạo ra. Các nhà giao dịch mua và bán trao đổi chi phí tài trợ theo định kỳ (giả sử 8 giờ một lần) để phản ánh kỳ vọng về giá trong mỗi khoảng thời gian tài trợ (tức là chênh lệch giữa giá hợp đồng vĩnh viễn và giá giao ngay) và chi phí tài trợ. Do đó, giá của hợp đồng vĩnh viễn được neo vào giá giao ngay.

Vì giá của hợp đồng vĩnh viễn gần với giá giao ngay, PnL của giao dịch hợp đồng vĩnh viễn gần với giao dịch giao ngay có vay. Bạn có thể xem tiền tài trợ như một đại diện của lãi suất trả cho ngân hàng, trong khi tỷ lệ cấp vốn thường xuyên được điều chỉnh hơn lãi suất ngân hàng, và đôi khi bạn thậm chí kiếm được tiền hơn là trả tiền.

Về cơ bản, hợp đồng vĩnh viễn có thể được giao dịch liên tục mãi mãi. Các nhà giao dịch không cần phải lo lắng về bất kỳ ngày hết hạn sắp đến hoặc cấu trúc contango nào khi chuyển nhượng trong tương lai. Theo nghĩa đó, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn linh hoạt hơn và năng động hơn so với hợp đồng tương lai đơn lẻ trong thị trường tiền điện tử.